- Los PMI sugieren un repunte del crecimiento a nivel mundial
- Los descuentan un escenario muy optimista
- Estados Unidos espera un fuerte informe de NFP
Europa: mejores datos, mayores expectativas
Por segunda vez este año, vemos un importante repunte en la fabricación de PMI en todo el mundo. El anterior ocurrió en marzo/abril, pero se disipó rápidamente. Ahora, la esperanza es que las empresas hayan podido analizar los inventarios y puedan aumentar la actividad nuevamente. Sin duda, hay una mejora económica a nivel global y, de hecho, vemos que todas estas subidas de PMI se deben al incremento de los pedidos industriales. Esa es una buena señal. Sin embargo, después de años de expansión alimentada por el crédito barato, la pregunta es ¿hasta cuando durará? Ese es el gran signo de interrogación. Nuestro PMI de Gigantes Industriales (PMI de fabricación de China, Japón, Alemania, Corea del Sur y México) subió a máximos desde abril (todavía esperamos los datos de México, pero tiene el peso más abajo) en términos anuales mientras que el DAX acumula un + 17.5%! Al observar el gráfico, vemos claramente que los mercados descuentan una repetición del escenario de 2013 en el que la economía europea se estaba recuperando de la crisis del euro, pero también la economía global estaba en una fase de expansión mucho más temprana.
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¿Ya tiene un precio? La economía global necesita seguir mejorando para justificar el reciente rally del DAX. Fuente: Macrobond, XTB Research
Evento económico clave esta semana: producción industrial en Alemania (viernes, 7:00 a.m. GMT)
Asia - esperando datos duros
Los PMI en toda Asia, los PMI manufactureros chinos, japoneses, surcoreanos y manufactureros de India mejoraron. Esa es la buena noticia. Dicho esto, las ganancias corporativas han disminuido a/a en China y Japón, y los datos comerciales de Corea del Sur para noviembre muestran que la caída de las exportaciones continúa. Eso debería hacer que los inversores sean un poco cautelosos: estos PMI más brillantes aún necesitan confirmación de los datos duros.
El mercado de valores chino no está convencido con los PMI: ¿veremos una nueva prueba en 10000? Fuente: xStation5
Evento económico clave esta semana: servicios Caixin PMI (miércoles, 1:45 a.m. GMT)
Estados Unidos: busca un NFP fuerte
Será una semana muy intensa en los Estados Unidos con los ISM, el informe ADP y el informe NFP del viernes. Los ISM siempre son interesantes, pero dado que EE. UU. está a la zaga de este ciclo económico, los inversores pueden prestar más atención al informe de NFP. Ha mostrado un crecimiento constante del empleo, pero a un ritmo más lento que en años anteriores. Podemos ver que noviembre ha estado por encima del promedio del mes hasta ahora en esta última década, pero las expectativas ya son altas (aumento de empleo de 180k) y el dólar estadounidense ha sido fuerte. Tendremos esto en cuenta sin ignorar el riesgo a las decepciones.
El NFP de noviembre ha estado por encima del promedio hasta ahora durante esta década, pero esto ya parece estar incluido en el precio. Fuente: Macrobond, XTB Research
Evento económico clave esta semana: informe NFP (viernes, 1:30 pm GMT)
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