MACRO: La Fed ve riesgos alcistas para la inflación a corto plazo

La Reserva Federal ha publicado su Informe de Política Monetaria semestral. El documento tiene 75 páginas y aborda la política monetaria y la evolución económica. Los inversores se centraron en muchos factores cruciales como la recuperación del mercado laboral o la inflación elevada, cosas que pueden afectar las decisiones futuras de la Fed. A continuación presentamos algunas citas clave del informe (obviamente, el informe completo se puede encontrar en el sitio web de la Fed).

Inflación:

• Una presión al alza más duradera, pero probablemente temporal, sobre la inflación proviene de los precios de los bienes que experimentan cuellos de botella en la cadena de suministro, como los vehículos de motor y los electrodomésticos. Además, los precios de algunos servicios, como pasajes aéreos y alojamiento, se han movido drásticamente en los últimos meses hacia niveles más normales a medida que la demanda se ha recuperado. Tanto las medidas basadas en encuestas como las basadas en el mercado de las expectativas de inflación a más largo plazo han aumentado desde fines del año pasado, revirtiendo en gran medida la tendencia a la baja en esas medidas en los últimos años, y se encuentran en un rango que es ampliamente consistente con el modelo a largo plazo del FOMC. ejecutar objetivo de inflación.
• Se espera que la inflación regrese a niveles ampliamente consistentes con el objetivo de inflación a largo plazo del 2 por ciento del FOMC después de un período de inflación temporalmente más alta.
• Los riesgos al alza para las perspectivas de inflación a corto plazo han aumentado

Mercado laboral:

• Aunque la mejora del mercado laboral ha sido rápida, la tasa de desempleo se mantuvo elevada en junio y la participación en la fuerza laboral no ha aumentado desde los bajos tipos que prevalecieron durante gran parte del año pasado. Un aumento en la demanda laboral que ha superado la recuperación de la oferta laboral ha dado como resultado un aumento en las vacantes de trabajo y un aumento en las ganancias salariales en los últimos meses.
• La tasa de participación en la fuerza laboral (LFPR) ha mejorado muy poco desde principios de la recuperación y se mantiene muy por debajo de los niveles prepandémicos.
• Los factores que probablemente contribuyan tanto a la recuperación incompleta de la LFPR como a las diferencias entre los grupos incluyen un aumento en las jubilaciones, mayores responsabilidades de cuidado y el temor de las personas a contraer COVID-19;
• Las expansiones en la disponibilidad, duración y nivel de los beneficios del seguro de desempleo también pueden haber apoyado a las personas que se retiraron de la fuerza laboral.

Actividad económica:

• Los datos del segundo trimestre sugieren un fuerte aumento adicional de la demanda. En un contexto de elevado ahorro de los hogares, condiciones financieras acomodaticias, apoyo fiscal continuo y la reapertura de la economía, la fortaleza del gasto de los hogares ha persistido, lo que refleja un fuerte gasto continuo en bienes duraderos y un sólido progreso hacia niveles más normales de gasto en servicios.

La política monetaria:

• En las próximas reuniones, el Comité continuará evaluando el progreso de la economía hacia estos objetivos desde que el Comité adoptó su guía de compra de activos en diciembre pasado.
• El Comité está preparado para ajustar la orientación de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos.