Anche l'Arabia Saudita taglia la produzione, e l'accordo è esteso al 2024!
Quanto è affidabile l'OPEC+?
Si potrebbe dire che l'OPEC+ ha sorpreso con la sua decisione lo scorso fine settimana. Tuttavia, non è una sorpresa che potrebbe portare a cambiamenti fondamentali. La sorpresa è essenzialmente solo che qualcosa è cambiato. In questo testo tratteremo brevemente le questioni più importanti legate alla decisione OPEC+ e al taglio volontario da parte dell'Arabia Saudita.
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobilePolitica OPEC+ complicata
A questo punto, è difficile capire quali piani di produzione abbia l'OPEC+ per il futuro, e in particolare quali numeri vengano presentati. L'OPEC+ ha deciso ad ottobre dello scorso anno di tagliare il target produttivo rispetto ai numeri di riferimento fissati ad agosto dello stesso anno. Questo è stato seguito da un ulteriore taglio annunciato ad aprile e attualmente un ulteriore taglio dall'Arabia Saudita e un'estensione dell'intero accordo al 2024. Sui media, tuttavia, si può leggere che l'OPEC+ ridurrà ulteriormente la produzione nel 2024. Questo non è vero. Si tratta solo di un'estensione dell'attuale accordo con un adeguamento degli obiettivi di produzione. Infatti, il target di produzione per il 2024 è superiore al target di aprile 2023 e significativamente superiore all'attuale livello di produzione. Inoltre, se tutti i paesi dovessero produrre secondo i loro piani, non solo ora avremmo un enorme eccesso di offerta, ma anche la produzione per il prossimo anno sarebbe notevolmente maggiore. Come vedete è tutto abbastanza complicato, ma forse la tabella qui sotto dovrebbe far luce sulla situazione in cui ci troviamo.
Azioni individuali dell'OPEC+ nell'ultimo anno e l'obiettivo di produzione per il 2024. Come si può vedere, l'OPEC+ attualmente produce molto meno di quanto può. L'Arabia Saudita prevede inoltre di ridurre la produzione, il che potrebbe portare a un sostegno dei prezzi. Fonte: Bloomberg, OPEC, S&P Global, XTB
Cosa ha deciso OPEC+?
- L'attuale obiettivo di produzione per il 2023 rimane invariato.
- Estensione dell'accordo al 2024 con un leggero adeguamento del target.
- L'Arabia Saudita taglia inoltre di 1 milione di barili al giorno, il che ridurrà la produzione a un livello estremamente basso di 9 milioni di barili al giorno.
- A giugno verrà presentato un nuovo livello di riferimento per la Russia. La Russia mantiene segreta la sua produzione per un anno, il che potrebbe rendere difficile valutare il rispetto dell'accordo.
- Emirati Arabi Uniti con un obiettivo di produzione in aumento.
- Obiettivi di produzione abbassati per paesi africani come la Nigeria o l'Angola, a causa dell'impossibilità di aumentare la produzione.
Come sarà il mercato?
Si scopre che l'inizio di quest'anno non sta andando come avrebbero sperato i rialzisti del mercato petrolifero. Il petrolio è attualmente in eccesso di offerta, all'incirca al livello di 1 milione di barili al giorno. Pertanto, se non cambia nulla se non un aggiustamento da parte dell'Arabia Saudita, il mercato sarà "perfettamente equilibrato" a luglio. Tuttavia, vale la pena ricordare alcune cose importanti:
- Potenziale ulteriore aumento della domanda dalla Cina, ma allo stesso tempo possibile delusione.
- Il Messico prevede di aumentare la produzione fino a 2,2 milioni di barili al giorno.
- La produzione negli Stati Uniti è discutibile per un'ulteriore crescita a causa di una significativa diminuzione degli impianti di perforazione.
- Gli Stati Uniti non prevedono attualmente di ricostruire in modo significativo le proprie riserve strategiche, a meno che i prezzi non scendano sotto i 70 dollari al barile.
- La domanda di carburanti negli Stati Uniti dall'inizio di quest'anno non è sembrata impressionante.
- È improbabile che la domanda aggiuntiva da India e Cina abbia un impatto significativo sul petrolio arabo, poiché questi paesi utilizzano attualmente petrolio russo molto economico.
- La Russia vende petrolio a India e Cina con uno sconto di 10-20 dollari rispetto al benchmark, il che rappresenta un problema per l'Arabia Saudita nel mercato asiatico.
L'attuale eccesso di offerta di 1 milione di barili al giorno potrebbe essere neutralizzato dall'Arabia Saudita. Tuttavia, ci sono molte incertezze sul mercato, che rendono difficile prevedere quale sarà il bilancio nella seconda metà di quest'anno. Fonte: Bloomberg, XTB.
Come reagirà il prezzo?
La decisione di estendere l'accordo non è una sorpresa per il mercato. L'OPEC+ indica che preferisce mostrare una politica proattiva, il che potrebbe significare che prevede problemi con la domanda. D'altra parte, potrebbe anche essere dettato dal desiderio di un aumento dei prezzi, sebbene ufficialmente l'OPEC+ indichi di non avere un obiettivo di prezzo. Tuttavia, l'Arabia Saudita potrebbe averne uno, dato che il suo bilancio pareggia all'incirca al livello di 91 dollari al barile.
Da un punto di vista tecnico, il prezzo ha stabilito un triplo minimo e attualmente sta testando la parte inferiore della scollatura, dove l'obiettivo sarebbe di raggiungere circa 85 dollari al barile. Tuttavia, qualora si realizzasse il target relativo al range della scollatura superiore, ci si potrebbe aspettare di arrivare intorno ai 95 dollari al barile o al livello di circa 104-105, si potrebbe essere in attesa di conferma del superamento della scollatura al livello di circa 88 dollari al barile. Anche l'overselling estremo sul mercato petrolifero Brent e WTI fa presagire una ripresa nella seconda metà dell'anno, anche se allo stesso tempo va ricordato che la recente sorpresa del taglio OPEC+ di aprile è stata rapidamente annullata dagli investitori.
Il petrolio Brent sta attualmente testando la scollatura inferiore, con un livello di circa 85 USD al barile. Fonte: xStation5.
Il petrolio Brent è fortemente ipervenduto alla borsa ICE. Il petrolio WTI è ancora più ipervenduto. Fonte: Bloomberg, XTB
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