Real brasileño se deprecia tras las minutas del Banco Central de Brasil: incertidumbre y ajuste monetario impulsan el tipo de cambio

El real brasileño sufrió una notable depreciación en la apertura de la jornada tras la publicación de las actas del Comité de Política Monetaria (Copom). El tipo de cambio llegó a 6.15 USDBRL, registrando una caída intradía del 1% frente al dólar. La reacción del mercado refleja las crecientes preocupaciones en torno a la conducción de la política monetaria en Brasil, marcada por un escenario inflacionario deteriorado y la firme postura del banco central.

Decisión del Copom y contexto económico

Las actas del Copom revelaron que la decisión de elevar la tasa Selic en 100 puntos básicos, hasta 12,25% anual, responde a una combinación de factores internos y externos que han complejizado el panorama económico. Entre los puntos más destacados, el comité enfatizó:

• Escenario externo desafiante: La incertidumbre en torno a la economía estadounidense y la política monetaria del Federal Reserve genera presión sobre las economías emergentes. La desinflación global sigue siendo lenta, lo que requiere cautela en países como Brasil.
• Inflación por encima de la meta: Tanto la inflación general como las medidas subyacentes registraron alzas significativas en los últimos reportes. Las expectativas de inflación para 2024 y 2025 se elevaron a 4,8% y 4,6%, respectivamente.
• Resiliencia económica: A pesar del ajuste monetario restrictivo, la actividad económica y el mercado laboral siguen dinámicos. El crecimiento del consumo de los hogares y la inversión superan lo esperado, impulsados por políticas fiscales expansivas y un vigor en el crédito.
• Presiones cambiarias: La reciente depreciación del real y la subida en las curvas de tasas de interés crean un entorno más complejo. El Copom alertó sobre el mayor riesgo de traspaso del tipo de cambio a los precios, especialmente en un contexto de demanda interna sólida y expectativas inflacionarias desancladas.

Escenario inflacionario adverso y ajuste monetario

El comité subrayó que los riesgos inflacionarios se han materializado, con presiones provenientes de:

• Aumento en los precios de alimentos, impulsados por la sequía y el ciclo ganadero.
• Inflación de servicios, que continúa en niveles elevados debido a la dinámica del mercado laboral.
• Efecto del tipo de cambio sobre los bienes industrializados, que podría incrementar costos y márgenes.

Ante este escenario, el Copom adoptó una postura más contraccionista para reafirmar su compromiso con la convergencia de la inflación a la meta. Además, adelantó que, si las condiciones actuales persisten, se prevén ajustes adicionales de 100 puntos básicos en las próximas dos reuniones.

Reacción del real brasileño y perspectivas

La respuesta inmediata del mercado refleja la preocupación sobre las presiones inflacionarias y la necesidad de una política monetaria más restrictiva, lo que eleva la percepción de riesgo en la economía brasileña. El real ha sido especialmente sensible a:

• La desaceleración global y su impacto en los mercados emergentes.
• La falta de coordinación entre políticas fiscal y monetaria, mencionada en las actas como un factor que podría elevar la tasa de interés neutral en la economía.
• El deterioro de las expectativas de inflación y la incertidumbre sobre la estabilidad de la deuda pública.

El USDBRL está con fuerte impulso alcista tras romper resistencias clave, impulsado por el rebote en 6.00. Un cierre por encima de 6.0942 confirmaría la continuación alcista que podría llegar hacia 6.1630 y 6.2504. En caso de retroceso, el soporte se encuentra en 6.0403 y 6.0017, con riesgo de invalidación de la tendencia si se pierde la línea de tendencia ascendente. Fuente: xStation5.