- Pfizer e Moderna hanno annunciato le scoperte del vaccino Covid-19
- I proventi del vaccino probabilmente aumenteranno le vendite in modo significativo
- I profitti realizzati con il vaccino potrebbero non essere così grandi
- Valutazione molto alta di Moderna rispetto a Pfizer
- I guadagni fatti sugli annunci di vaccini sono già stati cancellati
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileGli annunci di vaccini da Pfizer (PFE.DE) e Moderna (MRNA.US) hanno innescato grandi mosse sui mercati finanziari all'inizio di questa settimana e quella precedente. Entrambi i titoli sono aumentati dopo i loro annunci, ma i guadagni sono già stati completamente cancellati. In questa breve analisi diamo uno sguardo più da vicino a queste due aziende biotech che hanno recentemente dato speranza al Mondo.
Vaccino
Mentre al momento sono in fase di sviluppo molti candidati per il vaccino contro il coronavirus, i vaccini di Pfizer / BioNTech e Moderna si distinguono poiché ci sono già dati solidi a sostegno della sua efficacia. Si dice che entrambi i vaccini abbiano un'efficacia del 95% e producano forti risposte immunitarie in diversi gruppi di pazienti. Le aziende hanno chiesto un'approvazione per l'uso di emergenza e sono in trattative con numerosi paesi sulla fornitura del prodotto. Tuttavia, date le circostanze attuali, sembra probabile che non cercheranno di massimizzare i profitti (in molti casi i finanziamenti per la ricerca e sviluppo sui vaccini sono stati forniti dai governi) e addebiteranno tariffe inferiori a quelle di mercato (Pfizer lo ha già annunciato). Data l'enorme domanda di vaccini, i proventi delle vendite saranno enormi ma il margine di profitto potrebbe essere basso.
Dati finanziari selezionati per Pfizer e Moderna. Fonte: Bloomberg, XTB
Fundamentals
Tuttavia, guardiamo oltre i vaccini e vediamo come ogni azienda guarda al lato fondamentale. Abbiamo fornito alcuni dati finanziari di base nella tabella sopra. La prima e più grande differenza tra le due società è la dimensione: Pfizer ha registrato vendite per oltre $ 48 miliardi negli ultimi 4 trimestri messi insieme, mentre Moderna ha registrato meno di $ 250 milioni. In secondo luogo, Pfizer è una società consolidata che trasforma regolarmente profitti mentre Moderna non ha avuto un solo trimestre redditizio dal suo debutto in borsa nel 2018. A differenza di Pfizer, Moderna non sta pagando dividendi, quindi potrebbe non essere la scelta migliore per gli investitori di reddito. D'altra parte, Moderna ha una leva molto più piccola di Pfizer con un rapporto debito / capitale proprio inferiore all'8%, rispetto al 96% di Pfizer.
Metriche di valutazione per Pfizer e Moderna. Fonte: Bloomberg, XTB
Valutazione
Quando si tratta di valutazioni, Pfizer è un'azienda molto più grande di Moderna. Pfizer ha una capitalizzazione di mercato di poco più di $ 200 miliardi, mentre Moderna ha un valore leggermente superiore a $ 35 miliardi. Poiché Moderna è un'azienda non redditizia, non possiamo calcolare i rapporti P / E o EV / EBITDA per essa. Tuttavia, uno sguardo alle vendite o ai multipli del valore contabile ci mostra che Moderna è molto più costosa in termini di mercato di Pfizer. Certo, possiamo guardare oltre i multipli del valore contabile in quanto non sono il modo migliore per valutare le aziende biotech. Tuttavia, l'enorme differenza tra i multipli di vendita (Moderna - 138,8, Pfizer - 4,1) dovrebbe essere vista come un segnale di avvertimento quando si cerca di valutare il potenziale di rialzo per le azioni di Moderna.
Sommario
Riassumendo, è probabile che i proventi delle vendite di vaccini contro il coronavirus siano elevati, ma allo stesso tempo i profitti potrebbero non essere troppo grandi. Prima di tutto, i vaccini raramente hanno margini di profitto elevati. In secondo luogo, una quota significativa del finanziamento della R&S è stata fornita dai governi e la concessione di margini elevati alle dosi potrebbe innescare una reazione pubblica. Detto questo, i vaccini contro il coronavirus potrebbero non essere una miniera d'oro per le biotecnologie. Pfizer è un'azienda redditizia da molto tempo e paga regolarmente dividendi. Nel frattempo, Moderna non ha ancora visto un singolo trimestre redditizio e la sua valutazione è alle stelle con P / S a quasi 140.
Pfizer (PFE.US) ha cancellato tutti i guadagni innescati dalle notizie sul vaccino contro il coronavirus. Il titolo è tornato al suo precedente range di negoziazione $ 35,50-39,00. Le recenti azioni sui prezzi sono state piuttosto scarse, quindi il limite inferiore del range a $ 35,50 potrebbe essere sotto osservazione negli ultimi giorni di trading della settimana. Fonte: xStation5
Moderna (MRNA.US) ha già cancellato tutti i guadagni dalle notizie sui vaccini. Il titolo si trova non lontano dal massimo storico raggiunto durante l'apertura delle contrattazioni di lunedì, ma da allora è in caduta libera. Il supporto a breve termine da tenere d'occhio può essere trovato al limite inferiore della struttura di Overbalance che più o meno coincide con un picco da maggio 2020 ($ 84,70). Fonte: xStation5
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