Sommario:
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- CVS Health (CVS.US) gestisce la più grande catena di farmacie negli Stati Uniti
- La società non si è ancora ripresa dal crollo dei prezzi delle azioni della prima parte dell'anno
- Piccola esposizione ai conflitti commerciali e alla recessione economica
- Gli aumenti dei dividendi sono stati fermati per aiutare l'azienda a far fronte alla fusione Aetna
- Il prezzo delle azioni ha superato il limite superiore dell'intervallo di consolidamento questa settimana
CVS Health (CVS.US) gestisce la più grande catena di farmacie negli Stati Uniti. Il titolo non si è ancora ripreso dal calo significativo dei prezzi azionari che ha subito a seguito di una forte svalutazione all'inizio di quest'anno. In questa breve analisi daremo un'occhiata più da vicino all'azienda.
CVS Health genera entrate da due fonti primarie: farmacie al dettaglio e piani di gestione delle prestazioni farmaceutiche (PBM). Come gestore delle prestazioni farmaceutiche, CVS Health, ad esempio, gestisce alcuni dei negoziati con i produttori di farmaci per gli assicuratori sanitari. Come si può vedere, l'importanza di questa attività per l'azienda è cresciuta notevolmente negli ultimi dieci anni. Bloomberg, XTB Research
Nonostante l'indice S & P 500 sia in rialzo del 20% rispetto all'inizio dell'anno, il prezzo delle azioni di CVS Health è inferiore di oltre il 10% rispetto alla fine del 2018. L'indice S & P 500 Health Care Providers & Services, di cui CVS Health fa parte, è le quotazioni più o meno piatte dell'YTD, quindi, la scarsa performance del CVS non può essere attribuita alla debolezza del settore. Cos'è successo? Nel febbraio 2019 CVS Health ha registrato un importante cambio di prezzo quando la società ha annunciato di dover effettuare una svalutazione di $ 6,1 miliardi relativa all'acquisizione di Omnicare nel 2015 e ha comunicato di aver subito una perdita nel quarto trimestre del 2018. Per peggiorare le cose, la società ha dichiarato che si aspetta che alcune delle sue unità vedano un calo dei guadagni quest'anno a causa delle modifiche alle attività di assistenza a lungo termine e agli investimenti.
Per la maggior parte degli ultimi dieci anni, CVS Health ha registrato margini di miglioramento costanti. Tuttavia, nell'ultimo anno ci sono stati due importanti livelli di guadagni relativi all'acquisizione di Aetna. Mentre la fusione continuerà a essere un freno per l'azienda per qualche tempo, il miglioramento del margine lordo fa ben sperare per il futuro. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Va notato che gli utili di CVS Health dello scorso anno sono stati distorti dalla fusione con Aetna, che è stata completata nel novembre 2018. Tuttavia, la società si aspetta che i suoi guadagni raggiungano nuovamente i livelli pre-fusione nel 2020 o addirittura nel 2019. La società ha un solido di aumenti delle entrate - dal 1995 al 2018 CVS Health ha registrato solo un calo annuale delle vendite (-2,48% nel 2010). Un'altra cosa che potrebbe supportare CVS Health in futuro è la sua crescente diversificazione - CVS ha acquisito Aetna, la società statunitense che opera nel mercato dell'assicurazione sanitaria, nell'anno precedente. Mentre il business della farmacia, che rappresenta la maggior parte delle entrate di CVS, può essere neutrale rispetto al ciclo (lo approfondiremo nel prossimo paragrafo) non è indifferente alla concorrenza. Detto questo, rendere le attività più diversificate dovrebbe agire a favore dell'azienda.
Quando si tratta di CVS Health, i suoi rapporti di liquidità possono essere motivo di preoccupazione. La società ha visto un deterioramento degli indici di liquidità dall'inizio del 2014. Un aumento significativo alla fine del 2017 è stato il risultato del rimpatrio degli utili esteri che ha notevolmente aumentato il saldo di cassa della società. Gran parte di questo denaro è stato in seguito utilizzato per acquisizioni e fusioni. Fonte: Bloomberg, XTB Research
Quando si tratta di mercati azionari, al giorno d'oggi ci sono due principali fonti di preoccupazione: il rallentamento dell'economia globale e le guerre commerciali. Questi due problemi sono in qualche misura correlati poiché l'intensificazione dei conflitti commerciali potrebbe accelerare il rallentamento. Tuttavia, i conflitti commerciali possono essere particolarmente dannosi per alcune aziende in quanto potrebbero vedere distorte le loro catene di approvvigionamento. Questo non è il caso di CVS Health poiché le sue operazioni sono quasi completamente concentrate negli Stati Uniti. Inoltre, anche la recessione economica non sembra molto preoccupante dato che le persone compreranno farmaci nonostante l'espansione o la contrazione dell'economia. Detto questo, le attività di CVS Health sembrano essere al riparo dai rischi che sono ora le principali ragioni del disagio degli investitori.
L'ultima volta che CVS Health ha abbassato il dividendo è stato nel 1996. Da allora, la società ha aumentato dividendi cash quasi ogni anno prima che i rialzi fossero fermati nel 2017. La società riavvierà l'aumento dei dividendi una volta superata la fusione con Aetna. Fonte: Bloomberg, XTB Research
CVS Health ha distribuito un dividendo di $ 2 per azione nel 2018, invariato rispetto all'anno precedente. Si prevede inoltre che il dividendo rimarrà a $ 2 quest'anno. Una pausa negli aumenti dei dividendi non è sicuramente ciò che gli azionisti vogliono vedere, quindi una decisione del genere dovrebbe essere ben motivata. CVS Health ha motivato la decisione affermando che si asterrà dall'aumentare il dividendo al fine di eliminare i debitti dell'azienda dopo la fusione con Aetna. Il dividendo attuale non sembra essere in pericolo in quanto il payout ratio si colloca ben al di sotto del 50% e con l'aumento dei guadagni previsto nel 2019 e nel 2020 è destinato a una deriva ancora più bassa. Un dividendo di $ 2 per azione si traduce in un rendimento pari a circa il 3,6% delle valutazioni correnti e pone CVS Health tra gli 80 titoli a rendimento più elevato dell'indice S & P 500.
Le azioni CVS Health (CVS.US) hanno registrato un'importante calo all'inizio del 2019, prima che il prezzo si bloccasse all'interno di un intervallo di consolidamento. Dopo tre mesi di trading laterale, le azioni hanno finalmente superato l'handle di $ 57,60, grzie ad un calo delle preocupazioni di possibili azioni regolatorie potenzialmente dannose per il settore sanitario. Tuttavia, i ribassisti sono riusciti a cancellare gran parte di questo guadagno ieri. Fonte: xStation5
Questo materiale è una comunicazione di marketing ai sensi dell'Art. 24, paragrafo 3, della direttiva 2014/65 / UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014, relativa ai mercati degli strumenti finanziari e che modifica la direttiva 2002/92 / CE e la direttiva 2011/61 / UE (MiFID II). La comunicazione di marketing non è una raccomandazione di investimento o informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento ai sensi del regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 aprile 2014, relativo agli abusi di mercato (regolamento sugli abusi di mercato) e che abroga la direttiva 2003/6 / CE del Parlamento europeo e del Consiglio e direttive della Commissione 2003/124 / CE, 2003/125 / CE e 2004/72 / CE e regolamento delegato (UE) 2016/958 della Commissione, del 9 marzo 2016, che integra il regolamento UE) n. 596/2014 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione per le disposizioni tecniche per la presentazione obiettiva di raccomandazioni di investimento o altre informazioni che raccomandano o suggeriscono una strategia di investimento e per la divulgazione di particolari interessi o indicazioni di conflitti di interessi o qualsiasi altra consulenza, anche nell'ambito della consulenza sugli investimenti, ai sensi della legge sugli strumenti finanziari del 29 luglio 2005 (ad es. Journal of Laws 2019, voce 875, come modificata). La comunicazione di marketing è preparata con la massima diligenza, obiettività, presenta i fatti noti all'autore alla data di preparazione ed è priva di elementi di valutazione. La comunicazione di marketing viene preparata senza considerare le esigenze del cliente, la sua situazione finanziaria individuale e non presenta alcuna strategia di investimento in alcun modo. La comunicazione di marketing non costituisce un'offerta di vendita, offerta, abbonamento, invito all'acquisto, pubblicità o promozione di strumenti finanziari. XTB S.A. non è responsabile per eventuali azioni o omissioni del cliente, in particolare per l'acquisizione o la cessione di strumenti finanziari. XTB non si assume alcuna responsabilità per qualsiasi perdita o danno, anche senza limitazione, eventuali perdite, che possono insorgere direttamente o indirettamente, intrapresa sulla base delle informazioni contenute in questa comunicazione di marketing. Nel caso in cui la comunicazione di marketing contenga informazioni su eventuali risultati relativi agli strumenti finanziari ivi indicati, questi non costituiscono alcuna garanzia o previsione relativa ai risultati futuri. Le prestazioni passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri, e chiunque agisca su queste informazioni lo fa interamente a proprio rischio.
