Fed termina o ciclo de aperto monetário

Resumo:

• Reserva Federal deixa as taxas inalteradas e comunica o fim do aperto monetário
• O Dólar da Nova Zelândia dispara com o facilitismo da FED e dados mistos no PIB
• Os dados da taxa de desemprego na Austrália caíram em Fevereiro para o valor mais baixo em oito anos

Ponto de Rotura

Em linha com o esperado a Reserva Federal deixou os juros inalterados na reunião de Março e assinalou que para já o ciclo de aumento de taxas de juro terminou. O dot plot mostrou que os membros da FOMC não consideram que possam aumentar uma única vez em 2019 ( revisão em baixa dos dois aumentos que anteriormente tinham projectado . Os mercados ficaram surpreendido e como acontece nestes casos é uma reacção exagerada.  Na nossa perspectiva um aumento em 2020 parece pouco provável se a FED não conseguir aumentar as taxas de juro durante a segunda metade do ano. O PIB foi igualmente revisto em baixa , a projecção para 2019 foi revista para 2.1% de 2.3% e para 2020 foi revista para 1.9% de 2%. Os dados do CPE foram igualmente ajustados em baixa mas os dados core da inflação foram deixados inalterados .Num segundo relatório esta quarta feira a reserva federal comunicou que iria começar a desacelerar a redução da folha de balanço a partir do inicio de Maio. O limite nas retenções de tesouro foi cortada para metade para 15 mil milhões de 30 mil milhões. Após este período a FED está a planear terminar a redução da folha de balanço na totalidade no final de Setembro. Em cima disto começando em Outubro. A FED irá aproveitar fazer um rollover das obrigações em vencimento assim como converter mortgage-backed securities em Treassuries - a um ritmo de 20 mil milhões por mês. 

Enquanto o Greenback parece ter perdido a sua vantagem relativamente aos outro pares ( taxas mais elevadas no horizonte) , a fraqueza for selectiva. Devemos considerar que aumentos no EURUSD podem estar limitados pela posição facilitista do BCE que está igualmente agressiva. Fonte: xStation5

Dados mistos na Austrália e Nova Zelandia

Varias horas depois da conferência de Powell foram divulgados dois registos de primeira linha na Nova Zelândia e na Austrália. Antes de mais, na Nova Zelândia o PIB registou 0,6 QoQ nos últimos meses de 2018 e igualou as expectativas.Por outro lado o ritmo do crescimento caiu para 2.3% em termos anuais de 2.6 % e falhou a estimativa média de 2.5%. Os detalhes mostram uma contribuição pequena do investimento. (0.3pp) para a taxa anual de crescimento, o valor mais baixo desde o segundo trimestre de 2010. Em termos trimestrais os valores desiludiram no que diz respeito a investimento em equipamento de transporte como a única categoria a subtrair a um aumento geral no GFCF. Os gastos das famílias saiu em linha com o esperado e em linha com o passado com uma contribuição de 2.2pp enquanto que a contribuição YoY disparou para 3.5% de 3.3%. De notar que as exportações liquidas acrescentaram 0.5pp na taxa anual de crescimento. A primeira contribuição positiva desde o segundo trimestre de 2016. Ao mesmo tempo os inventários subtraíram 0.5.pp depois de três trimestres consecutivos com contribuições positivas( de notar que tivemos 1% de contribuição positiva dos inventários no ultimo trimestre de 2018, assim os últimos meses resultaram numa redução dos mesmos pela via da exportação em alta.

Os dados do PIB caíram mais do que o esperado em termos anuais . Fonte Macrobond, XTB Research

 

Na economia Australiana foram divulgados dados do mercado laboral, o registo da taxa de desemprego foi o mias baixo em oito anos , 4.9% comparado com o consenso de 5%. Mesmo assim a queda não teve um impacto muito positivo pois ao mesmo tempo,foi registado uma quebra na taxa de participação para 65.6% de 65.7%. Em termos de alteração na taxa de desemprego foi atingido o valor de 4.6k , a leitura falhou as expectativas que apontavam para 15k. Assim podemos concluir que o aumento foi nos empregos de curto prazo que aumentaram 11.9k  enquanto que os a tempo inteir caíram 7.3k. Ambos o AUD e NZD estão a registar uma performance forte entre os majors mas parece mais ligado ao facto de termos uma FED facilitista.

 O Aussie segue forte acima da linha de médio prazo ontem. Fonte  xStation5