💲 El dólar recupera pérdidas antes del PCE

Se publicará la medida de inflación preferida por la Fed para junio

La inflación del IPC de Estados Unidos en junio cayó al 3,0% interanual, una caída más fuerte de lo esperado. Sin embargo, la inflación del IPC se mantiene por encima del indicador de inflación del PCE, que se publicará hoy. ¿Seguirá disminuyendo la inflación del PCE y dará a la Fed confianza para empezar a reducir las tasas de interés en septiembre?

Expectativas del mercado

La tasa de inflación del IPC, inferior a la esperada, ha provocado importantes turbulencias en los mercados. El dólar estadounidense ha comenzado a perder valor, los rendimientos han comenzado a caer y el oro ha alcanzado su nivel más alto de la historia, muy cerca de los 2.500 dólares la onza. ¿La lectura de inflación del PCE de hoy justificará los recientes movimientos del mercado, algunos de los cuales ya se han revertido? Expectativas del mercado:

• Se espera que la inflación general del PCE caiga al 2,5% interanual desde la lectura anterior del 2,6% interanual. Se espera que la inflación mensual aumente un 0,1% intermensual, en comparación con el 0,0% intermensual de la lectura anterior. Bloomberg Intelligence indica que el aumento mensual probablemente fue solo del 0,04% intermensual, lo que sugiere una lectura anual del 2,4% interanual.
• También se espera que la inflación subyacente caiga al 2,5% interanual desde el 2,6% interanual, aunque vale la pena mencionar que el mes anterior se produjo una caída sorpresa significativa desde el 2,8% interanual. También se espera que el crecimiento mensual sea del 0,1% intermensual, similar al anterior.
• Sin embargo, Bloomberg Intelligence indica que la inflación subyacente mensual aumentará un 0,16% intermensual y anualmente se mantendrá en el 2,6% interanual. Esto está relacionado con la lectura básica del PCE de ayer en el informe del PIB, que mostró una lectura del 2,9% interanual, mientras que el mercado esperaba una disminución del 3,7% en el primer trimestre al 2,7%. Se espera que una de las mayores contribuciones provenga del mercado inmobiliario. También se espera que aumenten los costos de los servicios financieros y los alimentos consumidos fuera del hogar.
• Las expectativas también indican un aumento del gasto personal para junio del 0,3% intermensual, en comparación con el nivel anterior del 0,2% intermensual. Se espera que los ingresos personales aumenten un 0,4% intermensual, en comparación con el nivel anterior del 0,5% intermensual.

Como se puede observar, las expectativas del mercado apuntan a un informe muy optimista que debería respaldar las tendencias moderadas en el mercado. Sin embargo, cabe señalar que después del muy buen informe de mayo, puede haber revisiones de algunos componentes y un repunte en junio a nivel mensual. Por lo tanto, existe la posibilidad de una sorpresa negativa. Sin embargo, la lectura de hoy no debería cambiar la dirección de la Fed si no hay una sorpresa importante. Se espera que la Fed indique su disposición a recortar las tasas la próxima semana, pero probablemente no lo indique explícitamente. Lo más probable es que Powell aproveche la oportunidad para señalar claramente un recorte de las tasas durante el simposio económico en Jackson Hole en agosto.

¿Cómo reaccionarán los mercados?

Esta mañana hemos observado una debilidad generalizada del dólar estadounidense, pero con el tiempo, menos de 4 horas antes de la publicación, vemos un cambio claro. El dólar estadounidense está ganando terreno frente al yen y al franco, mientras que el EURUSD está cerca del cierre de ayer. Ayer, el dólar se debilitó a pesar de una lectura del PIB muy fuerte. La debilidad del dólar debido al PIB puede estar relacionada con la reducción de los temores de una recesión en los EE. UU.

Si observamos el par EURUSD, vemos que el par puede dirigirse hacia el área de soporte en el retroceso del 38,2% de la última onda ascendente y el nivel de 1,0835 en el límite inferior del canal ascendente, que también podría ser un patrón de bandera invertida. Si la inflación supera las expectativas, no se puede descartar un intento de probar la zona por debajo del nivel de 1,0835, lo que podría llevar a la realización del patrón de bandera y una caída hacia alrededor de 1,0800. Sin embargo, si la inflación resulta estar en línea con las expectativas, sería una señal de disposición a recortes de tasas de interés, abriendo el camino para probar el límite superior del canal alcista y una subida hasta alrededor de 1.0875, donde se encuentra una fuerte resistencia.