Visión de Mercado 10 de junio de 2019 por Pablo Gil

Resumen de operaciones:

 

MACRO Global

o Europa:

• UK: a la espera de conocer esta primera quincena de junio quien será el sucesor de Theresa May como Primer Ministro.
• Política: Bruselas abre un proceso sancionador contra Italia en mitad del conflicto político que mantienen por un lado el ministro de Finanzas, Giovanni Tria y el Primer Ministro , Giuseppe Conte, y por otro lado entre Salvini y  Di Maio.
• Hoy se publica el dato de producción industrial en Italia, y teniendo en cuenta que se trata de uno de los países europeo importantes pero con peor crecimiento económico puede ser relevante.

o EEUU 

• México alcanza un acuerdo con EEUU y evita la imposición de aranceles del 5%, a cambio de endurecer la lucha contra la inmigración ilegal y la promesa de México de comprar más productos agrícolas estadounidenses.
• El dato de empleo (non farm payrolls) sale por debajo de lo esperado y afianza la probabilidad de que la FED baje tipos de interés este año. La reunión del 19 de junio será clave para conocer las intenciones de la Reserva Federal
• A finales de este mes se reúne el G20 y toda la atención se centrará en una posible reunión entre D. Trump y Xi Jinping para frenar las hostilidades en torno a la Guerra Comercial.

o Guerra Comercial

• China impone controles adicionales a la exportación en sectores que considera que podrían representar un riesgo a la seguridad nacional. Además advierte a algunas empresas tecnológicas que no reduzcan su exposición en China o habrá consecuencias. Las importaciones de China cayeron con fuerza mientras que las exportaciones subieron generando un superávit comercial de 41.6 b/$ frente al 13.8 del mes anterior, probablemente por la anticipación de compras antes de que entraran en vigor los nuevos aranceles del 25%.

o Bancos Centrales

• BOJ dice que su los riesgos de desaceleración económica finalmente se materializan aplicarán mayores políticas de estímulo monetario.
• ECB dice que no se puede saber si el próximo movimiento de tipos será al alza o a la baja…dependerá de la evolución económica.

 

TNOTE (Bono 10y USA) semanal

En el informe de la semana pasada comentamos que “tras la fuerte subida de los últimos días habíamos alcanzado nuestra zona objetivo. Pero que con una expectativa cada vez más alta de que la FED tendrá que bajar tipos este mismo año, el bono tiene argumentos de peso para seguir su proceso alcista. No veíamos ninguna señal de debilidad en el precio o en los indicadores técnicos, pero la resistencia en torno a 127.50 representaba un nivel difícil de romper. Por tanto, no sería extraño que desde ese techo tenga lugar alguna corrección táctica. Si dicha corrección fuese tan importante como para alcanzar 125.00 aprovecharía para comprar de nuevo. Y que por encima de 127.90 la siguiente zona de resistencia se sitúa entre 129.00 y 129.50”. El bono ha comenzado a rechazar la zona de resistencia pero el resto del análisis de la semana pasada sigue siendo válido.

 

SP500 (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “tal y como habíamos esperado el SP500 rompió a la baja alcanzando la parte superior del rango que representa nuestro primer objetivo. Dijimos que a corto plazo el SP500 podría experimentar algún rebote desde la zona de 2680/2738, pero mientras no superase la resistencia en 2826 el riesgo de nuevos impulsos a la baja seguía intacto. Y por debajo de 2680 el siguiente objetivo era 2585/2625”. Los comentarios de distintos consejeros de la FED respecto a su intención de bajar los tipos de interés en breve ha servido de catalizador alcista al SP500 y ha conseguido romper la resistencia en 2826 por donde además pasaba la directriz bajista. Esta ruptura unida a las señales positivas que se aprecian en indicadores como MACD y Estocástico implica que hay una alta probabilidad de que veamos extensiones adicionales hacia la zona de máximos históricos y si se rompen incluso hasta 3030. A partir de ahí, y si las señales negativas a nivel semanal no se invalidan espero nuevas correcciones hacia 2800/2826.

 

DAX (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “el DAX había roto con claridad tanto el canal ascendente como la zona principal de soporte, por lo que esperaba más presión vendedora a medio plazo hacia la zona de soporte situada entre 11286 y 11400. Y que por debajo de este suelo había otro soporte fuerte entre 10900 y 11050. También dijimos que la primera zona de resistencia fuerte se encontraba en 11900/920”. Con el apoyo de los Bancos Centrales el DAX también ha subido con fuerza acompañando la recuperación de las bolsas estadounidenses y superando no solo la primera resistencia en 11920 sino también rompiendo la directriz bajista que marcaba el proceso correctivo a la baja. En este momento se aprecian señales positivas en los indicadores diarios lo que unido a la superación de techos relevantes hace probable que sigamos viendo subidas adicionales a corto plazo potencialmente hacia 12300 y en el mejor de los casos hacia 12450/12600. Dado que las señales semanales siguen siendo negativas, no espero que se rompa esta zona de techos sino que desde ahí se produzcan las primeras correcciones a la baja de nuevo.

 

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe comentamos que “finalmente se había cumplido nuestra visión y el IBEX había alcanzado la parte superior del rango que define nuestro primer objetivo. Y que como a nivel diario los indicadores estaban sobrevendidos era probable que desde la zona 8750/8850 se produjese algún rebote que se encontraría con una zona de resistencia fuerte entre 9040 y 9115”. Al igual que ha ocurrido con el resto de índices de renta variable el IBEX ha conseguido recuperar una parte importante de la caída que se inicio en la zona de 9565. En este momento los indicadores diarios están dando señales claramente alcistas por lo que espero que el IBEX ataque la directriz bajista principal entre 9280 y 9445. Por encima de este nivel tenemos otra resistencia clave en 9650. Mientras no se produzcan cierres por encima de esta cota considero que la tendencia principal en el selectivo español sigue siendo claramente bajista por lo que aprovecharía los techos para abrir posiciones cortas con objetivos en 8750/8900.

 

NIKKEI (gráfico diario)

La semana pasada dijimos que “finalmente el Nikkei había roto su soporte principal y se había extendido rápidamente hacia la siguiente zona de soporte entre 20154 y 20353. Dijimos que desde este suelo era probable que el precio se estabilizase a corto plazo entre 20154 y 20846. En el caso de que se produjesen cierres por debajo de 20154 la tendencia a la baja podría extenderse a medio plazo hacia la zona de 19000/19310”. La recuperación del Nikkei ha sido mayor de lo que esperábamos y ha terminado por romper la resistencia en 20846. Las señales de los indicadores a nivel diario son claramente positivas por lo que espero que el rebote continúe hacia 21400/21544. Desde ahí puede producirse una nueva rotación hacia 20650/20850 y si rompe este nivel continuar hasta 20150/20350. Pero en el caso de que el índice cierre por encima de 21545 no hay que descartar extensiones hacia 22350.

 

EURUSD (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “la tendencia principal seguía siendo claramente bajista aunque a corto plazo el par se movía dentro de un rango lateral entre 1.1110 y 1.1265. Por lo que mientras que no se produjese un cierre por encima de 1.1270 nuestra visión continuaba siendo bajista, a la espera de que se rompiese el soporte en 1.1110 dando pie a extensiones hacia 1.0990/1.1000. Y que solo en el caso de que se rompiese el techo en 1.1270 cambiaríamos nuestra visión dando como objetivo un rebote hacia 1.1400/1.1450”. Con el cambio de expectativas de tipos de la FED el dólar se ha debilitado contra la mayoría de las divisas incluido el euro, provocando la ruptura de 1.1265 y activando así nuestra proyección hacia 1.1400/1.1450 (y en el mejor de los casos hacia 1.1520/70. Dado que a nivel diario el estocástico esta claramente sobrecomprado no descarto un “pullback” hacia la zona 1.1265 antes de ver cumplido el objetivo. A partir de 1.1450 veo muy probable que haya una nueva corrección a la baja que tendría como primer soporte clave de nuevo la zona en torno a 1.1265.

 

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tras la caída hasta 1.2556 se empezaban a notar señales de potencial rebote a favor de la libra, tanto en los cortes del MACD como en las ligeras divergencias alcistas en RSI. Por lo que aunque nuestro objetivo a medio plazo seguía siendo la zona 1.2413/1.2470, no había que descartar la posibilidad de que el par rebotase hacia la zona del 38-50% de Fibonacci que coincide con el techo entre 1.2775/1.2868. En el caso de que el precio llegase hasta ahí, dijimos que aprovecharíamos para abrir posiciones de venta de nuevo”. Tal y como comentamos la libra ha iniciado un proceso de rebote aunque todavía no hemos alcanzado la zona de resistencia. Seguimos con la idea de aprovechar la banda 1.2775-1.2870 para vender con un stop por encima del 61.8% de corrección de Fibonacci, ya que si se supera esta cota no hay que descartar que el movimiento se extienda de nuevo hacia 1.3190.

 

USDJPY (gráfico diario)

Las últimas dos semanas comentamos que “finalmente el precio había roto la zona de soporte lo que dejaba intacto un escenario muy peligroso en el que el yen podía seguir apreciándose contra el dólar. Por tanto, nuestra visión era claramente bajista a medio plazo con un primer objetivo en 106.60/70, siempre y cuando el precio no rompiese la directriz bajista que une los principales máximos decrecientes desde principios de abril, ya que en ese caso lo más probable es que los rebotes se extiendan de nuevo hacia 110.75/85”. El escenario de la semana pasada sigue siendo válido, pero las señales de los indicadores diarios comienzan a ser positivas, por lo que no sería extraño que veamos un ataque en toda regla a la directriz bajista clave de nuestra visión de medio plazo.

 

USDMXN (gráfico semanal)

Las últimas dos semanas comentamos que “finalmente habíamos alcanzado nuestra zona objetivo en torno a 19.60. Y que aunque aún no se apreciaban señales de debilidad en los indicadores técnicos, el precio se encontraba testeando la antigua directriz alcista rota lo que representaba una zona de resistencia. También dijimos que la evolución sobre las tensiones entre EEUU y México jugarían un papel clave en la evolución de este par. Por último comentamos que mientras el precio cotizase por encima de 19.29, no había que descartar posibles extensiones adicionales hacia 20.00/20.30, donde nos encontraríamos con la zona de techos más importante de medio plazo y que no espero que se rompiesen de momento”. Tal y como esperábamos las conversaciones en torno a los potenciales aranceles entre EEUU y México han dominado el comportamiento de este par durante la última semana. En este momento el par sigue en un proceso de consolidación lateral a medio plazo entre 18.40 y 20.25. Por tanto usaría acercamientos a esos niveles para abrir posiciones de compra y venta porque no espero una ruptura del rango lateral.

 

USDCLP (gráfico diario)

En las últimas dos semanas comentamos que “finalmente se había producido la ruptura de la resistencia en 700 y la extensión del precio hasta 715. Y que dado que  que la ruptura era clara, aprovecharía un “pullback” hacia el 38% de corrección de Fibonacci, (693), para comprar de nuevo con objetivo en 730/733”. El peso se ha fortalecido recientemente hasta la zona del 38-50% de Fibonacci, es decir, hasta la zona donde recomendábamos entrar de nuevo largos con un objetivo en 730-733. Los indicadores técnicos aun están dando señales bajistas por lo que no hay que descartar que el movimiento correctivo se pueda extender hasta el 61.8%. Situaría el stop por debajo de este nivel, y mientras no se produzcan cierres por debajo del mismo mantengo como objetivos 715 primero y 730 después.

 

ORO (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “tras la fuerte subida experimentada estos últimos días, el Oro había roto con claridad los dos primeros niveles de resistencia e iba camino de alcanzar su siguiente techo. Y que aunque desde dichas zonas de resistencia podíamos tener alguna corrección táctica nuestro objetivo a medio plazo seguía siendo el área entre 1345 y 1375”. Aunque manteníamos una visión alcista en el oro, la subida ha sido vertical, sin correcciones, y ha alcanzado la parte inferior del rango objetivo que teníamos previsto. A partir de aquí y viendo la situación de sobrecompra de varios indicadores no sería raro si se produce una corrección a corto plazo. En el caso de alcanzar la zona en torno a 1300 aprovecharía para comprar de nuevo con objetivo en 1345/1375 y con un stop por debajo de la directriz alcista. No creo que merezca la pena extender más allá el objetivo teniendo en cuenta que el oro no supera este techo desde 2013. Pero con independencia de cuando ocurra, si alguna vez el oro es capaz de cerrar por encima de 1375 la situación a largo plazo cambiaría drásticamente por lo que habría  que comprar con objetivo en 1525.

 

WEST TEXAS (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “al final la caída había sido más pronunciada de lo que esperábamos y no solo había alcanzado la zona de 54.50 sino que se había extendido hasta 52.60. Dijimos que la zona 51.38 y 52.25 era crítica, ya que si se producían cierres por debajo de ella dejaríamos de pensar que el movimiento actual era correctivo y nos plantearíamos que se ha retomado la tendencia bajista de medio/largo plazo, lo que abriría potenciales movimientos hacia 46.82 primero y 43.00 más tarde. Y que en el caso de que se produjesen rebotes los dos niveles de techo más importantes era la zona 55.00-58.00”. De momento la zona de soporte clave aguanta bien y hay señales positivas en algunos indicadores diarios como el estocástico. Por tanto, sigo pensando que mientras no haya cierres por debajo de 50.66 el escenario más probable es que el rebote actual se extienda hasta 57.60/60.20. A partir de ahí surge el riesgo de ver nuevos movimientos a la baja. Solo la ruptura de 60.20 nos llevaría a contemplar movimientos de vuelta hacia los máximos de este año.

 

BITCOIN (gráfico diario)

La semana pasada comentamos que “las señales de debilidad comenzaban a ser más claras, dado que se estaba produciendo la ruptura de la directriz en RSI y los cortes bajistas en MACD. Sin embargo, el precio aguantaba bien sin romper la zona de soporte que hemos definido como stop en 7800. Comentamos que a veces estas señales de debilidad tan solo generaban estancamientos laterales en el precio, por lo decidíamos mantener una visión positiva con potencial objetivo en 9700/9900 siempre que no se rompiese 7800”. La corrección de Bitcoin se ha extendido por debajo de 7800 saltando el nivel de stop que proponíamos. Las señales de los indicadores diarios siguen siendo a la baja, por lo que esperaría antes de volver a comprar la criptomoneda hasta que alcance la zona del 38-50% de Fibonacci, entre 6439 y 7053, y situaría el stop a dichas compras por debajo de 5800.  Los objetivos serían 8800/9000 primero y 9700-9900 después.