La reciente escalada del precio del cobre por encima de los 10.000 dólares por tonelada no responde a un mero rebote técnico ni a una recuperación cíclica convencional. Este repunte refleja un desequilibrio estructural en formación, impulsado por tensiones geopolíticas, transformaciones industriales y decisiones que trascienden el ámbito puramente económico. Hoy, el mercado ya no puede disociar la cotización del cobre de lo que sucede en los centros de poder de Washington, Pekín o Bruselas.
Reorganización de los flujos y presión sobre inventarios
La simple amenaza de que EE.UU. imponga aranceles al cobre ha provocado una reorganización drástica de los flujos físicos globales. La prima récord entre los precios del Comex y el LME, que actualmente supera los 1.200 dólares por tonelada, refleja una carrera anticipada por asegurar suministro antes de que el metal entre bajo control aduanero estadounidense.
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Este fenómeno ha comenzado a vaciar los inventarios globales, desviando el cobre disponible casi exclusivamente hacia territorio estadounidense.
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La consecuencia directa es que el resto del mundo, especialmente China, debe enfrentar un escenario inédito: competir con un EE.UU. cargado de incentivos para acaparar toneladas de cobre.
Escasez de concentrados y estrés en fundiciones
A corto plazo, la reducción de inventarios se ve amplificada por una escasez de concentrados de cobre, resultado de:
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Interrupciones mineras
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El colapso de las tarifas de procesamiento (TC/RC)
Esto ha generado un fuerte estrés sobre fundiciones que no logran cubrir sus costes, como ocurre actualmente en Filipinas. Todo esto coincide con un repunte de la demanda, estimulado por:
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Estímulos fiscales en Alemania
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Inversiones en infraestructura verde en China
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Una rotación de flujos financieros desde tecnología hacia materias primas industriales
La desaparición de la chatarra y menor elasticidad de oferta
En paralelo, otro factor silencioso ha comenzado a intensificar el desequilibrio: la desaparición de la chatarra de cobre como fuente secundaria de oferta. Las exportaciones de chatarra desde EE.UU., que antes actuaban como válvula de alivio, se han reducido drásticamente, mermando aún más la elasticidad del suministro.
Cambio en el poder de fijación de precios
Uno de los elementos más disruptivos de este rally no es solo la magnitud del alza, sino el cambio estructural en el poder de fijación de precios. Mientras antes era China quien regulaba los ciclos del cobre al modular su ritmo de compras, ahora es EE.UU., con sus decisiones políticas y capacidad de absorción, quien marca el tono del mercado.
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El resultado es un entorno sin precedentes históricos claros, incluso para los analistas más experimentados.
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Aunque persisten riesgos como una desaceleración global, correcciones por sobrecompra o presiones de desinflación industrial, el mercado ha entrado en un estado de dislocación que podría agravarse si los aranceles estadounidenses se materializan.
Cobre como termómetro geopolítico y estructural
El cobre se ha transformado en algo más que un insumo industrial: es ahora un termómetro de la transición energética, del riesgo político y de las tensiones estructurales en las cadenas de suministro. El mercado, que antes respondía a patrones clásicos de industrialización y crecimiento, está hoy atravesado por:
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Intereses estratégicos
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Rivalidades diplomáticas
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Flujos de capital con alta carga emocional
Más allá de ser un "metal rojo", el cobre se erige como testigo del reequilibrio del poder económico global. Y todo indica que ese péndulo aún no ha encontrado su punto de descanso.
Fuente: xStation5.
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Alejandro de Luis
Editor de Hispatrading Magazine, revista de trading con mayor difusión en español, Alejandro ha trabajado como trader en diferentes sociedades de valores y firmas de trading propietario, así como en áreas de negociación y análisis durante casi dos décadas. Autor de varios libros de trading publicados en más de 5 países ha impartido conferencias formativas y programas de especialización ante audiencias de más de 40 países, entre ellas alumnos de varias universidades europeas de prestigio.
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