Las acciones de Shares of China Petroleum & Chemical (SNP.US), más comúnmente conocida como Sinopec, han recibido un impacto a colación del reciente escenario bajista en la bolsa china. No obstante, las medidas regulatorias objeto de tal movimiento de precios no guardan relación con el mercado de crudo en ningún sentido. Los títulos de Sinopec comenzaron a perder fuerza en suelo bursátil con las nuevas restricciones impuestas en China, con el consecuente impacto sobre la demanda de crudo. A continuación se estudia más en detalle.
Sinopec, oficialmente China Petroleum & Chemical (SNP.US), es la mayor refinería de Asia y la segunda productora principal de China (después de PetroChina). La compañía a cargo del estado chino ha cotizado a la baja recientemente, en línea con lo observado en el índice chino CHNComp (línea azul en el gráfico posterior). La situación actual en el mercado de valores chino ha sido propiciada por preocupaciones acerca de las regulaciones impuestas a compañías tecnológicas y del sector educativo. En cualquier caso, las compañías petrolíferas no están en el objetivo. Desde este punto de vista, parece que parte de las recientes pérdidas en Sinopec no tienen justificación aparente. Más allá de lo anterior, la correlación entre Sinopec (SNP.US) y el precio del crudo (OIL, línea amarilla en el gráfico posterior) también ha dejado de funcionar, con la primera lastrando el rendimiento del segundo.
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Fuente: xStation5
La pandemia se intensifica en China
Las recientes pérdidas en Sinopec puede ser justificada de otra forma. La pandemia en China a comenzado a intensificarse, y las autoridades chinas han retornado a la política de restricciones para combatir la expansión del virus. La variante Delta ha sido contraída en más de la mitad de provincias del país, llevando a Pekín a imponer más barreras a la movilidad y confinamientos. Como resultado, la actividad en el país ha sido limitada. El aforo en aviones ha caído en una cuarta parte en la última semana, mientras el tráfico se ha reducido en la mayoría de ciudades principales. Esto es negativo para Sinopec, dado que una gran parte de sus operaciones se centra en China. La compañía ya ha reaccionado a la caída en la demanda con una bajada de tasas en todas sus refinerías de en torno al 5-10%, en comparación con los niveles de julio.
La situación financiera mejora en el escenario postpandémico
A nadie sorprende que Sinopec haya sido severamente azotada por la pandemia en 2020. Los ingresos cayeron un 22.8% interanual en el 1T, un 39.2% en el 2T, un 27.5% en el 3T y un 24.9% en el 4T. Sin embargo, esta cifra en el 1T de 2021 fue ligeramente superior a la observada en el mismo período del año anterior; respecto a las ventas, se espera un 40% interanual en el 2T 2021. El EBITDA se mantuvo en verde en 2020, aún tiene que alcanzar niveles prepandémicos. Mientras tanto, el beneficio neto se ha recuperado hasta alcanzar niveles no observados en años.
Las ventas de Sinopec se recuperan lentamente de las pérdidas ocasionada por la pandemia, si bien su beneficio neto ya ha escalado a niveles no observados en años. Fuente: Bloomberg, XTB
Análisis técnico
Sinopec (SNP.US) recibió un duro impacto en la primera mitad de 2021, a la par que el mercado chino. El precio de los títulos ha frenando recientemente sus pérdidas en el soporte reforzado por el nivel 61.8 del retroceso de Fibonacci del movimiento alcista iniciado en octubre de 2020, comenzando ahí a cotizar en un rango lateral. En caso de conseguir los compradores impulsar el precio, los 48.25 USD (zona reforzada por el nivel 50% de dicho retroceso) entraría en juego. La resistencia clave se sitúa en 51.85 USD, marcada por el límite superior de la zona geométrica (gráfico posterior). Nótese que la media móvil a 50 sesiones está a punto de cruzarse a la baja con la de 200 sesiones, confirmando ese patrón técnico "cruce de la muerte". Se trata de una señal bajista que sin embargo no suele ser demasiado fiable.
Los inversores pueden invertir en petrolíferas chinas a través de ADR en mercado americano. Tanto Sinopec como PetroChina pueden encontrarse en xStation con los tickers SNP.US y PTR.US, respectivamente.
Fuente: xStation5
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