AMD cu 44% sub maximul istoric 📊Ce urmează pentru gigantul din sectorul de semiconductori?

Acțiunile Advanced Micro Devices (AMD.US) se tranzacționează deja cu aproape 50% sub maximele lor din 2023, după ce au pierdut aproape 10% în ultima săptămână și 38% în ultimele șase luni. Sectorul semiconductorilor se află încă pe „radarul” Wall Street ca unul dintre cei mai mari beneficiari ai infrastructurii AI. AMD este unul dintre cei mai mari „perdanți” în această fază a ciclului. Până în prezent, acțiunile companiilor care permit infrastructura AI, Nvidia și Broadcom, printre altele, au câștigat 100% în 2024. Între timp, acțiunile cu mai puțină expunere la inteligența artificială și mai multă expunere la PC-urile și serverele tradiționale au scăzut. Printre acestea, AMD și Intel (INTC.US).

Wall Street este precaut în privința AMD

• KeyBanc a menținut un rating Overweight pentru acțiunile AMD, în ciuda previziunilor dezamăgitoare privind inteligența artificială pentru 2025. Analiștii și-au redus ținta de preț la 150 de dolari, de la 220 de dolari anterior, ca urmare a îngrijorărilor legate de faptul că producția crescută a celor mai recente cipuri NVIDIA ar putea limita accesul AMD la oportunități de scalare.
• Alte preocupări ale AMD includ o cerere mai slabă pentru AMD MI325, care a arătat doar câștiguri marginale de performanță față de predecesorul său, MI300. Previziunile pentru seria MI3XX, în special SKU-ul MI308 specific Chinei, sugerează un potențial limitat de creștere a cotei de piață.
• Estimările de venituri ale AMD pentru GPU-urile pentru centre de date în 2025 au fost reduse la 10 miliarde de dolari. Compania a atribuit acest lucru unei cote mai mari anticipate a vânzărilor din SKU-urile chinezești cu un preț mediu de vânzare (ASP) mai mic,
• KeyBanc consideră că problemele actuale sunt mai degrabă pe termen scurt și prezice că AMD își va recâștiga avantajul competitiv odată cu lansarea MI355 în a doua jumătate a anului, care se așteaptă să genereze o creștere mai semnificativă în 2026
• Goldman Sachs a retrogradat acțiunile AMD și a enumerat rivalii companiei printre alegerile băncii pentru 2025; aceasta a sfătuit clienții să aibă expunere atât la acțiunile ciclice, cât și la cele care conduc în domeniul AI în sectorul cipurilor (inclusiv NXP Semiconductor, Teradyne și Broadcom). Prețul țintă actual pentru AMD la GS este de 129 de dolari, în creștere de la 175 de dolari anterior
• Analiștii au citat previziuni mai conservatoare pentru PC-uri și serverele tradiționale, precum și o creștere modestă a activității unității de procesare grafică (GPU) pentru centrele de date ale companiei, având în vedere concurența acerbă din partea rivalilor. Goldman Sachs a redus cu două cifre estimările privind veniturile producătorului de cipuri pentru 2025/26.

Parteneriat cu Dell și perspectiva unei cote de piață mai mari?

Advanced Micro Devices (AMD) a anunțat luni o linie extinsă de procesoare PC cu inteligență artificială pentru consumatori și utilizatori comerciali. Compania și-a prezentat cele mai recente procesoare Ryzen pentru PC-uri cu suport pentru inteligență artificială la CES 2025 și a obținut un parteneriat cu Dell în acest sens. Acestea includ AMD Ryzen AI Max, seria Ryzen AI 300 și seria Ryzen 200, precum și versiuni „Pro” destinate întreprinderilor. Computerele cu procesoare AMD sunt disponibile și la Acer, Asus, HP (HPQ), Lenovo și alții.

• Sistemele echipate cu procesoarele Ryzen AI Max și Ryzen AI Max din seria Pro sunt așteptate să fie disponibile în primul trimestru.
• Între timp, procesoarele AMD din seria Ryzen AI 300 sunt concepute pentru a sprijini inteligența artificială în notebook-urile din gama medie. De asemenea, se așteaptă ca acestea să fie disponibile în primul trimestru.
• În cele din urmă, procesoarele AMD din seria Ryzen 200 sunt destinate PC-urilor cu costuri reduse și vor fi disponibile în al doilea trimestru.

• Rosenblatt Securities a enumerat acțiunile AMD ca fiind una dintre cele opt „cele mai bune idei” ale sale pentru prima jumătate a anului 2025. Compania se așteaptă ca AMD să acapareze în cele din urmă o cotă de piață mai mare de procesoare de la Intel (INTC) și GPU de la Nvidia (NVDA) în 2025. De asemenea, va beneficia de o revigorare mai largă a semiconductorilor în cipuri, altele decât inteligența artificială, mai târziu în cursul anului. Analiștii de la Bernstein au menținut prețul țintă pentru AMD la 150 de dolari.

Sursa: AMD

Rezultatele financiare ale AMD (GAAP) pentru Q3 2024

• Venituri: 6,8 mil: 6,8 miliarde de dolari - în creștere cu 18% de la an la an și cu 17% de la trimestru la trimestru.
• Marja brută: 50%, în creștere cu 3 puncte procentuale de la an la an.
• Profit operațional: 724 de milioane de dolari - în creștere cu 223% de la an la an.
• Profit net: 771 de milioane de dolari - în creștere cu 158% față de anul precedent.
• Profitul pe acțiune (EPS): 0,47 USD - în creștere cu 161% de la an la an.

Segmente de activitate

Centrul de date

• Venituri: 3,5 miliarde de dolari (nivel record).
• Creștere de 122% de la an la an și de 25% de la trimestru la trimestru.
• Impact cheie: GPU-ul AMD Instinct și procesoarele EPYC.

Clienți

• Venituri: 1,9 miliarde de dolari, în creștere cu 29% de la an la an.
• Cerere mare pentru procesoarele Ryzen „Zen 5”.

Jocuri

• Venituri: 462 de milioane de dolari, în scădere cu 69% de la an la an.
• Motivul: scăderea vânzărilor de componente semi personalizate.

Încorporate

• Venituri: 927 milioane de dolari, în scădere cu 25% față de anul precedent.
• Îmbunătățirea cererii în mai multe segmente finale.

AMD estimează pentru Q4 venituri de aproximativ 7,5 miliarde de dolari, în creștere cu 22% de la an la an. De asemenea, se așteaptă lansarea procesoarelor AMD EPYC din seria 9005 și a pedalei de accelerație Instinct MI325X. Compania continuă să colaboreze cu companii precum Google Cloud, Meta, Oracle Cloud Infrastructure și Microsoft. Aceasta intenționează să își extindă portofoliul cu noi soluții, cum ar fi AMD EPYC Embedded 8004. Mai multe achiziții sunt în curs de desfășurare: ZT Systems și Silo AI.

Grafic AMD (AMD.DE)

Acțiunile AMD (AMD.DE) se tranzacționează în euro, la Bursa din Frankfurt. Declinul actual al prețului acțiunilor AMD de la vârful său este de aproximativ 50%, similar cu prăbușirea din 2021-2022.

Sursa: xStation 5

Multiplii financiari ai AMD (AMD.US)

Cu o datorie practic zero și un raport P/E viitor pe 12 luni de 26, acțiunile AMD par relativ subevaluate, în special în raport cu nivelurile istorice. Compania vizează extinderea afacerilor în 2024 și o creștere de 10% QoQ a veniturilor din centrele de date în Q4 2024, veniturile din centrele de date crescând cu 122% în Q3. AMD prognozează, de asemenea, o îmbunătățire a marjei brute de la 50% la 54% în Q4 2024, iar profitul său pe acțiune a crescut constant timp de mai multe trimestre.

Sursa: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.

Sursa: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.