L'inflazione complessiva CPI negli Stati Uniti è aumentata dal 3,0 al 3,2% su base annua a luglio, un valore leggermente inferiore al 3,3% su base annua previsto. L'IPC core è rallentato dal 4,8 al 4,7% su base annua, mentre entrambi gli indicatori mensili (headline e core) si sono attestati allo 0,2% su base mensile, in linea con le aspettative del mercato, le medie a lungo termine e il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione della Fed entro il 2025. La Fed continuerà fare un'escursione in tali circostanze?
C'era la preoccupazione che l'aumento dei prezzi del carburante si tradurrà in un aumento maggiore dell'IPC statunitense a luglio e che questa tendenza continuerà ad agosto. Tuttavia, risulta che l'aumento dei prezzi dell'energia è stato compensato da diminuzioni e aumenti inferiori alle attese in altre categorie. I prezzi delle auto usate e nuove sono stati i primi a diminuire. È interessante notare che anche i prezzi dell'elettricità sono diminuiti nonostante un aumento piuttosto significativo dei prezzi del gas naturale negli Stati Uniti, che è un combustibile importante negli Stati Uniti per la produzione di energia. Il calo maggiore, tuttavia, è stato registrato nelle tariffe aeree, ma questa voce ha un peso molto ridotto di appena lo 0,6% nell'IPC complessivo degli Stati Uniti. Mentre i prezzi del carburante sono importanti e sono aumentati notevolmente a luglio, le abitazioni continuano a essere un fattore chiave dell'inflazione negli Stati Uniti. Le abitazioni hanno un peso del 34,7% nell'IPC statunitense e i prezzi in questa categoria sono cresciuti dello 0,4% su base mensile e del 7,7% su base annua a luglio. Tuttavia, va notato che i dati tendono a essere in ritardo e i loro contributi all'IPC statunitense dovrebbero iniziare a diminuire nei prossimi mesi.
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileDal punto di vista della Fed, i dati sull'inflazione di luglio danno più conforto per mantenere i tassi invariati alla riunione di settembre e valutare la situazione. Se i dati sull'occupazione negli Stati Uniti per agosto dovessero deludere e il rapporto sull'IPC per agosto non mostrasse alcun grande rimbalzo, l'aumento dei tassi alla riunione di settembre sembrerebbe molto incerto. Le opinioni tra i membri della Fed sono divise. Tuttavia, va notato che Harker, considerato uno dei membri più restrittivi della Fed, suggerisce la possibilità di mantenere i tassi invariati. La Fed guarderà principalmente all'inflazione core e preferirebbe non vedere alcun rimbalzo del tasso di crescita annuale e un aumento mensile che sarebbe in linea con l'obiettivo di inflazione. Naturalmente, un ulteriore rimbalzo dei prezzi dell'energia potrebbe spingere l'IPC principale verso l'alto entro la fine dell'anno, ma poiché i prezzi dell'energia sono assenti nell'inflazione core e al di fuori del controllo della Fed, i banchieri centrali statunitensi potrebbero stabilire che le loro azioni finora hanno effettivamente limitato l'inflazione.
Il dollaro USA ha avuto una reazione negativa al rilascio e la coppia EUR/USD continua a essere scambiata al di sopra della soglia di 1,10. Gli indici azionari sono saliti, il che è anche in linea con un tono "accomodante" dei dati odierni sull'IPC. Anche i mercati monetari hanno ridotto le loro aspettative e ora danno solo il 10% di possibilità di un aumento dei tassi alla riunione di settembre e circa il 20% di possibilità di una tale mossa alla riunione di novembre.
Filip Kondej CFA - Analista di mercato
Walid Koudmani MSTA - Chief Market Analyst
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