I prezzi di WTI e Brent sono aumentati di oltre il 30% a novembre. Il prezzo del WTI è balzato sopra i 45 dollari al barile, mentre il Brent ha superato i 48 dollari. Entrambi i benchmark hanno raggiunto i livelli più alti da marzo, quando il mercato petrolifero è stato colpito da una massiccia svendita innescata dal crollo dell'accordo di taglio della produzione dell'OPEC e dalla distruzione della domanda causata dalla pandemia di coronavirus. I guadagni che possono essere osservati al momento sono guidati dalla speculazione su ulteriori azioni dell'OPEC + e da notizie promettenti sui vaccini contro il coronavirus. Inoltre, la stabilizzazione della situazione politica negli Stati Uniti suggerisce che potrebbe essere in arrivo un altro disegno di legge di soccorso e dovrebbe stimolare l'attività di consumatori e aziende. Nella nostra analisi delineeremo l'equilibrio attuale dei rischi legati ai prezzi elevati, nonché la prospettiva di un aumento dell'offerta dovuto a fattori geopolitici.
Vaccini
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileAttualmente sembra che abbiamo non solo uno ma tre vaccini contro il coronavirus con risultati promettenti, sviluppati da Pfizer, Moderna e AstraZeneca. Detto questo, è molto probabile che almeno uno di essi venga approvato per l'uso. Inoltre, il fatto che questi vaccini siano stati sviluppati da tre diverse società suggerisce una maggiore capacità di produzione. Certo, rimane ancora speculazione, ma i mercati hanno bisogno di buone notizie. Tuttavia, fino a quando non inizierà la vaccinazione e non si noterà un miglioramento significativo in termini, ad esempio, di mobilità, le prospettive della domanda rimangono invariate. In effetti, è anche possibile che la domanda si deteriorerà nel prossimo futuro, date le restrizioni sul ritorno del coronavirus.
EIA si aspetta ancora che la crisi in corso porti a una riduzione implicita delle scorte di petrolio in tutto il mondo. Negli ultimi tempi, infatti, le scorte statunitensi si sono ridotte. Tuttavia, l'OPEC sa che ci vorrà tempo prima che la domanda si riprenda, pertanto ulteriori tagli all'offerta sembrano probabili per mantenere i prezzi relativamente alti. Attualmente circa il 10% della capacità della raffineria rimane inutilizzata. I dati di Rystad Energy mostrano che questa cifra era del 2-3% prima della pandemia di coronavirus. Fonte: EIA
OPEC+
Il mercato prevede che l'OPEC + estenderà i tagli alla produzione di 7,7 milioni di barili per 3 mesi. A nostro avviso, questo è lo scenario più probabile e il gruppo potrebbe incontrarsi di nuovo a marzo per rivedere l'accordo. L'estensione di 6 mesi considerata prima che delle notizie sui vaccini potrebbe essere vista come un fattore positivo a breve termine per i prezzi del petrolio. L'estensione di 3 mesi dovrebbe mantenere i prezzi a livelli relativamente alti per il momento. Possiamo aspettarci alcune prese di profitto se l'OPEC + dovesse adottare una tale decisione. Tuttavia, la decisione in sé non deve essere data per scontata. L'Iraq e gli Emirati Arabi Uniti non vogliono un'estensione e alcuni paesi potrebbero andare bene con i prezzi del petrolio di circa $ 50 al barile. Un calo di 2 milioni di barili a gennaio sarebbe un segnale ribassista per i prezzi. L'OPEC + prenderà una decisione sull'estensione dei tagli alla produzione di petrolio il 30 novembre e l'1 dicembre.
Biden
La stabilizzazione politica negli Stati Uniti può essere considerata una notizia positiva per il petrolio. La promessa di uno stimolo fiscale di $ 2 trilioni dovrebbe aumentare la domanda nella più grande economia del mondo. In teoria, Biden potrebbe anche limitare l'attività del settore dello scisto, cosa che dovrebbe limitare l'offerta. Tuttavia, una decisione del genere non dovrebbe avere un impatto materiale sulla produzione. È probabile che la produzione dipenda dai prezzi del greggio. Al momento possiamo vedere un rimbalzo del numero di piattaforme petrolifere attive negli Stati Uniti e potrebbe portare a un aumento della produzione nell'arco di pochi mesi. Inoltre, gli impianti di produzione nel Golfo del Messico dovrebbero riavviare la produzione dopo la stagione degli uragani. Si stima che una produzione di 700-800k barili al giorno sia andata persa durante il periodo estivo.
D'altra parte, la vittoria di Biden significa che è probabile che l'offerta di petrolio aumenti in futuro. Principalmente a causa del ritorno della fornitura iraniana, ma anche i tentativi di migliorare le relazioni con il Venezuela avranno un ruolo. La produzione e le esportazioni potenziali dell'Iran potrebbero raggiungere i 2 milioni di barili al giorno. I tentativi di ripristinare l'accordo nucleare rappresenteranno un freno significativo per i prezzi.
La vittoria di Biden potrebbe non solo portare a un aumento dell'offerta a lungo termine, ma anche a una domanda inferiore a causa della sua agenda sul clima. Rystad Energy prevede che la domanda globale di petrolio raggiungerà il picco nel prossimo anno vicino a 103 milioni di barili al giorno (attualmente a 90-95 milioni di barili).
Il potenziale di produzione ed esportazione di petrolio dell'Iran potrebbe raggiungere i 2 milioni di barili al giorno. L'Iran ha bisogno di contanti mentre detiene molto petrolio nello stoccaggio offshore. La Cina e l'India potrebbero consumare rapidamente l'offerta iraniana se le sanzioni fossero revocate. Fonte: Bloomberg
Rystad Energy prevede una rapida inversione di tendenza dal petrolio. Dovrebbe essere visibile soprattutto negli Stati Uniti, in Europa e nei paesi del Medio Oriente. Fonte: Rystad Energy
Quali sono le prospettive per il prezzo del petrolio?
Al momento i prezzi del petrolio sono molto alti. Notizie più positive sui vaccini o aspettative sulle azioni dell'OPEC + potrebbero vedere i prezzi aumentare di qualche dollaro in più al barile. In uno scenario del genere, il prezzo del Brent potrebbe superare i 50 USD. Tuttavia, l'attuale situazione fondamentale non supporta tali livelli. Per questo motivo vediamo alcune prese di profitto come un'opzione probabile nel prossimo futuro e un periodo di trading in un range successivo. Un movimento al di sotto del canale ascendente potrebbe essere un segnale a favore di un simile scenario.
Il petrolio si trova ai livelli più alti da marzo. Tuttavia, i fondamentali non sono favorevoli ei prezzi sono attualmente guidati principalmente dalla speculazione. Detto questo, c'è il rischio che nel prossimo futuro si verifichino prese di profitto. Fonte: xStation5
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