Stock of the week - Salesforce (02.06.2022)

Salesforce (CRM.US) saltó casi un 10% el miércoles, mientras que el amplio mercado estadounidense tuvo otra mala sesión. El sólido informe de resultados del trimestre que finalizó el 30 de abril proporcionó combustible para el repunte. Sin embargo, ¿fue lo suficientemente bueno como para romper una tendencia bajista de medio año? Echemos un vistazo más de cerca al informe y lo que significa para Salesforce y otras acciones en la nube.

Sólidos resultados del primer trimestre fiscal de 2023

Salesforce publicó resultados mejores a las esperadas para el trimestre de febrero a abril. Los ingresos totales resultaron ser ligeramente más altos de lo esperado y un 24 % más año tras año. Si bien los beneficios también lograron superar las expectativas, se informó una caída año tras año en los resultados. El margen operativo se deterioró considerablemente en comparación con hace un año y ha pesado sobre los resultados. Sin embargo, la compañía dijo que no ve ningún impacto material del entorno macroeconómico actual en deterioro sobre la demanda, lo que indica que el comienzo del segundo trimestre calendario puede no haber sido tan malo.

• Ingresos totales: 7410 millones de dólares frente a los 7380 millones de dólares esperados (+24 % interanual)
• Ingresos por suscripción y soporte: 6.860$ millones frente a 6.867$ millones esperados
• Ventas: 1.630$ millones vs 1.610$ millones esperados
• Ingresos por servicios: 1760 millones de dólares frente a los 1780 millones de dólares esperados
• Plataforma y otros ingresos: 1420 millones de dólares frente a 1370 millones de dólares esperados
• Marketing e ingresos comerciales: 1090 millones de dólares frente a los 1070 millones de dólares esperados
• Servicios profesionales y otros ingresos: 555 millones frente a 513 millones esperados
• BPA ajustado: $0.98 vs $0.95 esperado (-19% interanual)
• Beneficio ajustado de operaciones: 1.310$ millones vs 1.300$ millones esperados
• Margen operativo ajustado: 17,6% vs 17,6% esperado (20,2% hace un año)

Salesforce ve márgenes más altos

Los resultados del primer trimestre fiscal de 2023 fueron mejores de lo esperado, pero la escala de este ritmo no fue lo suficientemente significativa como para justificar un salto tan grande en el precio de las acciones. El aumento de la volatilidad fue provocado por la revisión de las previsiones para el año fiscal 2023 completo (febrero de 2022 - enero de 2023). Salesforce espera que los ingresos de todo el año alcancen los 31.700-31.800 millones de dólares, por debajo de la previsión anterior de 32.000-32.100 millones de dólares. Al mismo tiempo, la compañía espera que su EPS ajustado alcance los $4,74-4,76, por encima del pronóstico anterior de $4,64-4,68. Esto muestra que, si bien la empresa ve un ligero deterioro en la demanda, también confía en que podrá transferir costos más altos a los clientes y, por lo tanto, aumentar los márgenes.

Salesforce espera que los ingresos del segundo trimestre fiscal alcancen los 7.690-7.700 millones (exp. 7.770 millones) y el EPS ajustado del segundo trimestre alcance $1,01-1,02 (exp. $1,14).

¿retrasar las fusiones y adquisiciones en el sector de la nube?

Los resultados de Salesforce ofrecen una imagen mixta para el sector de la nube. Por un lado, una rebaja en las previsiones de ingresos puede ser motivo de preocupación, ya que muestra que la realidad no es tan brillante como la empresa esperaba anteriormente. Por otro lado, una actualización de las previsiones de beneficios muestra que la empresa confía en que puede superar un deterioro a corto plazo.

Lo que puede ser más interesante son los comentarios del CEO de la empresa sobre las acciones de fusiones y adquisiciones. Cuando se le preguntó sobre el asunto en relación con las valoraciones deprimidas actuales durante la presentación de resultados, el ejecutivo dijo que la compañía no está buscando activamente adquisiciones en este momento y se centrará en la integración. Salesforce adquirió recientemente Slack y lo está integrando en su estructura, por lo que suena lógico. Sin embargo, Salesforce ha estado muy activo en el mercado de fusiones y adquisiciones, adquiriendo más de 60 empresas en las últimas dos décadas, por lo que los planes de no adquirir más a corto plazo también pueden ser una señal de preocupación para el mercado general de fusiones y adquisiciones en la nube.

Una mirada al gráfico

Salesforce (CRM.US) ha estado operando en una tendencia bajista durante medio año. Las acciones alcanzaron su punto máximo en noviembre de 2021 y han perdido la mitad de su valor en los próximos seis meses. Sin embargo, una actualización de las previsiones para todo el año proporcionó combustible para un salto en el precio de las acciones. Salesforce ganó casi un 10% ayer. Las ganancias fueron incluso mayores en un punto, pero el avance se detuvo por el promedio móvil de 50 sesiones (línea verde). Si vemos la continuación del movimiento de hoy y otro intento, esta vez exitoso, de romper por encima del promedio móvil antes mencionado, la atención se desplazará a la zona de resistencia marcada por el límite superior de la geometría del mercado local. Romper por encima de este mercado impulsaría la perspectiva alcista e insinuaría un cambio de tendencia técnica.

fuente: xStation5