Plata
- La plata ha sido una de las materias primas con mejor desempeño este trimestre (datos del mercado de futuros)
- La fuerte demanda de plata de los ETF continúa y puede conducir a uno de los mayores déficits de la historia.
- El número de posiciones largas abiertas se ha recuperado en las semanas anteriores, pero también se puede observar un aumento en el número de posiciones cortas abiertas
- La relación cobre / plata sigue siendo relativamente alta. La disminución de los rendimientos de los EE.UU. crea espacio para más beneficios para los metales preciosos
La plata ha sido una de las materias primas con mejor desempeño este trimestre (datos de futuros). Fuente: Bloomberg
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El posicionamiento especulativo neto en plata comienza a recuperarse. La demanda de ETF sigue siendo muy fuerte. Sin embargo, el precio de la plata todavía se cotiza por debajo de la pre-pandemia y los máximos de 2019. Fuente: Bloomberg
Las relaciones cobre/plata y cobre/oro se encuentran en niveles altos en comparación con los rendimientos a 10 años de los Estados Unidos. Fuente: Bloomberg
Café
- Fuerte repunte en los precios del café al final del trimestre muy débil
- El segundo trimestre de 2020 probablemente será un trimestre que verá la mayor caída en la demanda desde el primer trimestre de 2015
- El posicionamiento negativo puede tratarse como una señal contraria
- Las reservas de café en el intercambio mundial continúan cayendo
- Alrededor del 60% de la cosecha brasileña de este año ya se ha vendido.
- La pandemia de Covid-19 no provocó una demanda de destrucción en el mercado cafetero. Sin embargo, la demanda se ajustó a una nueva realidad de Covid-19 y provocó una caída de precios
Las reservas de café continúan cayendo (eje invertido). Fuente: Bloomberg
La posición especulativa sobre el café es claramente negativa, por debajo de los mínimos locales de febrero. En aquel entonces, el bajo posicionamiento especulativo neto precedió a un repunte de los precios en marzo. Fuente: Bloomberg
El precio del café podría experimentar un repunte similar al de marzo. Sin embargo, el precio reaccionó a la resistencia en 78.6% de retroceso. Fuente: xStation5
Petróleo
- Los precios del petróleo se mantienen en niveles elevados a pesar de las renovadas preocupaciones por el coronavirus
- Los mayores brotes de Covid-19 en los EE.UU. se producen en estados que generan una gran demanda de combustibles.
- Los datos del tráfico entrante de los Estados Unidos serán clave. Hasta ahora no hubo una caída notable en el tráfico de EE.UU.
- Los vuelos aéreos comerciales se reanudan muy lentamente y el combustible para aviones todavía se comercializa a niveles bajos. Mientras tanto, los inventarios de petróleo de Estados Unidos están en niveles récord.
- El petróleo WTI y Brent se negocian por debajo de los niveles de resistencia cruciales: $ 41 y $ 45 respectivamente
El tráfico de automóviles de Estados Unidos que regrese a los niveles base para el año significaría una desaceleración significativa en la demanda de combustible. Fuente: Apple
La cantidad de combustible para aviones entregada por las refinerías es un proxy de la demanda del sector de la aviación estadounidense. Como se puede ver en el cuadro anterior, la cantidad de combustible entregado sigue siendo moderada. Mientras tanto, los inventarios de petróleo de Estados Unidos están en niveles récord. Fuente: Bloomberg
Trigo
- El precio del trigo cayó por debajo del soporte a 485 centavos por bushel
- Los patrones estacionales apuntan a la continuación de las disminuciones
- La calidad del trigo de invierno de los EE.UU. sigue siendo alta y la cosecha continúa según lo previsto. La calidad del trigo de primavera se deterioró pero se mantuvo por encima del promedio de 5 años.
- Los datos de las inspecciones de exportación muestran un posible debilitamiento de las perspectivas de exportación
Los patrones estacionales muestran que la disminución puede continuar hasta finales de agosto. Fuente: Bloomberg
Los últimos datos de los Estados Unidos muestran que tanto el cultivo como la cosecha se ven bien. Fuente: Bloomberg
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