Durante la conferenza stampa, Christine Lagarde ha sottolineato in particolare che il recente rialzo dei rendimenti mette a rischio le condizioni finanziarie nell'eurozona. Secondo lei, l'inflazione è guidata principalmente da fattori temporanei. Ha sottolineato ancora una volta che l'aumento dei tassi di mercato potrebbe causare un cambiamento precoce delle condizioni monetarie, accelerando quindi il ritmo degli acquisti nel prossimo trimestre. La BCE rimane flessibile in termini di programma di acquisto di attività. Indica che in caso di miglioramento costante, il programma PEPP non deve essere utilizzato completamente. Lagarde ha inoltre sottolineato che i rischi rimangono ancora alti quando si tratta di pandemia, ma si stanno lentamente riequilibrando. Tuttavia, i rischi a breve termine sono elevati e indicano prospettive negative.
Previsioni del PIL:
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- 2021: 4% precedente 3,9%
- 2022: 4,1% precedente 4,2%
- 2023: 2,1% invariato
Previsioni di inflazione HICP dalla BCE:
- Il precedente era + 1,0%
- 2022 + 1,2% contro + 1,1% a dicembre
- 2023 + 1,4% contro + 1,4% a dicembre
- Le aspettative di inflazione a lungo termine rimangono contenute
- Quando l'effetto pandemico svanirà, la BCE si aspetta una pressione crescente sull'inflazione di fondo
- L'inflazione di fondo dovrebbe aumentare quest'anno
Per la BCE, la cosa importante qui è che l'inflazione dovrebbe essere ancora al di sotto dell'obiettivo per l'orizzonte di previsione. Ciò significa la continuazione della politica attuale (cioè tassi di interesse zero e negativi). Negli ultimi 12 mesi, la BCE ha acquistato in media 100 miliardi di euro al mese nell'ambito di tutti i programmi (l'APP è di circa 20 miliardi al mese). A gennaio e febbraio il ritmo è sceso a circa 80 miliardi di euro, quindi ci si può aspettare un'accelerazione, o di fatto un ritorno alla media, che può essere visto positivamente dalle borse, ma anche teoricamente dall'euro. Perché? Ciò può causare pressione sui rendimenti. Il recente aumento dei rendimenti obbligazionari ha causato potenziali problemi in alcune economie. Pertanto, il ritmo più rapido degli acquisti potrebbe in definitiva essere positivo per l'euro. Tuttavia, osserviamo la debolezza dell'euro e l'aumento dei rendimenti obbligazionari. È interessante notare che i rendimenti negli Stati Uniti reagiscono in modo più deciso che in Germania.
EURUSD sta cercando di trovare supporto intorno a 1.1950. I rendimenti, invece, sono in aumento, nonostante le forti pressioni di Lagarde sull'accelerazione del ritmo degli acquisti. Tuttavia, come indicato sopra, un aumento del ritmo degli acquisti può di fatto significare un ritorno alla media dei 12 mesi. Fonte: xStation5
Durante la sessione di domande e risposte, Lagarde ha sottolineato che un aumento del ritmo degli acquisti richiede una decisione del Consiglio. L'aumento del ritmo dovrebbe essere significativo, ma non è stato fissato in modo specifico.
Si può vedere che la BCE sta cercando in qualsiasi modo di costringere i rendimenti a ritirarsi. D'altra parte, la banca centrale non ha molti strumenti per farlo. Il ritmo degli acquisti può essere cruciale. Come indicato sopra, il ritmo medio degli acquisti negli ultimi 12 mesi è stato di 100 miliardi di euro, mentre all'inizio di quest'anno è sceso a 80 miliardi di euro. È probabile che il mercato accontenti di qualcosa al di sopra dei 100 miliardi di euro.
- Lagarde sottolinea che la BCE non utilizza il controllo della curva dei rendimenti (ai mercati potrebbe non piacere necessariamente).
- Restano da utilizzare circa 1 trilione di euro nell'ambito del programma PEPP.
Il DAX sta cercando di riprendersi dal calo di questa mattina. Fonte: xStation5
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