Visión de Mercado 17 de junio de 2019, por Pablo Gil

Resumen de operaciones:

 

MACRO Global

o Europa:

• UK: tras la primera votación en la carrera para nombrar al nuevo Primer Ministro en Reino Unido, Boris Johnson se posiciona como el candidato con más votos seguido de Jeremy Hunt y Michael Gove. La segunda ronda está prevista parar el 18, 19 y 20 de junio, hasta que solo queden 2 candidatos posibles. Una vez se conozca el sucesor se tendrá más claridad sobre su postura respecto al Brexit.
• Bruselas exige a Italia una “senda creíble” para 2019 y 2020 que pueda reducir su deuda pública e incide en que de no ser así se aplicarán sanciones contra Italia.

o EEUU 

• El 19 de este mes tendrá lugar la reunión de la FED y será clave para confirmar las intenciones e Powell de bajar los tipos de interés este año. El mercado descuenta varias bajadas de tipos como se ve en la tabla de la derecha, por lo que la reacción del mercado estará en función no de si baja las tasas sino de cuanto está dispuesto a bajarlas.
• El dato de ventas minoristas de la semana pasada salió tal y como esperaban los inversores y los últimos datos de inflación han sido ligeramente más bajo de lo esperado.
• A finales de este mes se reúne el G20 y toda la atención se centrará en una posible reunión entre D. Trump y Xi Jinping para frenar las hostilidades en torno a la Guerra Comercial.

o Guerra Comercial

• Trump eliminó los privilegios del Sistema Generalizado de Preferencias (GSP, por su sigla en inglés) para India, el mayor beneficiario de un programa que le permitía exportar hasta 5600 millones de dólares a Estados Unidos libres de impuestos. A raíz de ello, India se suma a la guerra comercial contra EEUU y decide subir los aranceles a 28 productos norteamericanos.
• El compromiso de México de luchar contra la inmigración ilegal ha permitido que no se apliquen nuevos aranceles por parte de EEUU, pero si los esfuerzos de México no se traducen en una realidad, Trump podría poner sobre la mesa de nuevo la imposición de aranceles.
• Respecto a China, no se ha confirmado todavía que se haya programado una reunión entre Trump y Xi Jinping de cara al encuentro en el G-20 a finales de este mes.

 

TNOTE (Bono 10y USA) semanal

En el informe de las últimas dos semanas comentamos que “tras la fuerte subida de los últimos días habíamos alcanzado nuestra zona objetivo. Pero que con una expectativa cada vez más alta de que la FED tendrá que bajar tipos este mismo año, el bono tiene argumentos de peso para seguir su proceso alcista. No veíamos ninguna señal de debilidad en el precio o en los indicadores técnicos, pero la resistencia en torno a 127.50 representaba un nivel difícil de romper. Por tanto, no sería extraño que desde ese techo tenga lugar alguna corrección táctica. Si dicha corrección fuese tan importante como para alcanzar 125.00 aprovecharía para comprar de nuevo. Y que por encima de 127.90 la siguiente zona de resistencia se sitúa entre 129.00 y 129.50”. Han surgido las primeras divergencias bajistas en RSI, por lo que parece probable que durante las siguientes sesiones se produzca o bien una consolidación lateral o un movimiento a la baja, especialmente si se rompe el soporte en 126.46. La zona en torno a 125.00 representa el soporte principal donde habría que volver a intentar comprar el bono.

 

SP500 (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “el SP500 había conseguido romper la resistencia en 2826, por donde además pasaba la directriz bajista. Esta ruptura unida a las señales positivas que se apreciaban en indicadores como MACD y Estocástico implicaban que había una alta probabilidad de que viésemos extensiones adicionales hacia la zona de máximos históricos y si se rompían incluso hasta 3030. Pero dijimos que a partir de ahí, y si las señales negativas a nivel semanal no se invalidaban darían pie a nuevas correcciones hacia 2800/2826”. La última semana el precio se ha mantenido en rango lateral. Esto ha generado pocos cambios en los indicadores técnicos y todo parece indicar que el mercado espera para decidir que hacer a la reunión de la FED del día 19. Espero que a partir de ahí la volatilidad suba mucho y el precio o bien se decante por un ataque a la zona de resistencias descritas antes si es que la FED indica su intención de llevar a cabo más de 1 bajada de tipos este año, o bien una corrección a la baja de nuevo si la FED se decanta por tan solo 1 bajada este año y ninguna bajada el año que viene.

 

DAX (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “el DAX había roto no solo la primera resistencia en 11920 sino también la directriz bajista que marcaba el proceso correctivo a la baja. Dijimos que habían surgido señales positivas en los indicadores diarios lo que unido a la superación de techos relevantes hacía probable que se produjeran subidas adicionales a corto plazo, potencialmente hacia 12300 y en el mejor de los casos hacia 12450/12600. Porque dado que las señales semanales seguían siendo negativas, no esperaba que se superase esta zona de techos, sino que desde ahí se produjeran las primeras correcciones a la baja de nuevo”. La última semana el DAX ha estado consolidando en un rango muy estrecho y esto ha generado pocos cambios en los indicadores técnicos. Tampoco varía en nada nuestra visión anterior por lo que mantenemos la visión de la semana anterior intacta.

 

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe comentamos que “los indicadores diarios estaban dando señales alcistas por lo que esperaba que el IBEX atacase la directriz bajista principal entre 9280 y 9445. Pero incluso rompiendo este techo dijimos que había otra resistencia clave en 9650. Y que mientras no se produjesen cierres por encima de esta cota consideraba que la tendencia principal en el selectivo español seguía siendo claramente bajista, por lo que aprovecharía los techos para abrir posiciones cortas con objetivos en 8750/8900”. Durante la semana hemos visto pocos cambios, salvo el rechazo de la primera zona de resistencia del IBEX en torno a 9270/80. Aunque las señales de los indicadores están perdiendo fuerza, todavía no hay que descartar un impulso hacia la directriz bajista de medio plazo, pero en el caso de producirse sigo pensando que es una oportunidad de venta, entre 9280 y 9428 con stop por encima de 9655 y con un objetivo en la zona 8750/8900.

 

NIKKEI (gráfico diario)

La semana pasada dijimos que “las señales de los indicadores a nivel diario eran claramente positivas por lo que esperaba que el rebote continuase hacia 21400/21544. Y que desde ahí podía producirse una nueva a la baja hacia 20150/20350. Para hablar de un escenario más positivo dijimos que era necesario que el Nikkei cerrase por encima de 21545/557 lo que probablemente implicaría nuevas extensiones hacia 22350”. De momento el índice mantiene sus señales positivas desde el punto de vista de indicadores diarios y aun está lejos de la primera zona de resistencia. Por tanto, mantenemos nuestra visión con la idea de un potencial ataque a 21367/21557 y desde ahí dos posibles escenarios: 1) rechazo y nueva caída hacia 20154/350, o 2) ruptura de 21557 y extensión hacia 22350/22700.

 

EURUSD (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “con el cambio de expectativas de tipos de la FED, el dólar se ha debilitado contra la mayoría de las divisas incluido el euro, provocando la ruptura de 1.1265 y activando así nuestra proyección hacia 1.1400/1.1450 (y en el mejor de los casos hacia 1.1520/70). Pero que dado que a nivel diario el estocástico estaba claramente sobrecomprado no descartábamos un “pullback” hacia la zona 1.1265 antes de ver cumplido el objetivo. Y que a partir de 1.1450 veía muy probable que hubiese una nueva corrección a la baja que tendría como primer soporte clave de nuevo la zona en torno a 1.1265”. La corrección o “pullback” se ha extendido más de lo que inicialmente habíamos previsto, pero el precio todavía se está apoyando en la directriz bajista rota. La situación en los indicadores técnicos se ha complicado con cortes descendentes tanto en estocástico como en macd. Por tanto, el riesgo de que se invalide la formación de vuelta es alto. En el caso de que se produzcan cierres por debajo de 1.1200 lo más probable es que el par vuelva a re-testear la zona de mínimos en 1.1110/20. Pero mientras no se pierda 1.1200 el escenario alcista hacia 1.1400/1.1450 sigue siendo válido.

 

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la libra estaba inmersa en un proceso de rebote aunque todavía no habíamos alcanzado la zona de resistencia. Y que seguíamos con la idea de vender el par si llegaba a la banda 1.2775-1.2870, situando el stop por encima del 61.8% de corrección de Fibonacci, ya que si se supera esta cota no hay que descartar que el movimiento se extienda de nuevo hacia 1.3190”. El rebote se acercó a nuestra zona de techo pero finalmente no entro en el área que proponíamos para vender. Tras la fuerte caída de los últimos días, el par se encuentra de nuevo cerca de una zona de soporte, 1.2556. Pero las señales del MACD han comenzado a deteriorarse por lo que, en el caso de que se confirmen con la ruptura de tendencia en RSI indicarían una alta probabilidad de que la caída se extienda hacia 1.2413/1.2470.

 

USDJPY (gráfico diario)

Las últimas dos semanas comentamos que “finalmente el precio había roto la zona de soporte lo que dejaba intacto un escenario muy peligroso en el que el yen podía seguir apreciándose contra el dólar. Por tanto, nuestra visión era claramente bajista a medio plazo con un primer objetivo en 106.60/70, siempre y cuando el precio no rompiese la directriz bajista que une los principales máximos decrecientes desde principios de abril, ya que en ese caso lo más probable es que los rebotes se extendieran de nuevo hacia 110.75/85”. Aunque el movimiento actual parece una bandera correctiva que se está acercando a la zona de resistencia y directriz bajista, las señales del MACD son positivas a corto plazo. Lo más probable es que la situación de consolidación lateral actual se resuelva a partir del día 19 en que tiene lugar la reunión de la FED. Mientras el precio no cierre por encima de 109.25 nuestra visión sigue siendo bajista con primer objetivo en 106.65 y un segundo objetivo en 104.60/105.30. Pero en el caso de que el par cierre por encima de 109.25 no descartamos un nuevo ataque a la zona 110.80/111.40.

 

USDMXN (gráfico semanal)

Las últimas dos semanas comentamos que “tal y como esperábamos las conversaciones en torno a los potenciales aranceles entre EEUU y México habían dominado el comportamiento de este par durante las últimas dos semanas. Y que en este momento el par seguía en un proceso de consolidación lateral de medio plazo entre 18.40 y 20.25. Como no esperábamos una ruptura de estos niveles dijimos que lo mejor sería utilizar acercamientos a esos niveles para abrir posiciones de compra y venta”. La zona 18.40/80 sería el nivel para comprar y 19.90/20.20 la zona para vender.

 

USDCLP (gráfico diario)

En las últimas dos semanas comentamos que “el peso se había fortalecido recientemente hasta la zona del 38-50% de Fibonacci, es decir, hasta la zona donde recomendábamos entrar de nuevo largos con un objetivo en 730-733. Pero que como los indicadores técnicos aun estaban dando señales bajistas no había que descartar que el movimiento correctivo se pudiera extender hasta el 61.8%. Por ello dijimos que situábamos el stop por debajo de este nivel, y mientras no se produjesen cierres por debajo del mismo manteníamos como objetivos 715 primero y 730 después”. Tanto la directriz en RSI como los cortes ascendentes en estocástico son señales de rebote a corto plazo. Por tanto, nos ceñimos a nuestro comentario de la última semana y seguimos con una visión alcista con los objetivos en 715 y 730.

 

ORO (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “aunque manteníamos una visión alcista en el oro, la subida había sido vertical, sin correcciones, y había alcanzado el rango objetivo que teníamos previsto. A partir de aquí y viendo la situación de sobrecompra de varios indicadores dijimos que no sería raro si se producía una corrección a corto plazo. Y que en el caso de que dicha corrección alcanzase la zona en torno a 1300 aprovecharía para comprar de nuevo con objetivo en 1345/1375, con un stop por debajo de la directriz alcista. Por último comentamos que con independencia de cuando ocurriese, si alguna vez el oro era capaz de cerrar por encima de 1375 la situación a largo plazo cambiaría drásticamente, por lo que habría  que comprar con objetivo en 1525”. Desde la zona de resistencia estamos viendo como aparecen algunas señales de debilidad tanto en el corte descendente del estocástico como en la pequeña divergencia bajista que se ha formado en RSI. Por tanto, nuestra visión no cambia y seguimos esperando una suave corrección que en el caso de alcanzar 1300 representaría una buena oportunidad de compra con objetivo en la zona de techos que no se rompen desde 2013. A medio plazo, los niveles clave no han cambiado: por encima de 1375 la visión se torna claramente alcista con mucho potencial de subida, y por abajo la directriz alcista es el primer nivel que no debe romperse para no cambiar nuestra opinión positiva sobre el oro.

 

WEST TEXAS (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “de momento la zona de soporte clave estaba aguantando bien, y que había señales positivas en algunos indicadores diarios como el estocástico. Por ese motivo, seguía pensando que mientras no hubiese cierres por debajo de 50.66 el escenario más probable era un rebote hacia  57.60/60.20. Pero a partir de ahí, surgía el riesgo de ver nuevos movimientos a la baja. Y que solo la ruptura de 60.20 nos llevaría a contemplar movimientos de vuelta hacia los máximos de este año”. Pese a la situación de tensión en el Golfo Pérsico, el petróleo no es capaz de reaccionar al alza. A corto plazo creo que hay dos niveles clave: 1) por arriba 54.75, ya que en el caso de superarse esta cota se activaría un doble suelo cuyo objetivo (58.00) coincide con la zona a la que pensamos que podría llegar el crudo antes de volver a caer, y 2) por abajo el soporte 50.66 que ha sido puesta a prueba en cinco ocasiones con éxito, pero que en el caso de perderse implicaría que la tendencia bajista se reanuda con un primer impulso hacia 46.82, y a medio plazo un posible re-testeo de 43.00.

 

BITCOIN (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “la corrección de Bitcoin se había extendido por debajo de 7800 saltando el nivel de stop que proponíamos. Las señales de los indicadores diarios seguían siendo a la baja, por lo que esperaría antes de volver a comprar la criptomoneda hasta que alcance la zona del 38-50% de Fibonacci, entre 6439 y 7053, y situaría el stop a dichas compras por debajo de 5800.  Los objetivos serían 8800/9000 primero y 9700-9900 después”. Finalmente el precio no llegó a la zona que proponíamos para comprar de nuevo y con el impulso de los últimos días ha vuelto a marcar nuevos máximos. El entorno a medio plazo sigue siendo alcista, y los objetivos en 9700/9900 siguen intactos. Las señales de los indicadores técnicos son positivas lo que respalda una visión positiva a corto plazo. Por encima de 9925 la siguiente zona de resistencia está en 11600/11800.