Acțiunea săptămânii: Genuine Parts Company

Rezumat:
- Compania Genuine Parts își concentrează activitatea pe piesele de schimb pentru sectorul auto și cel industrial
- SUA rămâne piața-cheie pentru această companie
- Genuine Parts s-a extins în două noi țări europene la începutul anului 2019
- Câștigurile și veniturile au fost limitate în timpul crizei financiare globale
- Rezultate remarcabile ale plăților dividendelor
- Actiunile companiei Genuine Parts (GPC.US) au ricoșat din linia de trend ascendent

Compania Genuine Parts (GPC.US) nu este o companie populară. Aceasta își desfășoară activitatea prin numeroase filiale care rareori poartă aceeași denumire cu compania mamă. Cu toate acestea, acțiunile sunt bine cunoscute investitorilor, datorită politicii lor de dividende și a rezultatelor plăților. În această scurtă analiză, vom prezenta afacerile companiei.

Cea mai mare parte a veniturilor companiei Genuine Parts sunt generate în SUA. Cu toate acestea, analizând graficele de mai sus, se poate observa că societatea s-a extins și în Australasia și Europa la începutul acestui deceniu, înregistrând o creștere solidă în aceste regiuni. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Compania Genuine Parts a fost fondată la mijlocul anului 1928 și este specializată în distribuția pieselor de schimb. Aceasta este împărțită în trei segmente majore de afaceri: Automotive, Industrie și Business. Segmentul de automobile furnizează piese de schimb auto, în timp ce unitatea industrială distribuie piese de schimb pentru automobilele industriale. Cel de-al treilea și cel mai mic segment - Business - furnizează resellerilor produse de birou, mobilier, produse de sănătate sau elemente de siguranță. Compania își desfășoară activitatea prin intermediul unei serii de centre de distribuție și o mulțime de puncte de vânzare de dimensiuni reduse. Întreprinderea Genuine Parts crește în primul rând prin achiziții, în special în sectorul automobilelor și deține un record solid al creșterii vânzărilor ecologice. Ultima sa acțiune corporativă - achiziționarea grupului Dutch PartsPoint - a fost finalizată la începutul lunii iunie și a oferit companiei acces la piețele din Olanda și Belgia.

Operațiunile companiei se concentrează în principal pe America de Nord, în special în SUA. Totuși, compania Genuine Parts are o anumită expunere și pe piețele străine. În afară de SUA, societatea este prezent și în Europa, Australia, Noua Zeelandă, Canada și Mexic. Având în vedere că discuția privind taxele dintre SUA și Mexic se va încheia în curând, iar Noua Zeelandă și Australia nu au reprezentat obiectul recentelor conflicte comerciale, singura parte a afacerilor companiei care este expusă presiunii protecționiste în curs de desfășurare exercitate de președintele Trump este activitatea desfășurată în Europa. Din fericire pentru acționarii Genuine Parts, operațiunile din Europa au reprezentat doar 10% din vânzările companiei în 2018, provocând un impact limitat. Totuși, după cum am menționat, compania s-a extins recent în două noi țări europene, prin urmare, semnificația continentului european pentru companie poate crește în timp. Desigur, există riscul ca războiul comercial dintre SUA și China să perturbe unele dintre canalele de aprovizionare ale companiei, dar având în vedere că cele două țări au ajuns la un armistițiu comercial săptămâna trecută, perspectivele nu par prea îngrijorătoare pentru moment.

Sectorul de automobile reprezintă cel mai mare segment de activitate al companiei Genuine Parts. Cu toate acestea, unitatea industrială a înregistrat o îmbunătățire semnificativă anul trecut, reușind să își sporească importanța în structura companiei. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Segmentul de automobile reprezintă de departe cea mai mare unitate de activitate a companiei Genuine Parts, din punct de vedere al veniturilor. Acesta a reprezentat 56% din vânzări în 2018, în timp ce unitatea industrială a generat doar 34% din veniturile companiei. Vânzările din sectorul auto sunt extrem de ciclice și pot fi o sursă de îngrijorare, dat fiind că economia globală prezintă semne de încetinire. Cu toate acestea, compania Genuine Parts este un pic mai diferită de companiile clasice de automobile, deoarece se concentrează asupra pieselor de schimb și a accesoriilor. Chiar dacă consumatorii ar putea să amâne achiziționarea unei noi mașini în momentele de recesiune economică, ar fi mai greu să amâne anumite reparații, deoarece în unele cazuri acestea sunt esențiale pentru a menține mașina utilizabilă. Datorită acestui fapt, compania Genuine Parts este mai puțin ciclică decât, de exemplu, producătorii de piese de mașini, a căror activitate principală se concentrează pe furnizarea de automobile. În schimb, compania a înregistrat scăderi mai mari ale veniturilor și câștigurilor salariale la scară mai redusă în timpul crizei financiare globale decât celelalte companii din sectorul mai larg al automobilelor.

Compania a avut parte de un început de an bun. Veniturile pentru primele trei luni ale anului au crescut cu 3,3% y/y, la 4,7 miliarde de dolari. Vânzările au crescut, de asemenea, în fiecare segment de activitate, cel mai mare câștig fiind înregistrat de unitatea industrială. Totuși, rezultatele au fost mixte dacă ne raportăm la profitul operațional. Cel total a înregistrat o creștere de 0,93% y/y, dar a fost determinat exclusiv de unitatea industrială (+ 7,9% y/y). Segmentul de automobile a înregistrat o scădere a veniturilor din exploatare cu 3% y/y, iar segmentul de business nu a înregistrat niciun progres în termeni anualizați. Venitul net al companiei a scăzut de la 176,58 milioane de dolari în Q1 2018, la 160,25 milioane de dolari în Q1 2019. Declinul anual al câștigurilor nete a reprezentat rezultatul unei creșteri semnificative a cheltuielilor corporatiste cu privire la vânzarea filialei mexicane Grupo Auto Todo. Împreună cu publicarea câștigurilor din primul trimestru, compania a reiterat prognozele pentru anul 2019. Aceasta se așteaptă ca vânzările să crească cu 3-4% în anul curent, în timp ce EPS ar trebui să scadă în intervalul 5.56-5.71 dolari, o creștere de 1.1-3.8% y/y. Compania Genuine Parts va raporta datele privind veniturile pentru al doilea trimestru al anului 2019 pe data de 18 iulie.

Compania Genuine Parts (GPC.US) a crescut în fiecare an în ultimii 63 de ani! Aruncând o privire asupra graficului de mai sus, se poate observa că societatea și-a menținut rata de plată la niveluri rezonabile în ultimii 15 ani, sugerând siguranța dividendelor. În majoritatea perioadelor, creșterea dividendelor a fost mai mare decât ritmul creșterii prețurilor din SUA. Aceasta arată că dividendul companiei crește nu doar în termeni nominali, ci și în termeni reali. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Nu în ultimul rând, acțiunile companiei Genuine Parts sunt extrem de atractive datorită istoricului plăților dividendelor. Compania a distribuit excesul de numerar acționarilor săi în fiecare an de când a devenit publică în 1948. Plata dividendelor timp de 70 de ani consecutiv reprezintă un lucru extraordinar în sine, însă 2018 a fost, de asemenea, cel de-al 63-lea an de creștere consecutivă a dividendelor! Nicio altă componentă a S&P500 nu a înregistrat o astfel de creștere a dividendelor anuale. Dacă analizăm graficul de mai sus, se poate vedea că Genuine Parts și-a păstrat raportul de plăți destul de stabil și într-un interval rezonabil de 15 ani și, dacă nu se va produce o deteriorare majoră a operațiunilor, continuitatea nu pare a fi amenințată. Chiar și în timpul crizei financiare, moment în care compania a înregistrat scăderea veniturilor, rata de plată a rămas sub 65%. Se așteaptă ca dividendul să crească de la 2,88 USD în 2018 la 3,05 USD per acțiune în 2019.

Compania Genuine Parts (GPC.US) s-a tranzacționat lateral de la sfârșitul anului 2014, începutul anului 2015. Totuși, după cum se poate vedea, prețul a tot atins minime în creștere de la jumătatea anului 2017 și, drept consecință, s-a creat formațiunea triunghi ascendentă. Acțiunea a revenit recent pe un trend ascendent, care a servit drept limită inferioară a formațiunii și testează în acest moment zona de rezistență de la 105,80 de dolari, marcată de maximele din iulie 2016 și decembrie 2018. În cazul în care acesta este spartă, limita superioară a formațiunii triunghi menționată anterior (107,50 USD) ar putea fi pusă în pericol. Sursa: xStation5