FOMC e Fed: notizie e aggiornamenti

Nel corso della giornata di lunedì, i dati della LSEG hanno mostrato che i trader dei futures hanno ridotto le scommesse sull'entità dei tagli ai tassi della Federal Reserve previsti per quest'anno al livello più basso da ottobre, in mezzo a prove di una continua solidità dell'economia statunitense. I contratti futures sui fondi federali per dicembre riflettevano lunedì aspettative di circa 60 punti base di tagli ai tassi quest'anno, rispetto ai circa 150 punti base che erano stati prezzati all'inizio del 2024. I dati del CME Group hanno mostrato che la prospettiva di un primo taglio di 25 punti base a giugno era del 49%, in calo dal 57% della settimana precedente. Le aspettative su quanto profondamente e quanto rapidamente la Fed taglierà i tassi si sono spostate rapidamente negli ultimi mesi, poiché gli investitori diventano sempre più scettici sul fatto che i responsabili delle politiche saranno in grado di abbassare i costi di prestito senza scatenare un rimbalzo inflazionistico in un'economia forte. La Fed ha previsto di tagliare i tassi di 75 punti base quest'anno. I rendimenti del Tesoro, influenzati dalle aspettative sui tassi di interesse, sono saliti di conseguenza. Il rendimento del benchmark decennale, che si muove inversamente rispetto ai prezzi dei bond, ha raggiunto lunedì il suo livello più alto da novembre. I dati di venerdì hanno mostrato una forza inaspettata nel mercato del lavoro, l'ultimo di una serie di rapporti che riflettono una crescita più forte del previsto. A gennaio, i responsabili delle politiche hanno introdotto un linguaggio che dicevano che avrebbero mantenuto il tasso di politica nel suo attuale range del 5,25% -5,5% fino a quando non avessero "maggiore fiducia" che l'inflazione si stesse dirigendo verso l'obiettivo del 2% della Fed. La combinazione di dati solidi e limitati progressi sull'inflazione negli ultimi mesi ha amplificato le chiamate tra i principali funzionari - inclusa il presidente Jerome Powell - ad essere "pazienti" mentre si avvicinano alla decisione su quando tagliare i tassi. Gli investitori osserveranno attentamente l'Indice dei Prezzi al Consumo di marzo, che sarà pubblicato mercoledì, per valutare ulteriormente le possibilità di tagli ai tassi quest'anno.

03 Aprile 2024 - Powell - discorso riguardante le previsioni economiche 

Oggi, il presidente della Federal Reserve, Powell, ha presentato un discorso riguardante le previsioni economiche al Forum del Stanford Business, Government and Society. Poiché il tema del discorso era focalizzato sull'economia, c'era un'aspettativa che Powell potesse fornire nuove percezioni sul futuro della politica monetaria americana. Purtroppo, non sono state rivelate sorprese di tal genere e l'intervento del presidente della Federal Reserve ha essenzialmente ribadito il messaggio recente che è possibile che ci sarà un taglio dei tassi quest'anno, ma è ancora troppo presto per determinare quando. Di seguito si possono trovare i punti salienti del discorso di Powell.

Se l'economia si sviluppa come previsto dalla banca centrale, la maggioranza dei membri del FOMC considera appropriato iniziare a ridurre i tassi in qualche momento quest'anno.
È ancora prematuro affermare se i recenti dati sull'inflazione rappresentano qualcosa di più di un semplice aumento.
I dati recenti sull'accrescimento dei posti di lavoro e sull'inflazione superano le aspettative, ma non alterano in modo significativo l'immagine complessiva.
La Federal Reserve ha la possibilità di permettere ai dati futuri di guidare le sue decisioni politiche, la banca centrale fa scelte.

21 Marzo 2024 - Tassi di interesse invariati

La scorsa sera ha visto la Federal Reserve mantenere i tassi di interesse invariati, una mossa che era stata largamente anticipata dall'indicatore Fed Watch Tool del CME. Questa decisione ha dato impulso ai mercati azionari, che hanno risposto con un marcato incremento. Tale tendenza ha continuato a manifestarsi anche durante le ore notturne nel mercato asiatico, dove l'indice Nikkei 225 ha toccato nuovi record storici. La revisione positiva delle previsioni economiche, che indicano un'ascesa del Prodotto Interno Lordo (PIL) nei prossimi anni rispetto alle proiezioni di dicembre, ha giocato un ruolo chiave nel sostenere questo trend.

Prospettive Economiche Secondo La Fed

Durante la conferenza stampa, Jerome Powell ha discusso della situazione economica degli Stati Uniti, che appare robusta e in miglioramento. Le previsioni economiche aggiornate mostrano un innalzamento del PIL mediano per i prossimi anni e una riduzione della disoccupazione. Per esempio, il PIL degli USA per il 2024, che a dicembre era previsto crescere dell'1,4%, ora è atteso salire del 2,1%. Anche per il 2025 e il 2026, le prospettive di crescita del PIL sono state riviste al rialzo al 2%, superando le stime di dicembre. Inoltre, si prevede che il tasso di disoccupazione scenda, con una diminuzione sia nel valore minimo che in quello massimo per gli anni a venire. L'economia statunitense è quindi in fase di espansione, con aspettative di crescita del PIL, diminuzione della disoccupazione e inflazione sotto controllo. Infine, si attendono lievi aumenti nei tassi dei Federal Funds per il 2025 e il 2026.

Proiezioni Economiche Fed. Fonte: Federal Reserve 

Reazione Dei Mercati Finanziari

I mercati azionari hanno risposto positivamente, con S&P 500 e Dow Jones che hanno raggiunto nuovi massimi storici, mentre il Nasdaq ha toccato i propri massimi nella mattinata successiva. Anche gli indici europei, come il Dax e il Ftse Mib, hanno confermato la tendenza rialzista. Il prezzo dell'oro ha raggiunto nuovi picchi, mentre il petrolio è rimasto stabile. Sul mercato Forex, il dollaro ha visto un'iniziale vendita che ha fatto testare alle principali valute livelli tecnici significativi, senza però alterare i trend di fondo.

30-31 Gennaio 2024  - Fed resta cauta sul taglio tassi 

Gli ultimi verbali dalla Federal Open Market Committee (FOMC) rilasciati il 21 Febbraio 2024 in seguito all’incontro tenutosi durante i giorni 30-31 gennaio, sono stati rilasciati mercoledì. Durante questa riunione, la maggior parte dei funzionari della Federal Reserve ha sottolineato i rischi connessi a un possibile taglio troppo rapido dei tassi di interesse e a un allontanamento eccessivamente veloce dalla politica monetaria attuale. Di conseguenza, i banchieri della Fed hanno deciso di mantenere i tassi d'interesse invariati, oscillando tra il 5,25% e il 5,50%, ai massimi livelli degli ultimi 22 anni. Secondo le previsioni della Fed, l'economia americana dovrebbe rallentare. La stima di crescita del Pil è del 2,6% nel 2023, dell'1,4% nel 2024, dell'1,8% nel 2025 e dell'1,9% nel 2026. La Banca centrale degli Stati Uniti prevede anche un aumento dell'inflazione, con una stima del 2,8% alla fine dell'anno corrente, scendendo al 2,4% nel 2024, al 2,1% nel 2025 e al 2,0% nel 2026. Queste proiezioni riflettono la visione della Fed sullo stato attuale e futuro dell'economia. La Banca centrale sembra adottare un approccio prudente nella gestione dei tassi per garantire la stabilità economica a lungo termine.

Il ruolo e le funzioni della Federal Reserve: un'analisi essenziale

La Federal Reserve, comunemente nota come la Fed, è il sistema di banca centrale degli Stati Uniti d'America.

Fondata nel 1913, la sua principale responsabilità è quella di regolare e supervisionare il sistema finanziario del paese al fine di promuovere la stabilità economica e finanziaria. La Fed svolge un ruolo cruciale nel controllo dell'offerta di denaro e nel mantenimento di tassi di interesse stabili, influenzando così l'attività economica, l'inflazione e l'occupazione.

Attraverso strumenti come le operazioni di mercato aperto e le modifiche ai tassi di interesse, la Fed cerca di raggiungere i suoi obiettivi di massimizzare l'occupazione sostenibile e mantenere la stabilità dei prezzi. Inoltre, l'istituzione svolge un ruolo nella vigilanza delle istituzioni finanziarie, cercando di prevenire crisi e garantire la solidità del sistema bancario.

La Federal Reserve rappresenta un pilastro fondamentale dell'economia statunitense, agendo come un regolatore, un supervisore e un influente attore nella definizione delle politiche economiche.

Cos’è il FOMC: una panoramica

La composizione del Federal Open Market Committee (FOMC) è essenziale per comprendere il processo decisionale e l'equilibrio di potere all'interno di questa importante istituzione finanziaria degli Stati Uniti. Il FOMC è costituito da 12 membri, ognuno dei quali svolge un ruolo specifico nel processo decisionale della politica monetaria.

I sette governatori della Federal Reserve sono i membri permanenti del FOMC e costituiscono il Comitato per le operazioni di mercato aperto (Federal Open Market Committee). Essi sono responsabili dell'elaborazione e dell'implementazione delle politiche monetarie e svolgono un ruolo centrale nell'analisi dei dati economici e nel prendere decisioni che influenzeranno l'economia degli Stati Uniti.

I governatori della Federal Reserve sono scelti attraverso un processo politico. Ogni governatore è nominato dal presidente degli Stati Uniti e deve essere confermato dal Senato prima di assumere il proprio incarico. Questo processo assicura una certa indipendenza del FOMC, in quanto i governatori non sono direttamente eletti e la loro nomina richiede un controllo e una valutazione parlamentare.

D'altra parte, i cinque presidenti delle Banche Federali Regionali partecipano alle riunioni del FOMC, ma solo alcuni di loro hanno diritto di voto in una base annuale rotante. Questo sistema è progettato per riflettere le diverse prospettive regionali e le condizioni economiche all'interno degli Stati Uniti. I presidenti delle Banche Federali Regionali sono selezionati tramite un processo che coinvolge il consiglio di amministrazione di ciascuna Banca, spesso con un coinvolgimento significativo delle parti interessate locali e delle comunità economiche regionali.

Il presidente della Federal Reserve, noto anche come "Chair", riveste un ruolo di particolare importanza all'interno del FOMC: è il principale portavoce e leader della Federal Reserve e ha l'autorità per convocare e presiedere le riunioni del FOMC. Oltre a guidare le discussioni e le decisioni della commissione, il presidente della Federal Reserve tiene anche regolari conferenze stampa per comunicare al pubblico le ragioni e le strategie dietro le decisioni di politica monetaria.

Il presidente della Federal Reserve è anche chiamato a testimoniare davanti al Congresso degli Stati Uniti, dove spiega le azioni intraprese dal FOMC e fornisce una valutazione dello stato dell'economia. Questa responsabilità di rendere conto al Congresso è parte integrante dell'obiettivo di trasparenza e responsabilità del FOMC, essendo l'organo che prende decisioni cruciali che influenzano la vita di milioni di americani.

Inoltre, il presidente della Federal Reserve ha un ruolo influente nel plasmare la direzione complessiva della politica economica del paese, collaborando con il governo, i membri del Congresso e altre autorità di rilievo. Questa sinergia è fondamentale per affrontare sfide economiche complesse e per lavorare verso obiettivi comuni di stabilità e crescita sostenibile.

Le Riunioni del FOMC

Le riunioni del Federal Open Market Committee (FOMC) rappresentano momenti cruciali nel processo decisionale della politica monetaria degli Stati Uniti. Queste riunioni si svolgono regolarmente otto volte all'anno e sono attentamente pianificate e preparate per consentire ai membri di analizzare approfonditamente i dati economici e prendere decisioni informate.

Il FOMC si riunisce in varie città degli Stati Uniti, ma le riunioni più importanti e rilevanti spesso hanno luogo nella sede della Federal Reserve a Washington D.C. Le date delle riunioni vengono stabilite in anticipo e comunicate al pubblico, garantendo trasparenza e prevedibilità nel processo decisionale.

Durante le riunioni, i membri del FOMC esaminano attentamente una serie di dati economici provenienti da fonti affidabili. Tra questi dati, vi sono indicatori sull'occupazione, come il tasso di disoccupazione, i livelli di occupazione non agricola e il tasso di partecipazione al mercato del lavoro. Questi dati aiutano a fornire un quadro dell'andamento del mercato del lavoro e delle prospettive per l'occupazione.

Inoltre, vengono analizzati i dati sull'inflazione, misurata tramite indici come l'indice dei prezzi al consumo (CPI) o l'indice dei prezzi alla produzione (PPI). L'inflazione è un indicatore chiave della stabilità dei prezzi nel paese, ed è strettamente monitorata per garantire che non raggiunga livelli dannosi per l'economia.

Un altro elemento fondamentale di analisi è la crescita del Prodotto Interno Lordo (PIL), che misura il valore totale dei beni e dei servizi prodotti nell'economia in un determinato periodo. Il PIL è un indicatore chiave della crescita economica e della salute generale dell'economia degli Stati Uniti.

Infine, i membri del FOMC valutano anche la fiducia dei consumatori e degli imprenditori. I sondaggi di fiducia del consumatore e degli imprenditori offrono importanti indicazioni sulle aspettative economiche e sugli atteggiamenti verso la spesa e l'investimento, influenzando direttamente il comportamento economico futuro.

L'analisi di tutti questi dati consente ai membri del FOMC di avere una visione chiara dello stato dell'economia statunitense e di identificare possibili rischi o opportunità. Questa comprensione approfondita delle condizioni economiche consente loro di prendere decisioni informate sulla politica monetaria.

Una volta conclusa l'analisi dei dati, i membri del FOMC si impegnano in dibattiti approfonditi e discussioni per stabilire la giusta strategia di politica monetaria. Queste discussioni possono essere animate e coinvolgere punti di vista diversi, poiché i membri cercano di conciliare gli obiettivi di massimizzare l'occupazione e mantenere l'inflazione sotto controllo.

Dopo queste discussioni, il FOMC arriva a una decisione sulla politica monetaria. La decisione riguarda principalmente il tasso dei fondi federali, che è il tasso di interesse a breve termine utilizzato come base per tutti gli altri tassi di interesse nell'economia.

Le decisioni del FOMC sono comunicate al pubblico attraverso una dichiarazione pubblica, seguita da una conferenza stampa tenuta dal presidente della Federal Reserve. Questo approccio mira a fornire chiarezza al pubblico riguardo alle intenzioni del FOMC e a guidare le aspettative del mercato e dei consumatori.

Riunioni FOMC: quali sono le prossime riunioni del FOMC? 

Il Federal Open Market Committee (FOMC) si riunisce otto volte all'anno, con cadenza di una riunione ogni sei settimane. Tuttavia, il comitato può convocare incontri straordinari se eventi economici imprevisti richiedono interventi tempestivi prima della prossima riunione programmata. Di seguito le date delle riunioni della Fed previste per il 2023:

• 31 gennaio - 1 febbraio 2023
• 21-22 marzo 2023
• 2-3 maggio 2023
• 13-14 giugno 2023
• 25-26 luglio 2023
• 19-20 settembre 2023
• 31 ottobre - 1 novembre 2023
• 12-13 dicembre 2023

17 Novembre 2023 - Riassunto commenti Daly e Barr

Il dollaro statunitense registra una diminuzione oggi, mentre l'EURUSD guadagna quasi lo 0,3%, formando una potenziale formazione tripla superiore localmente ribassista. Le dichiarazioni contrastanti dei membri della Fed, Daly e Barr, influenzano il panorama. Daly esprime preoccupazione per l'inflazione elevata, sottolineando l'incertezza sulla sua traiettoria verso il 2%. Tuttavia, sottolinea la necessità di resistere alla pressione di agire troppo rapidamente e affronta l'incertezza sui ritardi di trasmissione della politica monetaria. D'altra parte, Barr indica che siamo probabilmente vicini al picco dei tassi di interesse, e rassicura sulla non profonda esposizione del sistema bancario alle criptovalute. Nonostante le divergenze nelle prospettive, l'EURUSD si mantiene sopra la media mobile a 200 giorni, suggerendo la possibilità di mantenere il momentum rialzista, attraversando la chiave zona di resistenza a 1,09.

7 Novembre 2023 - Riassunto Rapporto Fed NY e commenti di Waller

Il rapporto della Fed di New York indica un aumento dei tassi di insolvenza delle carte di credito tra i giovani americani, con variazioni significative in base al reddito e alla posizione. Nel terzo trimestre, il debito totale delle famiglie statunitensi è salito dell'1,3% a 17,29 trilioni di dollari. I saldi dei prestiti studenteschi hanno aumentato di 30 miliardi di dollari, raggiungendo 1,6 trilioni di dollari, mentre i saldi totali dei mutui ipotecari sono cresciuti di 126 miliardi di dollari, arrivando a 12,14 trilioni di dollari. Tuttavia, i prestiti ipotecari nel terzo trimestre sono diminuiti a 386 miliardi di dollari. I saldi delle carte di credito sono aumentati di 48 miliardi di dollari, raggiungendo 1,08 trilioni di dollari, in linea con la forte spesa dei consumatori e il PIL.

Quanto a Waller della Fed, ha espresso la convinzione che i prezzi difficilmente torneranno ai livelli pre-pandemia e si chiede cosa abbia causato l’aumento dei rendimenti a lungo termine. Ha descritto l'aumento dei rendimenti a 10 anni come un evento significativo per le banche centrali. Ha osservato anche che l'offerta di lavoro sta tornando ai livelli pre-pandemia, indicando una normalizzazione del mercato del lavoro. Nonostante ciò, l'economia ha mostrato una notevole crescita nel PIL del terzo trimestre, e la Fed sta monitorando attentamente la situazione.

1 Novembre 2023 - FOMC lascia i tassi invariati, Conferenza stampa di Powell

La Federal Reserve ha confermato i tassi di interesse tra il 5,25% e il 5,5% come atteso. Questo ha causato una lieve diminuzione del dollaro statunitense, mentre il mercato azionario ha registrato una crescita. La reazione del mercato alla decisione del FOMC è stata minima, il che era prevedibile dato che il cambiamento dei tassi non era anticipato e la dichiarazione non ha subito modifiche rilevanti. L'unica nota rilevante è l'upgrade dell'attività economica da "solida" a "forte", attribuibile principalmente ai solidi dati sul PIL del terzo trimestre, influenzati in parte dalle scorte e dalla spesa pubblica, come previsto nell'analisi pre-FOMC.

Inoltre, alcune tendenze nei mercati (come il prezzo dell'oro in diminuzione, le inversioni di tendenza nel prezzo del petrolio, l'aumento dei titoli di stato e la crescita delle azioni) non sono direttamente correlate alla decisione della Fed, ma sembrano essere influenzate da altri fattori, come la situazione nel Medio Oriente e le condizioni macroeconomiche tra gli Stati Uniti e l'Europa. Si attende di vedere se la conferenza di Powell avrà un impatto sulle dinamiche di mercato e ci si aspetta che Powell adotti un approccio aggressivo per scoraggiare le scommesse sul possibile taglio dei tassi.

Jerome Powell ha dichiarato che la politica attuale della Federal Reserve è restrittiva e che i pieni effetti della politica devono ancora manifestarsi. Ha sottolineato la necessità di continuare a lavorare per raggiungere un'inflazione del 2%. Sebbene il mercato del lavoro sia ancora teso, vi è un miglioramento nelle condizioni di domanda e offerta di lavoro. La crescita dei salari mostra segnali di rallentamento. La Fed è determinata a mantenere una politica restrittiva e non si sta attualmente discutendo di tagli dei tassi. Powell ha suggerito che potrebbe essere necessario un periodo di crescita più lenta e un mercato del lavoro più debole per raggiungere una stabilità finanziaria finale. Nonostante le aspettative di inflazione siano positive, la Fed riconosce l'importanza di mantenere una politica anti-inflazionistica efficace e i rischi di agire in eccesso sono ora più bilanciati.

19 Ottobre 2023 - Fed, riassunto discorso di Powell

Nel suo intervento, Jerome Powell ha fornito un'analisi dettagliata della situazione economica attuale e ha proiettato alcune considerazioni cruciali per le prospettive politiche future.

Una delle chiavi del suo discorso è stata l'accentuata cautela nelle decisioni politiche. Ha sottolineato che il Comitato di definizione delle politiche sta procedendo con estrema attenzione, suggerendo che ogni decisione viene ponderata con cura e attenzione. Powell ha anche posto grande enfasi sugli alti rischi legati alle tensioni geopolitiche, definendole "altamente elevate". Questo significa che le incertezze e le dinamiche globali attuali rappresentano una fonte di significativo pericolo per l'economia.

Un altro elemento saliente è l'attuale orientamento restrittivo della politica monetaria. Ciò implica che esiste una tendenza a rafforzare le politiche monetarie, indicando una certa predisposizione verso misure che potrebbero contenere la crescita economica. Powell ha inoltre indicato che ulteriori prove di una crescita economica superiore alla tendenza, o l'assenza di rallentamenti nel mercato del lavoro, potrebbero influenzare la futura politica monetaria, suggerendo che sono aperti a cambiamenti in base ai dati. Ha poi messo in luce l'importanza delle condizioni finanziarie, notando che una significativa tensione, con rendimenti obbligazionari più alti, potrebbe avere impatti sulle politiche economiche e richiedere una particolare attenzione.

Riguardo alle prospettive future, Powell ha indicato che c'è ancora spazio per ulteriori manovre e azioni correttive, segnalando che esiste un margine per nuove iniziative o perfezionamenti. Tuttavia, ha anche sottolineato la complessità nel bilanciare le politiche, a causa di una serie di incertezze che influenzano le decisioni. Questo suggerisce che le variabili in gioco rendono il processo decisionale più intricato.

Un tema critico è l'inflazione, attualmente ritenuta ancora troppo elevata. Ciò indica una preoccupazione per i livelli di prezzi e la necessità di monitorarli attentamente. Per raggiungere l'obiettivo di inflazione al 2%, Powell ha evidenziato che potrebbe essere necessario un periodo di crescita economica inferiore alla tendenza, oltre a ulteriori cambiamenti nel mercato del lavoro. I dati sull'andamento dell'inflazione durante l'estate, con valori più bassi, sono stati accolti positivamente. Tuttavia, i dati di settembre sono stati considerati meno incoraggianti. Powell ha osservato progressi continui verso il raggiungimento degli obiettivi di inflazione e occupazione, indicando che l'economia sta compiendo passi nella giusta direzione.

I commenti di Powell sui tassi hanno influenzato i rendimenti dei titoli di Stato, portandoli al ribasso. Questo indica che il mercato ha reagito alle parole del presidente della Fed. Allo stesso tempo, i futures a breve termine sui tassi di interesse USA sono aumentati dopo il discorso di Powell della Fed, suggerendo che i trader stanno ancora valutando la possibilità di un termine ai rialzi.

11 Ottobre 2023 - Verbali FOMC, riassunto commenti Bostic e Waller

Raphael Bostic, Presidente della Federal Reserve di Atlanta, ha ritenuto che non fosse necessario aumentare ulteriormente i tassi di interesse a causa del rallentamento economico. Ha sottolineato che i tassi attuali erano già sufficientemente restrittivi per raggiungere l'obiettivo d'inflazione del 2% della Fed. Tuttavia, ha avvertito che in caso di persistente instabilità inflazionistica, la Fed avrebbe dovuto adottare misure più incisive. Ha notato un aumento dell'indice dei prezzi al consumo al 3,7% in agosto e dell'indice dei prezzi al consumo core (escludendo alimentari ed energia) al 4,3% annuo nello stesso mese, entrambi superiori al 2% di obiettivo.

Dall'altro lato, Christopher Waller, governatore della Fed, ha ritenuto che la banca centrale potesse monitorare la situazione sui tassi senza necessità di un intervento immediato. Ha visto positivamente l'aumento dei rendimenti obbligazionari, considerandolo parte del processo di stabilizzazione economica. Ha previsto che il PIL del terzo trimestre avrebbe superato il 4%, indicando una robusta economia. Ha anticipato il ritorno dell'inflazione ai livelli target se le attuali tendenze avessero persistito e ha elogiato i recenti dati sull'inflazione come molto incoraggianti. Ha sottolineato la resilienza del mercato del lavoro nonostante le politiche restrittive della Fed. Inoltre, non ha considerato la CBDC cinese come una minaccia significativa allo status di valuta di riserva del dollaro e non ha previsto un collegamento diretto tra i disordini in Medio Oriente e la politica della Fed, a meno di un conflitto su ampia scala.

20 Settembre 2023 - FOMC e Fed, riassunto commenti di Powell

Il FOMC ha confermato i tassi tra il 5,25% e il 5,50%, con previsioni sorprendenti di aumenti e diminuzioni nei prossimi anni. Il presidente Powell ha notato progressi, ma gli effetti non sono ancora chiari. La crescita economica è stata superiore alle attese grazie alla spesa dei consumatori, ma l'innalzamento dei tassi sta influenzando gli investimenti e il mercato del lavoro.

L'inflazione è notevolmente sopra il target del 2%, ma si è leggermente moderata. La politica attuale è vista come restrittiva, con un'inflazione core al 3,9% ad agosto. Si punta a mantenere questa politica fino a un'avvicinamento al 2% di inflazione. Durante il Q&A, si è discusso di ulteriori aumenti dei tassi e di rischi come scioperi, chiusure governative, pagamenti di prestiti studenteschi e tassi di interesse più alti. L'obiettivo del FOMC è un "atterraggio morbido", ma si riconosce l'incertezza nelle previsioni.

7 Settembre 2023 - Fed, commenti di Harker, Goolsbee e Williams

Commenti di Harker

Patrick T. Harker, Presidente e CEO della Federal Reserve Bank di Filadelfia, ha dato il benvenuto ai partecipanti alla Conferenza Fintech, sottolineandone la crescente importanza nel settore. Nel suo discorso ha evidenziato l'intersezione tra ingegneria ed economia nella creazione di economie stabili e infrastrutture affidabili. Harker ha inoltre discusso l’evoluzione del concetto di denaro, sottolineando le sfide e le opportunità presentate dalle innovazioni fintech, in particolare in settori come l’intelligenza artificiale e l’informatica quantistica.

Commenti di Goolsbee

Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha affermato che raggiungere il "percorso d'oro" per ridurre l'inflazione senza innescare una recessione è possibile ma non garantito. Ha osservato che, sebbene i livelli di inflazione siano ancora più alti del previsto, c'è una crescente fiducia nella capacità della Fed di gestirla. Goolsbee ha affermato che l’attuale politica monetaria è efficace, con un’inflazione misurata dall’indice dei prezzi delle spese per consumi personali scesa al 3,3% a luglio dal picco del 7% dell’estate scorsa, e ha suggerito che le discussioni si sposteranno presto da quanto dovrebbero aumentare i tassi a come dovrebbero essere i tassi. a lungo dovrebbero essere mantenuti nella loro posizione attuale.

Commenti di Williams

Il presidente della Federal Reserve Bank di New York, John Williams, ha indicato la volontà di mantenere aperte le opzioni riguardo alla futura politica dei tassi di interesse degli Stati Uniti. Ha riconosciuto il calo dell'inflazione e un'economia più equilibrata, suggerendo che potrebbe non esserci la necessità immediata di un rialzo dei tassi più avanti nel mese. Williams ha sottolineato che, sebbene l’attuale politica monetaria sia relativamente restrittiva, resta aperta la questione se siano necessarie ulteriori misure per ridurre l’inflazione al target del 2%. Ha sottolineato un approccio dipendente dai dati nella valutazione delle decisioni politiche. Williams prevede un leggero aumento del tasso di disoccupazione fino al range basso del 4%, ma lo vede nel contesto di un’economia che non segue i modelli tradizionali, indicando che potrebbe non essere indicativo di una recessione. Inoltre, ha notato un miglioramento delle prospettive nel settore finanziario, con l'attenuarsi delle preoccupazioni su un'imminente recessione.

5 Settembre 2023 - Fed, commenti di Waller

Christopher J. Waller, membro del Consiglio direttivo della Federal Reserve (Fed), ha rilasciato commenti favorevoli oggi sulla politica monetaria ed economica. Waller suggerisce che la prossima riunione di settembre della Fed potrebbe mantenere stabili i tassi d'interesse. Ha sottolineato l'importanza dei dati economici recenti e la necessità di procedere con cautela, poiché i dati attuali sembrano positivi e non indicano un'imminente recessione.

Waller collega la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi d'interesse all'evoluzione dei dati futuri, evidenziando la necessità di contenere l'inflazione. Tuttavia, rassicura che ulteriori aumenti dei tassi non dovrebbero causare una recessione o danneggiare significativamente il mercato del lavoro. Waller ha affermato che i tassi dovrebbero rimanere elevati finché l'inflazione non si stabilizza.

Inoltre, Waller ha menzionato che i rendimenti dei titoli del Tesoro sono stabili e che la politica fiscale è una variabile importante, con deficit pubblici elevati che sollevano preoccupazioni sulla situazione fiscale degli Stati Uniti. Infine, ha osservato che la Fed sta monitorando il settore immobiliare commerciale ma non vede attualmente minacce all'economia in questo settore.

25 Agosto 2023 - Fed, Simposio Jackson Hole, riassunto discorso di Powell

Nel suo discorso al simposio di Jackson Hole, Jerome Powell ha toccato diversi aspetti cruciali dell'attuale situazione economica. Ha discusso della possibilità di adattare la politica monetaria a una crescita costantemente superiore al trend e ha posto l'attenzione sull'inflazione PCE, che è rimasta relativamente alta rispetto ad altre misure di pressione sui prezzi. Ha sottolineato che la Federal Reserve è pronta ad aumentare ulteriormente i tassi per raggiungere l'obiettivo di inflazione, ma ha anche evidenziato che misure più restrittive potrebbero essere necessarie se la crescita rimane sopra il trend. Durante il discorso, il dollaro ha inizialmente perso valore, ma poi si è ripreso, portando a un calo del cambio EUR/USD rispetto ai livelli pre-discorso.

Powell ha affrontato le sfide legate all'inflazione, come la forte domanda e i problemi di offerta causati dalla pandemia e dagli eventi esterni come la situazione in Ucraina. Ha anche esaminato i fattori che influenzano l'inflazione, tra cui gli squilibri di domanda e offerta per beni come i veicoli, gli impatti sui prezzi delle abitazioni dovuti ai tassi ipotecari e l'inflazione nei settori dei servizi come l'assistenza sanitaria e gli alloggi. Powell ha notato una flessione in alcuni indicatori macroeconomici come la produzione industriale e gli investimenti residenziali, ma ha anche rilevato settori forti che potrebbero influenzare l'inflazione futura. Ha riferito che l'occupazione rimane una preoccupazione, con opportunità di lavoro ancora presenti ma in diminuzione, mentre la crescita economica generale è stata robusta e ha superato le aspettative.

Infine, ha notato una leggera normalizzazione del mercato del lavoro dopo la pandemia, ma ha sottolineato che il mercato rimane globalmente stretto, richiedendo adeguamenti per garantire la stabilità dei prezzi. Ha concluso menzionando che i tassi dei Fed Swap rimangono stabili e che c'è una probabilità di circa il 20% di un aumento dei tassi del 25 punti base a settembre.

24 Agosto 2023 - Fed, commenti di Harker

Patrick Harker, membro del FOMC e presidente della Fed di Filadelfia, ha condiviso le sue opinioni sulla politica monetaria in un'intervista con CNBC. I suoi commenti sono stati interpretati come accomodanti nei confronti dei banchieri centrali, suggerendo che i tassi potrebbero essere considerati troppo restrittivi e che potrebbero esserci tagli il prossimo anno.

Durante l'intervista, Harker ha toccato vari argomenti, tra cui l'aumento della produttività del lavoro, la stretta del credito attuale, l'impatto incerto della riduzione del credito sull'economia, e l'effetto positivo dei rendimenti di mercato più alti nel rallentare l'economia. Ha anche espresso aspettative di un futuro rallentamento economico e ha notato che, se l'inflazione dovesse diminuire, la Fed potrebbe prendere in considerazione tagli ai tassi.

Nonostante le sue osservazioni accomodanti, i mercati hanno reagito in modo contrastante, con una diminuzione sia del dollaro statunitense che degli indici azionari USA durante il suo discorso.

22 Agosto 2023 - Fed, commenti di Barkin

Thomas Barkin della Federal Reserve ha dichiarato che l'economia USA è solida rispetto ad altre nazioni, anche se una potenziale recessione sarebbe probabilmente leggera. Ha sottolineato che il debito delle carte di credito degli americani è tornato ai livelli pre-pandemia.

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L'euro è debole rispetto al dollaro, con la coppia EURUSD in calo dello 0,50%, mentre i mercati focalizzano l'attenzione sulla conferenza di Jerome Powell a Jackson Hole per indizi sulla politica dei tassi.

16 Agosto 2023 - Riunione FOMC: Rallentamento Economico USA, Inflazione e Tassi di Interesse

I funzionari della Federal Reserve hanno notato un rallentamento graduale dell'economia statunitense e ritengono che la crescita sia ancora al di sotto del trend. La Fed vede la necessità di un mercato del lavoro più debole per ristabilire l'equilibrio economico. La maggior parte dei banchieri della Fed ha rilevato rischi significativi di inflazione al rialzo, temendo un rally inflazionistico con possibili aumenti ulteriori. Alcuni partecipanti hanno sottolineato il pericolo di reazioni eccessive per contrastare l'inflazione. Nonostante il mercato del lavoro sia teso, la domanda di lavoro si è affievolita.

Nel contesto finanziario, ci sono stati dibattiti riguardo ai tassi di interesse. Anche se diversi membri volevano lasciare invariati i tassi, alla fine hanno concordato su un ampio consenso. Questa decisione ha influenzato l'indice US100, che è sceso a 15.000 punti dopo i verbali della Fed, ma sta ora cercando di riprendersi. 

Le reazioni iniziali ai verbali della Fed hanno portato a una presa di profitto sul dollaro e a un aumento dell'EUR/USD. I verbali mostrano che potrebbe esserci una possibilità di ulteriori aumenti negli Stati Uniti a causa dei rischi inflazionistici. Tuttavia, segnali di un aumento dell'inflazione al di là dei fattori sottostanti potrebbero spingere la Fed ad agire più aggressivamente. Allo stesso tempo, la Fed sta considerando la possibilità di mantenere stabili i tassi di interesse e il rischio di agire in modo eccessivo. Complessivamente, i verbali del FOMC mostrano un tono contrastante che potrebbe avere impatti sugli indici finanziari.

10 Agosto 2023 - L'inflazione negli Stati Uniti sale meno del previsto e ulteriori aumenti dei tassi sembrano incerti

L'inflazione negli Stati Uniti è cresciuta al 3,2% su base annua a luglio, appena sotto le previsioni del 3,3%. L'IPC core, che esclude elementi volatili come cibo ed energia, è sceso al 4,7% su base annua. Entrambi gli indici mensili sono aumentati dello 0,2%, allineandosi alle aspettative e agli obiettivi a lungo termine. La Fed mira a raggiungere l'obiettivo di inflazione entro il 2025.

Gli aumenti dei prezzi dei carburanti sono stati bilanciati da variazioni in altre categorie. Le abitazioni, che costituiscono il 34,7% dell'IPC, continuano a trainare l'inflazione, ma si prevede una riduzione del loro impatto nei mesi futuri. Ciò potrebbe spingere la Fed a mantenere i tassi d'interesse stabili a settembre, considerando le incertezze legate all'occupazione di agosto e al futuro dell'IPC. I membri della Fed sono divisi, ma c'è un'attenzione particolare all'inflazione core e alla stabilità dei tassi di crescita annuale, con i prezzi dell'energia che potrebbero influenzare l'IPC totale.

Il dollaro USA è debole nei mercati finanziari, con l'EUR/USD sopra 1,10, e gli indici azionari sono in crescita, riflettendo un approccio accomodante all'inflazione. Le aspettative di un aumento dei tassi sono scese nei mercati monetari, con solo una probabilità del 10% di un incremento a settembre e circa il 20% a novembre.

8 Agosto 2023 - Commenti di Harker e Barkin della Fed 

Questo pomeriggio, gli investitori hanno ricevuto commenti da due membri della Federal Reserve (Fed): Harker della Fed di Filadelfia e Barkin della Fed di Richmond.

Harker è stato favorevole a mantenere i tassi stabili a settembre, indicando il declino degli stimoli fiscali e dei problemi nella catena di approvvigionamento. Ha previsto un calo dell'inflazione nel tempo.

Barkin ha evidenziato l'inflazione ancora elevata, ma ha anche sottolineato la solidità del PIL e del mercato del lavoro. Entrambi i banchieri centrali non hanno anticipato l'andamento futuro dei tassi.

Tuttavia, tali commenti non hanno avuto un impatto significativo sul mercato dell'EUR/USD, che continua a scendere, confermando il trend ribassista in corso. Attualmente, la coppia sta testando i minimi locali di venerdì e potrebbe raggiungere nuovi minimi locali.

4 Agosto 2023 - Dati NFP: commento di Goolsbee della Fed

Austan Goolsbee, il banchiere della Federal Reserve (FED), ha fornito alcuni commenti sui dati NFP (Non-Farm Payrolls) di oggi e sulla situazione macroeconomica attuale nel contesto della politica monetaria della FED.

Ha annunciato che la Federal Reserve manterrà tassi di interesse restrittivi per un periodo prolungato nell'anno a venire. I dati NFP sono stati in linea con le aspettative e il banchiere li ha considerati confortanti. La Federal Reserve sta progredendo nella sua missione di raggiungere i livelli target del 2% per l'inflazione.

Sebbene il mercato del lavoro stia rallentando leggermente, rimane comunque estremamente robusto. Goolsbee ha rilevato che i salari stanno aumentando, il che non lo sorprende, ma intende monitorare attentamente questa tendenza.

Inoltre, il banchiere ha evidenziato che le recenti letture dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) sono state positive e promettenti.

La Federal Reserve è ora in fase di riflessione riguardo al momento appropriato per iniziare ad adeguare i tassi di interesse. L'obiettivo di Goolsbee è ottenere una transizione economica morbida durante l'attuale ciclo di aumento dei tassi.

26 Luglio 2023 - Conferenza stampa di Powell: punti chiave

La banca centrale degli Stati Uniti ha aumentato il tasso di interesse di 25 punti base, portando il tasso sui Fed funds nell'intervallo 5,25-5,50%. Questo è il livello più alto di tassi negli Stati Uniti dal 2001. Gli investitori sono ansiosi di sapere se ci sarà un altro aumento dei tassi quest'anno, data la recente diminuzione dell'inflazione.

Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha sottolineato che il FOMC rimane concentrato sul doppio mandato, con l'obiettivo di raggiungere un forte mercato del lavoro e la stabilità dei prezzi. L'attività nel mercato immobiliare è aumentata, ma rimane al di sotto dei livelli dello scorso anno, mentre la crescita della spesa al consumo è rallentata rispetto all'inizio dell'anno.

Il mercato del lavoro è ancora teso, con una domanda di lavoro che supera l'offerta. L'inflazione si è attenuata leggermente, ma le aspettative di inflazione rimangono ancorate. Il processo per portare l'inflazione al 2% è ancora in corso, e il FOMC terrà conto della stretta cumulativa e dei ritardi. Non è stata presa una decisione riguardo ai futuri aumenti, ma potrebbero esserci ulteriori aumenti a settembre se i dati lo giustificano.

La politica attuale è considerata restrittiva, ma la Fed monitorerà attentamente l'inflazione e altri dati prima di prendere ulteriori decisioni. Gli indici azionari sono aumentati durante la dichiarazione di Powell e hanno raggiunto nuovi massimi durante la sessione di domande e risposte. L'EUR/USD è in rialzo e sta testando l'area 1,11.

Le Decisioni sulla Politica Monetaria 

Le decisioni sulla politica monetaria sono tra le responsabilità principali e più influenti del Federal Open Market Committee (FOMC). Una delle principali leve di controllo che il FOMC ha a disposizione è il tasso di interesse di riferimento degli Stati Uniti, noto come il tasso dei fondi federali.

Il tasso dei fondi federali è il tasso di interesse a cui le banche si prestano denaro a vicenda per soddisfare i requisiti di riserva. Questo tasso guida gli altri tassi di interesse nell'economia, sia a breve che a lungo termine. Quando il FOMC prende decisioni riguardanti il tasso dei fondi federali, ha un impatto diretto sulla spesa, l'investimento e il livello di attività economica nel paese.

Scenario 1: aumento del tasso dei fondi federali 

Se il FOMC decide di aumentare il tasso dei fondi federali, ciò significa che le banche dovranno pagare tassi di interesse più alti quando si prestano denaro tra di loro. Questo aumento si riflette sulle tariffe di interesse per i prestiti a breve termine, come i mutui e i prestiti per le carte di credito. Di conseguenza, i costi di finanziamento diventano più elevati per le famiglie e le imprese, incentivando la riduzione della spesa e degli investimenti.

L'aumento del tasso dei fondi federali ha anche un effetto di riduzione della liquidità disponibile nel sistema finanziario, in quanto le banche sono disincentivate a prendere in prestito. Questo può contribuire a contenere l'inflazione, poiché una minor disponibilità di denaro può rallentare la domanda e limitare l'aumento dei prezzi.

Scenario 2: diminuzione del tasso dei fondi federali 

D'altra parte, se il FOMC decide di diminuire il tasso dei fondi federali, si verifica il contrario. Le banche sono incoraggiate a prendere in prestito tra di loro a tassi di interesse più bassi, il che si traduce in tassi di interesse più bassi per i prestiti a breve termine per consumatori e imprese. Questa politica stimola la spesa e l'investimento, incoraggiando la crescita economica.

La riduzione dei tassi di interesse incoraggia anche la domanda di prestiti, sia per scopi personali che aziendali, aumentando la liquidità disponibile nel sistema finanziario. Questa politica è spesso adottata durante periodi di recessione economica o di bassa crescita per stimolare l'attività economica e favorire la creazione di posti di lavoro.

Il FOMC bilancia attentamente gli obiettivi di massimizzare l'occupazione e mantenere l'inflazione sotto controllo. Un'economia in crescita può portare ad un aumento dell'inflazione, mentre politiche monetarie troppo restrittive possono rallentare l'occupazione e frenare la crescita economica.

Inoltre, il FOMC adotta un approccio graduale nel regolare i tassi di interesse, per evitare bruschi cambiamenti che potrebbero destabilizzare l'economia. Le decisioni vengono comunicate al pubblico attraverso dichiarazioni ufficiali e conferenze stampa del presidente della Federal Reserve per garantire la trasparenza e fornire al pubblico una comprensione chiara delle motivazioni dietro tali decisioni.

Obiettivi di Politica Monetaria 

Il FOMC ha un mandato "doppio" che consiste in due obiettivi principali: massimizzare l'occupazione e mantenere l'inflazione sotto controllo. Questi due obiettivi spesso possono essere in contrasto tra loro, creando sfide nella definizione delle politiche adeguate.

Massimizzare l'Occupazione 

Il FOMC si impegna a promuovere una crescita economica sostenibile che possa contribuire alla riduzione della disoccupazione e all'aumento delle opportunità di lavoro per i cittadini statunitensi. Questo obiettivo è particolarmente rilevante durante periodi di recessione economica, quando la disoccupazione può aumentare e l'attività economica rallentare.

Mantenere l'Inflazione Sotto Controllo 

Un altro importante obiettivo del FOMC è mantenere stabile il tasso di inflazione. Un certo livello di inflazione è considerato normale e sano per l'economia, ma un'eccessiva inflazione può danneggiare il potere d'acquisto dei consumatori e destabilizzare l'economia nel lungo periodo.

Strumenti di Politica Monetaria

Per raggiungere i suoi obiettivi di politica monetaria, il FOMC utilizza diversi strumenti, tra cui:

• Tassi di Interesse: Regolando i tassi di interesse, il FOMC può influenzare la spesa e il risparmio delle famiglie e delle imprese. Un aumento dei tassi di interesse tende a ridurre la spesa e l'investimento, mentre una diminuzione dei tassi di interesse ha l'effetto opposto, stimolando la spesa e la crescita economica.
• Operazioni di Mercato Aperto: Il FOMC acquista e vende titoli di Stato e altri strumenti finanziari per influenzare la liquidità nel sistema finanziario e i tassi di interesse a breve termine.
• Comunicazioni Ufficiali: Le dichiarazioni pubbliche del presidente della Federal Reserve e altre comunicazioni ufficiali possono influenzare le aspettative del mercato e, di conseguenza, il comportamento degli investitori e dei consumatori.

Impatto sull'Economia Statunitense

Le decisioni del FOMC possono avere un impatto significativo sull'economia degli Stati Uniti. Quando l'economia è in espansione e l'inflazione è sotto controllo, il FOMC potrebbe aumentare i tassi di interesse per evitare un surriscaldamento dell'economia eccessivamente rapido. D'altro canto, durante periodi di recessione o bassa inflazione, il FOMC può ridurre i tassi di interesse per stimolare la spesa e sostenere la crescita economica.

Tuttavia, la politica monetaria non è una panacea per tutti i problemi economici. Il FOMC deve considerare anche altri fattori, come la politica fiscale, le dinamiche globali e i cambiamenti strutturali nell'economia. Inoltre, le aspettative dei mercati e del pubblico riguardo alle future decisioni del FOMC possono influenzare il comportamento economico corrente, creando un complesso quadro di interconnessioni.

Differenze tra FOMC e FED

Il Federal Open Market Committee (FOMC) e la Federal Reserve (Fed) non sono esattamente la stessa cosa, ma sono strettamente correlate.

La Federal Reserve è la banca centrale degli Stati Uniti ed è responsabile della supervisione del sistema bancario, della regolamentazione finanziaria e dell'implementazione della politica monetaria del paese. La Fed è un'istituzione indipendente e governa il sistema finanziario degli Stati Uniti.

Il FOMC, d'altra parte, è un comitato all'interno della Federal Reserve ed è responsabile della formulazione e dell'implementazione della politica monetaria del paese.

Il presidente della Federal Reserve, noto anche come "Chair", presiede le riunioni del FOMC e svolge un ruolo di spicco nel processo decisionale della politica monetaria. Il presidente è una figura chiave nel plasmare le decisioni del FOMC e nella comunicazione delle strategie di politica monetaria al pubblico e al Congresso degli Stati Uniti.

Conclusioni 

In sintesi, la Federal Open Market Committee svolge un ruolo fondamentale nell'economia degli Stati Uniti, determinando le politiche monetarie che possono influenzare il livello dell'occupazione, il tasso di inflazione e la crescita economica del paese. Le sue decisioni hanno un impatto su milioni di cittadini, aziende e istituzioni finanziarie, e il suo lavoro è fondamentale per la stabilità e la prosperità dell'economia statunitense. La FOMC continua a evolversi per affrontare nuove sfide e opportunità, mantenendo il suo status come uno dei principali organi decisionali nel mondo finanziario globale.