L'oro è tornato ad essere un bene rifugio a causa di un potenziale conflitto tra Ucraina e Russia
Il conflitto tra Ucraina e Russia è in discussione da diversi mesi, ma il raduno di truppe russe al confine con l'Ucraina è iniziato intorno a metà dicembre. Da allora i prezzi di molte materie prime sono aumentati vertiginosamente, in gran parte a causa del fatto che la Russia è uno dei principali produttori di queste materie prime. La situazione è leggermente diversa nel caso dell'oro, che protegge ancora una volta gli investitori dal rischio di conflitti armati. Se la guerra diventa una realtà, l'oro potrebbe diventare uno degli asset di copertura preferiti dagli investitori, soprattutto in tempi di alta inflazione.
Russia e relazione con l'oro
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileLa Russia non è il più grande produttore di oro al mondo, ma è sicuramente un attore importante in questo mercato. La quota della Russia nella produzione di oro nell'ultimo decennio ha rappresentato circa il 10%. Nel 2020, la Russia ha estratto 300 tonnellate d'oro, leggermente meno dell'Australia o della Cina. Il punto chiave, tuttavia, è che la Russia ha potenzialmente uno dei più grandi giacimenti di oro al mondo e la stessa banca centrale detiene alcune delle più grandi riserve del mondo. La Banca di Russia detiene circa 2.300 tonnellate di oro, secondo i dati del World Gold Council, ed è la quinta banca centrale al mondo in termini di riserve auree. Inoltre, l'oro rappresenta solo il 22% di tutte le riserve, il che dimostra che il potere d'acquisto della banca è enorme (nel caso delle maggiori economie del mondo, le riserve auree di solito superano il 50%, a volte anche il 60%). La banca centrale russa acquista regolarmente oro sul mercato. D'altra parte, la domanda di investimenti da parte dei consumatori o di altre istituzioni in Russia è ancora limitata, ma la situazione potrebbe cambiare se venissero imposte potenziali sanzioni.
La Russia non è il produttore dominante di oro, come nel caso di materie prime come petrolio, gas, palladio e grano. D'altra parte, il potenziale dal lato dei consumatori è elevato. Fonte: WGC, XTB
L'oro come bene rifugio
Il prezzo dell'oro è salito di circa l'8% da metà dicembre e durante la sessione odierna si sta avvicinando ai massimi locali di metà novembre e alla forte resistenza a $ 1.900 l'oncia. Il prezzi è diminuito drasticamente nell'agosto 2020, tuttavia attualmente è riuscito a cancellare più della metà di questo movimento. Il movimento al rialzo ha subito una forte accelerazione quando sono emerse notizie sull'invasione russa dell'Ucraina.
Il prezzo ha recuperato parte del movimento dell'ultima ondata al ribasso e si sta avvicinando a una resistenza principale. Fonte: xStation5
Cosa è successo ai prezzi durante i conflitti precedenti?
L'oro reagisce a molti fattori, inclusi i tassi di interesse, il dollaro USA o il sentimento nei confronti del mercato azionario. Non meno importante è lo status di bene rifugio, in particolare il fatto che la Russia potrebbe non essere in grado di condurre accordi finanziari con l'Occidente (si sta valutando la sospensione della Russia nel sistema SWIFT). Tuttavia, la risposta dell'oro ai precedenti conflitti russi è stata limitata. La guerra tra Russia e Georgia (l'invasione della Russia) nell'agosto 2008 non ha portato a una maggiore volatilità. Tuttavia durante l'annessione della Crimea e la prima fase della guerra con i separatisti nel Donbas la situazione era diversa. Nel 2014, l'oro ha guadagnato fino al 17%. Allo stesso tempo, tuttavia, subito dopo l'annessione della Crimea, si sono verificate prese di profitto. Vale la pena notare che allo stesso tempo la Federal Reserve normalizzava la politica monetaria e si preparava al primo rialzo dei tassi di interesse. Attualmente abbiamo una situazione simile, anche se l'inflazione nel mondo è ora molto più alta.
Le prime reazioni del prezzo dell'oro alle azioni militari russe furono limitate e di breve durata. D'altra parte, ora emerge il rischio di un conflitto militare su vasta scala. Tuttavia, se la Russia continua a perseguire la guerra ibrida e le nazioni occidentali rimarranno passive, il prezzo dell'oro potrebbe subire un brusco calo. Fonte: xStation5
Cosa ci possiamo aspettare?
In caso di una vera e propria invasione, i prezzi dell'oro potrebbero salire notevolmente a causa dell'enorme rischio connesso. Questa sarebbe una situazione molto diversa dalla pandemia quando i mercati hanno affrontato problemi di liquidità (l'oro fungeva da fonte di liquidità all'epoca). Supponendo una variazione nominale del prezzo simile a quella del 2014, il prezzo dell'oro potrebbe aumentare fino a $2000-2070. D'altra parte, se il conflitto non dovesse verificarsi, potrebbero verificarsi prese di profitto simili a quelle del 2014. All'epoca, il prezzo dell'oro è sceso del 10% nella prima fase, il che ai prezzi attuali potrebbe spingere il prezzo al livello di $ 1700.
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