L'US500 rimbalza in vista del rapporto NFP 📌

Ieri l'indice US500 ha perso quasi il 2% e oggi sta cercando di ridurre i ribassi prima del NFP delle 14:30 CET 🔎

Gli investitori cominciano lentamente a dubitare della possibilità di un rapido taglio dei tassi da parte della Fed. Sebbene finora il mercato azionario non abbia prestato molta attenzione a quando potrebbe verificarsi un potenziale taglio, ora i tempi della normalizzazione della politica monetaria sembrano allontanarsi, il che potrebbe a sua volta scoraggiare nuovi investitori dall’aggiungere al mercato pesantemente acquistato. Il PFN potrebbe cambiare la situazione? È interessante notare che il mercato del lavoro statunitense rimane teso e a prima vista non mostra segni di debolezza. C’è quindi la possibilità di riaccendere l’ottimismo su un taglio se il NFP mostrasse una situazione più debole?

Cosa significa "good data"?

Il consenso del mercato indica un altro rapporto solido dal mercato del lavoro americano. Teoricamente, buoni dati sono un segno di un’economia forte. D’altro canto, ci allontana da un taglio dei tassi. Quale sarà la chiave per gli investitori?

• Si prevede che la variazione occupazionale del NFP sarà pari a 200.000, rispetto a una lettura precedente di 275.000.
• Si prevede che il rapporto privato mostri un aumento di 160.000 rispetto a una lettura precedente di 223.000.
• Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere al 3,9%.
• Si prevede che la dinamica salariale scenderà al 4,1% su base annua rispetto al livello precedente del 4,3% su base annua. Su base mensile, dovrebbe attestarsi allo 0,3%, rispetto alla lettura precedente dello 0,1%.

Il rapporto ADP è stato superiore alle aspettative, ma è rimasto significativamente inferiore al rapporto NFP per molti mesi. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

Il NFP rimane molto forte negli ultimi mesi, con una media di 250.000 nell'ultimo anno. Il rapporto ADP non è stato così buono negli ultimi mesi, ma comunque la lettura di marzo ha mostrato un aumento di 180.000, superiore alle aspettative di 150.000. Ancora più importante, il rapporto sul mercato del lavoro basato sulle indagini sulle famiglie ha mostrato un aumento medio di 157.000 unità. Questa discrepanza significativa è in parte dovuta alla metodologia di conteggio e al fatto che molte persone svolgono più di un lavoro.

Cosa mostrano le altre letture?

• Il rapporto ADP ha mostrato un aumento dell'indice occupazionale di 180.000, contro le aspettative di 150.000 e una lettura precedente di 155.000. L’ADP è stato costantemente al di sotto del NFP, ma l’ultima lettura è eccezionalmente forte.
• Il sottoindice sull'occupazione dell'ISM manifatturiero è salito da 45,9 a 47,4, ma rimane al di sotto della soglia dei 50 punti.
• Il sottoindice sull'occupazione dell'ISM dei servizi è salito da 48 punti a 48,5, ancora sotto i 50 punti.
• Il rapporto Challenger ha mostrato un aumento dei licenziamenti programmati a 90.310 rispetto al livello precedente di 84.640.
• JOLTS mostra un aumento a 8.756 milioni di posti di lavoro aperti da 8.748 milioni.
• Le richieste di indennità di disoccupazione sono salite a 221.000 da 212.000, stabilizzandosi sopra quota 200.000 quest'anno.
• I rapporti della Fed regionale e il rapporto NFIB sulle piccole imprese mostrano prospettive occupazionali più deboli.

Un ulteriore calo dei salari sarà importante per la direzione dell’inflazione. Se i salari si rivelassero peggiori del previsto, per la Fed sarebbe un segnale che tutto sta andando nella giusta direzione. D’altro canto, all’interno della stessa Fed circolano voci secondo cui l’inflazione potrebbe essere vischiosa (in parte a causa dei prezzi del petrolio), il che potrebbe ritardare significativamente il primo taglio dei tassi. Fonte: Bloomberg Finance LP, XT

In generale, molti fattori indicano da tempo un indebolimento del mercato del lavoro, ma i rapporti NFP rimangono molto solidi. Inoltre, la PFN solitamente differisce dal consenso, mostrando spesso letture significativamente migliori. È quindi difficile specificare esattamente cosa aspettarsi dal rapporto odierno. In teoria, il rapporto dovrebbe essere solido, quindi la reazione del mercato potrebbe dipendere in gran parte dall’indice salariale. Se i salari soddisfano le aspettative o saranno più deboli, c’è la possibilità di recuperare parte delle perdite di ieri. Tuttavia, se i salari rimangono invariati o aumentano, allora c’è la possibilità che il movimento al ribasso negli Stati Uniti500 continui e che le perdite sul dollaro si riprendano.

Il rapporto NFIB indica un possibile peggioramento della situazione occupazionale. D’altro canto, il rapporto NFP batte da tempo il consenso del mercato. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB

L’indice S&P 500 detiene l’importante zona di supporto

Il contratto dell'indice S&P 500, o US500, ieri ha difeso un importante supporto sotto forma dell'intervallo della più ampia correzione nel trend al rialzo iniziato alla fine di ottobre. D'altro canto, si è verificato uno sfondamento della linea di tendenza rialzista. L'ultima violazione della linea di tendenza rialzista ha comportato una correzione dal picco locale di circa il 5,5%, il che significherebbe un calo appena sopra i 5000 punti con un ritracciamento del 23,6%. Allo stesso tempo, se il rapporto sul mercato del lavoro dovesse rivelarsi molto peggiore del previsto, soprattutto in termini di salari più bassi, non è da escludere un rimbalzo fino a circa 5270 punti, dove si trova l'apertura della candela ribassista di ieri. Tale scenario è supportato dal recente rimbalzo dei prezzi delle obbligazioni TNOTE da un’importante area di supporto.

L'8 marzo, durante il precedente rapporto NFP, la reazione iniziale era stata positiva, in parte a causa dei salari più bassi, ma poi l'US500 ha subito una correzione di oltre l'1%. Fonte: xStation5.