Sommario:
- Genuine Parts Company si concentra sui pezzi di ricambio per i settori automobilistico e industriale
- Gli Stati Uniti rimangono il mercato chiave per l'azienda
- Genuine Parts si espanse in due paesi europei nuovi all'inizio del 2019
- I guadagni e le entrate limitate diminuiscono durante la crisi finanziaria globale
- Reputazione eccellente per i pagamenti di dividendi
- Le azioni Genuine Parts Company (GPC.US) sono rimbalzate sulla linea di tendenza al rialzo
Genuine Parts Company (GPC.US) non è un'azienda di cui sentiamo parlare spesso. Svolge la propria attività attraverso numerose filiali che raramente mantengono lo stesso nome della loro società madre. Ciononostante, il titolo è ben noto agli investitori di dividendi per la sua eccezionale politica dei dividendi e passato. In questa breve analisi, esamineremo l'attività dell'azienda.
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Genuine Parts Company genera la maggior parte delle sue entrate negli Stati Uniti. Tuttavia, dando uno sguardo al grafico con la ripartizione delle entrate non statunitensi, si può vedere che la società si espanse in Australasia e in Europa all'inizio di questo decennio e vide una crescita solida in quelle regioni. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Genuine Parts Company è stata fondata a metà del 1928 ed è specializzata nella distribuzione di pezzi di ricambio. L'azienda è divisa in tre segmenti di business principali: Automotive, Industrial e Business. Il segmento Automotive fornisce pezzi di ricambio per auto mentre l'unità industriale distribuisce pezzi di ricambio per dispositivi industriali. Il terzo è il segmento più piccolo - Business - rifornisce i rivenditori di prodotti per ufficio, mobili, prodotti sanitari o articoli di sicurezza. La società svolge la propria attività attraverso una serie di centri di distribuzione e una grande quantità di piccoli punti vendita. La società delle parti originali sta crescendo principalmente attraverso acquisizioni, in particolare nel settore automobilistico, ma detiene anche un solido record di crescita organica delle vendite. La sua ultima azione societaria - l'acquisto del Dutch PartsPoint Group - è stata completata all'inizio di giugno e ha fornito all'impresa una presenza nei Paesi Bassi e in Belgio.
Le attività dell'azienda si concentrano principalmente sul Nord America, in particolare negli Stati Uniti. Tuttavia, Genuine Parts Company ha una certa esposizione anche ai mercati esteri. Oltre agli Stati Uniti, è presente anche in Europa, Australia, Nuova Zelanda, Canada e Messico. Dato che il discorso tariffario USA-Messico è finito e che i paesi di Antipodean non sono stati oggetto di recenti conflitti commerciali, l'unica parte degli affari della compagnia che è esposta alla spinta protezionistica in corso del presidente Trump è il business europeo . Fortunatamente per gli azionisti di Genuine Parts, le operazioni in Europa hanno rappresentato solo il 10% delle vendite della società nel 2018, causando un impatto limitato. Tuttavia, come abbiamo notato nel paragrafo precedente, la società si è recentemente estesa in due nuovi paesi europei, pertanto l'importanza del vecchio continente per la società potrebbe aumentare nel tempo. Certamente, c'è il rischio che la guerra commerciale USA-Cina disturbi alcuni dei canali di fornitura per la compagnia, ma dato che la tregua commerciale è stata raggiunta lo scorso fine settimana, le prospettive non sembrano troppo preoccupanti per ora.
Il settore automobilistico è il segmento più grande della Genuine Parts Company. Tuttavia, l'unità industriale ha registrato un significativo miglioramento nell'anno precedente ed è riuscita ad aumentare la sua importanza nella struttura aziendale. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Il segmento automobilistico è di gran lunga la più grande unità di business di Genuine Parts Company misurata in base alle entrate. Il segmento ha rappresentato il 56% delle vendite nel 2018, mentre l'unità industriale ha generato il 34% delle entrate della società. Le vendite del settore automobilistico sono altamente cicliche e potrebbero essere motivo di preoccupazione, dato che l'economia globale mostra segni di rallentamento. Tuttavia, Genuine Parts Company è un po 'diversa dalle classiche case automobilistiche in quanto si concentra su parti di ricambio e accessori. Mentre i consumatori potrebbero essere in grado di posticipare l'acquisto di una nuova auto in periodi di crisi economica, potrebbero avere difficoltà a rimandare le riparazioni poiché in alcuni casi sono fondamentali per mantenere l'auto utilizzabile. Grazie a questo, Genuine Parts Company è meno ciclica rispetto, ad esempio, ai produttori di componenti per auto, la cui attività principale si concentra sulla fornitura di case automobilistiche. A sua volta, durante la crisi finanziaria globale, la società ha registrato un calo delle entrate e degli utili di minore entità rispetto al "vasto" settore automobilistico.
Le prospettive per l'intero anno sono state riaffermate dopo i guadagni del primo trimestre
La società ha avuto un buon inizio nel 2019. I ricavi per i primi tre mesi dell'anno sono aumentati del 3,3% YoY a $ 4,7 miliardi. Le vendite sono aumentate in ogni segmento di attività con il maggior guadagno individuato nell'unità industriale. La situazione era mista quando si trattava del profitto operativo. L'utile operativo totale ha registrato un incremento dello 0,93% YoY, ma è stato guidato esclusivamente dall'unità industriale (+ 7,9% YoY). Il segmento del settore automobilistico ha visto un calo del 3% su base annua e un segmento di attività pianificato su base annua. L'utile netto della società è diminuito da $ 176,58 milioni nel primo trimestre 2018 a $ 160,25 milioni nel primo trimestre del 2019. Un calo annuale degli utili netti è stato il risultato di un significativo aumento delle spese aziendali correlato alla vendita della controllata messicana, Grupo Auto Todo. Insieme alla pubblicazione dei guadagni del primo trimestre, l'azienda ha ribadito le previsioni per l'intero 2019. La società prevede che le vendite aumenteranno del 3-4% nell'anno in corso, mentre l'utile per azione diluito dovrebbe scendere a $ 5,56-5,71, con un incremento dell'1,1-3,8% su base annua. Il 18 luglio, la Genuine Parts Company rilascerà il rapporto sui guadagni per il secondo trimestre del 2019.
Genuine Parts Company (GPC.US) ha aumentato i dividendi ogni anno per gli ultimi 63 anni! Dando uno sguardo al grafico qui sopra, si può vedere che la società ha mantenuto il suo payout ratio a livelli ragionevoli negli ultimi 15 anni suggerendo la sicurezza dei dividendi. Nella maggior parte dei periodi, l'aumento dei dividendi è stato maggiore del ritmo di aumento dei prezzi negli Stati Uniti. Ciò dimostra che il dividendo della società cresce non solo in termini nominali, ma anche in quelli reali. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Ultimo, ma non per importanza, una cosa che fa di Genuine Parts Company un titolo eccezionale è il suo track record dei pagamenti dei dividendi. La compagnia ha distribuito liquidità in eccesso ai suoi azionisti ogni anno da quando è diventata pubblica nel 1948. Mentre pagare i dividendi per 70 anni consecutivi può essere considerata un'impresa da sola, il 2018 è stato anche il 63 ° anno di aumenti di dividendo consecutivi! Nessun altro membro di S & P 500 registra un aumento più lungo dei dividendi annuali, mentre gli unici due che corrispondono sono Procter & Gamble (PG.US) e Dover (DOV.US). Dando uno sguardo al grafico qui sopra, si può vedere che la Genuine Parts Company ha mantenuto il suo payout ratio abbastanza stabile e in un intervallo ragionevole negli ultimi 15 anni e, a meno che non si verifichi un peggioramento delle operazioni, la sua continuità non sembra essere minacciata. Si noti che anche durante la crisi finanziaria, quando la società ha visto un calo dei guadagni, il payout ratio è rimasto al di sotto del 65%. Il dividendo dovrebbe aumentare da $ 2,88 nel 2018 a $ 3,05 per azione nel 2019.
La Genuine Parts Company (GPC.US) è stata tradate lateralmente dal 2014 e 2015. Tuttavia, come si può vedere il prezzo ha dipinto minimi più alti dalla metà del 2017 e, a sua volta, è emerso un modello a triangolo ascendente. Il titolo è recentemente rimbalzato dalla linea di tendenza al rialzo, che è servito come limite inferiore del modello, e ora sta testando il livello di resistenza all'handle di $ 105,80, contrassegnata da massimi da luglio 2016 e dicembre 2018. Nel caso in cui sia oltrepassato, il limite superiore del summenzionato modello a triangolo ($ 107,50) potrebbe essere in pericolo. Fonte: xStation5
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