Acțiunile Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM.US), care este un producător de cipuri de top, au evoluat lateral în ultimele săptămâni, respirând după o mișcare dinamică în sus lansată la jumătatea lunii octombrie. Întrebarea rămâne dacă raliul recent a fost doar rezultatul euforiei cauzate de scăderea inflației sau compania are un potențial fundamental pe termen lung?
Rezultate financiare impresionante
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilVeniturile nete au crescut de la 1.031,47 miliarde USD în 2018 la 2.263,89 miliarde USD în 2020, cu o rată medie de creștere medie de 5 ani (CAGR) de 17,03%. Conform informațiilor publicate în „Cartea de rată de bază” de Crédit Suisse, doar 6% dintre companii s-au bucurat de o rată de creștere similară în perioada de 5 ani.
Veniturile TSMC nu sunt doar impresionante în termeni absoluți, ci și de la concurenți precum Samsung, UMC, GlobalFoundries, SMIC, Towerjazz, PSMC, VIS, Hua Hong și DB Hitek.
Sursa: https://seekingalpha.com
Cea mai mare sursă de venituri este reprezentată de cipurile de 5 nanometri(NM), care au reprezentat 32% din venituri în al doilea Q4 din 2022, urmată de cele pe 7 nm cu 22% din venituri, 16 nm cu 12% din venituri și 28 nm cu 11% din venituri. Prognozele indică faptul că cipurile de 5 nm vor câștiga importanță în timp și vor deveni cea mai mare sursă de venit deoarece utilizarea lor devine mai răspândită.
https://seekingalpha.com
Rentabilitatea se apropie de un nivel atractiv
Rentabilitatea brută, care, conform cercetărilor realizate de Robert Nova-Marx, devine atractivă la 0,33 și mai sus, a crescut de la 0,23 în 2018 la 0,27, abordând acest prag.
Profiturile operaționale au sărit de la 383,74 miliarde USD în 2018 la 1.121,27 miliarde USD în 2022, cu un profit mediu operațional pe 5 ani de 23,92%. Marjele de profit operaționale au crescut de la 37,2% în 2018 la 49,53% în 2022. Între timp, alte companii din sectorul industrial, au înregistrat o marjă medie de profit operațională de 8,1%, iar marja de operare mediană de 8,5%. Marjele de profit operaționale ale TSMC sunt în topul celor din sector. În primul trimestru din 2023, conducerea se așteaptă la marja de profit operațională în regiune între 41,5% și 43,5%.
Profitul net a crescut de la 363 milioane USD în 2018 la peste 1 miliard USD în 2022, cu un CAGR pe 5 ani de 22,87%. Doar 8,8% dintre companiile din sector au raportat o rată de creștere similară în perioada de 5 ani.
Bariere de intrare pe piață
În timp ce producția de cipuri în sine este destul de ieftină, având în vedere marjele cu costuri reduse, construirea instalațiilor de fabricație este un efort extrem de costisitor, cu costuri fixe uriașe. Prin urmare, producătorii încearcă să mențină fabrica cât mai mult timp posibil. Din cele 26 de facilități de producție ale companiei, șapte operează de 20 de ani sau mai mult. Aceste fabrici sunt acum pe deplin depreciate, datorită căreia au obținut un nivel ridicat de rentabilitate
Amenințarea Chinei
Poate că cea mai mare amenințare la adresa avantajului din ce în ce mai mare al TSMC nu vine din partea concurenților menționați mai sus, ci din China. Din nou, ar trebui subliniată importanța cipurilor avansate din punct de vedere tehnologic. Taiwanul este o țintă atractivă pentru China din două motive: o invazie a Taiwanului ar oferi Chinei acces la capacitatea de producție IC de vârf de care are nevoie disperată și ar elimina un concurent important în producția de IC-uri. Deși o mulțime de speculații cu privire la invazia Chinei în Taiwan au apărut recent, până acum nu există niciun motiv să credem că o invazie este iminentă.
Concluzii
De-a lungul deceniilor, TSMC a devenit cea mai importantă companie de semiconductori din întreaga lume. Barierele de intrare pe piață pentru această companie sunt semnificative iar avantajul său competitiv crește constant. Odată cu cererea din ce în ce mai mare de cipuri avansate dar și mai puțin avansate, există șanse mari ca poziția TSMC să se consolideze pe termen lung. Cea mai mare amenințare pentru companie nu vine direct din competiție, ci din potențiala invazie chineză. Cu toate acestea, probabilitatea ca acest scenariu să se îndeplinească este relativ scăzută în acest moment.
Sursa: xStation
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
