Acțiunea săptămânii: Barrick Gold

Rezumat:

• Compania Barrick Gold (ABX.US) a anunțat fuziunea cu o importantă companie ce exploatează aurul

• Noua entitate va deveni cel mai mare producător de aur, atât din punct de vedere al capitalizării, cât și al producției

• Analiștii sunt optimiști cu privire la performanțele celor două firme din al treilea trimestru

• După publicarea știrilor, prețul acțiunilor Barrick a fost respins de limita inferioară a unui canal de preț

Industria de exploatare a aurului se apropie de un moment important. Barrick Gold (ABX.US), cea mai mare companie de exploatare a aurului din lume, a anunțat acordul de fuziune cu un alt producător important de aur. În cadrul acestui articol vom prezenta detaliile acordului, operațiunile ce vor avea loc în cele două companii și vom analiza ultimul raport financiar al Barrick Gold.

Veniturile obținute din exploatarea aurului depind de preț. Totuși, Barrick Gold nu a reușit să beneficieze de pe urma ultimului impuls ascendent al prețului aurului. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Într-un comunicat de presă publicat pe 24 septembrie, Barrick Gold anunța că a ajuns la un acord cu Randgold Resources (RRS.UK) cu privire la o fuziune ce urmează să se finalizeze până la sfârșitul primului trimestru din 2019. Conform acordului, Barrick va fuziona cu Randgold în cadrul unui acord în valoare de 6 miliarde de dolari. Noua entitate va deține cinci dintre cele 10 ”Tier One Gold Assets” ale anului 2017. Această denumire este acordată unei mine de aur cu o durată de viață de peste 10 ani, a cărei producție anuală depășește 500 de mii de uncii și al cărei cost total per uncie se regăsește în jumătatea inferioară a clasamentului tuturor minelor din lume, realizat de compania de cercetare Wood Mackenzie (în 2017, mai puțin de 748 de dolari/uncie). Înțelegerea este considerată o oportunitate pentru cele două companii de a-și completa portofoliul de active. Majoritatea minelor deținute de Barrick sunt localizate în zone stabile ca America de Nord sau Australia, în timp ce operațiunile lui Rangold se concentrează preponderent în Africa, zonă cu un nivel mai ridicat de risc. În plus, încercările anterioare ale firmei Barrick de a se extinde în Africa au eșuat în mare parte din cauza expertizei, situație ce nu se va mai repeta în cazul Rangold. Într-un comunicat de presă, cele două companii au susținut că cel mai important obiectiv al noii entități va fi creșterea indicatorilor return on capital și free cash flow per share.

Veniturile și profitul Rangold Revenues au arătat o corelație mai mare cu prețurile aurului decât Barrick, ale cărei activități se extind și în industria cuprului. Sursa: xStation5

Barrick Gold este cea mai mare companie ce exploatează aurul din punct de vedere al producției (5,32 de milioane de uncii în 2017), dar surplusul față de ocupanta locului doi, Newmont Mining (NEM.US) s-a redus la doar 50 de mii de uncii în 2017. Producția obținută de Barrick a fost în continuă scădere din 2012, iar fuziunea cu Rangold va ajuta la consolidarea primei poziții. În 2017, producția totală a celor două companii s-a ridicat la 6,6 milioane de uncii, ceea ce reprezintă 6,5% din producția la nivel global. În comunicatul de presă, companiile au susținut că, pe baza datelor din 2017, costul total per uncie al noii entități ar fi de 538 de dolari, fiind cea mai scăzută valoare din industrie. În plus, faptul că cele două activează în același domeniu va determina eliminarea unor suprapuneri și va contribui la reducerea costurilor. Chiar dacă principala activitate a Barrick este producția de aur, în 2017, compania a fost responsabilă pentru 1% din producția de cupru la nivel global. După fuziune, Barrick Gold va deveni cel mai mare producător de aur din punct de vedere al capitalizării de piață, depășind Newmont Mining.

După 2013, Barrick Gold a înregistrat scăderi semnificative ale veniturilor. Ultimul impuls ascendent al prețului aurului a determinat un răspuns negativ din partea indicatorului EPS al companiei, care a sugerat o creștere a marjei operaționale de la 21% în 2015, la 40% în al doilea trimestru al anului 2017. Sursa: xStation5

Barrick Gold a publicat ultimul raport financiar pe 25 iulie, dar rezultatele au fost dezamăgitoare. Compania nu a reușit să respecte așteptările. Veniturile s-au ridicat la 1,71 de miliarde de dolari, cu 5,29% mai puțin decât se estima, iar valoarea indicatorului EPS de 0,07 dolari a fost departe de nivelul previzionat de 0,116 dolari. Și Randgold Resources a dezamăgit în al doilea trimestru al anului, raportând un indicator EPS cu 4,1% mai mic decât era previzionat. Totuși, compania a reușit să obțină venituri peste estimări. Analiștii sunt optimiști cu privire la al treilea trimestru. Operațiunile Randgold sunt estimate să se îmbunătățească odată cu revenirea la normal a activității din mina Tongon, iar Barrick este așteptată să își suplimenteze producția cu 1,2 milioane de uncii în al treilea trimestru. Totuși, deprecierea prețului aurului din perioada iulie - septembrie ar putea pune presiune de scădere pe venituri. Raportul financiar al Barrick va fi prezentat pe 24 octombrie, în timp ce rezultatele obținute de Randgold vor fi anunțate pe 6 noiembrie.

Începând din februarie 2017, cotația Barrick Gold (ABX.US) a evoluat în interiorul unui canal descendent. Știrile ce anunțau fuziunea cu Randgold Resources (RRS.UK) au ajutat prețul acțiunii să se depărteze de limita inferioară a canalului plasată la 10,05 dolari. Sursa: xStation5