💲El dólar cae antes de los datos de las NFP

📆 El informe NFP de EE.UU. de enero se publicará hoy a las 14.30h

Las expectativas del mercado sugieren que hoy se ofrecerá a los inversores un sólido informe sobre las NFP de enero, tras la publicación de datos sólidos de diciembre. El informe de diciembre no sólo mostró un aumento de más de 200.000 puestos de trabajo, sino también una caída de la tasa de desempleo al 3,7%. Por otro lado, también hubo algunos factores negativos, y hay que decir que los datos de enero suelen ser confusos. ¿Una sorpresa negativa en los datos de hoy generará preocupaciones sobre la economía estadounidense y aumentará las posibilidades de un recorte de tasas en marzo?

Expectativas del mercado

El consenso entre los economistas es que se producirá un aumento de 180.000 empleos en Estados Unidos en enero, lo que puede verse como una lectura alta dados los factores de riesgo presentes. Bloomberg Intelligence sugiere que es más probable una ganancia de 160.000. Los datos de diciembre mostraron un crecimiento del empleo de 216.000.

• El mercado espera una revisión negativa de los datos de empleo de noviembre y diciembre, lo que puede hacer que el informe se considere negativo.
• El clima, los ajustes de los puntos de referencia, la revisión de la población y otros ajustes estacionales pueden tener un impacto negativo en la lectura de enero.
• La Reserva Federal de San Francisco estima que el buen tiempo en diciembre puede haber impulsado el empleo hasta en 90.000, mientras que las bajas temperaturas en enero pueden tener un impacto negativo de alrededor de 25.000
• El consenso del mercado sugiere un repunte de la tasa de desempleo hasta el 3,8%, en medio de una desaceleración de la contratación y una mayor participación.
• También se prevé que el crecimiento salarial se desacelere hasta el 0,3% intermensual en enero, frente al 0,4% intermensual informado en diciembre.
• Según Bloomberg, los factores estacionales pueden hacer que los datos de las NFP de enero sean menos creíbles y los inversores deberían centrarse en las revisiones de 2022-2023.
• Si las revisiones son significativas y muestran que el mercado laboral no era tan sólido como sugieren los datos, puede hacer que la Fed actúe más rápido en los recortes de tasas.
• Incluso existe una pequeña posibilidad de que el empleo caiga en enero, lo que sería la primera caída del empleo desde diciembre de 2022. Sin embargo, estará impulsada por los factores estacionales y el error estadístico antes mencionados.
• Según Powell, el crecimiento neutral del empleo es de alrededor de 100.000 al mes. Cualquier lectura por debajo que podría aumentar las probabilidades de recortes de tasas más rápidos por parte de la Reserva Federal

La mala lectura del ADP, el repunte de las solicitudes de desempleo, la baja lectura del subíndice de empleo ISM manufacturero, así como las recientes caídas del JOLTS (aunque diciembre trajo un repunte) son factores que insinúan posibles datos débiles de enero. Por otro lado, hay que decir que el ADP fue un predictor bastante pobre de las lecturas del NFP en los últimos meses, por lo que no se puede descartar una sorpresa positiva hoy. Parece que cada lectura por encima de 150.000 puede verse como un mayor endurecimiento del mercado laboral.

Comparación de lecturas de ADP y NFP. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB