Le azioni di uno dei produttori di cioccolato più riconoscibili degli Stati Uniti, Hershey (HRSHY.US), hanno raggiunto i minimi delle ultime 52 settimane a causa del cambiamento del sentiment globale, con la riduzione della spesa dei consumatori e l'aumento dei prezzi del cacao, che stanno comprimendo i margini dell'azienda, essendo il cacao la principale voce di costo nella produzione. Hershey ha un potenziale molto limitato nel trasferire questi costi sui consumatori?
Hershey ha rifiutato l'offerta di acquisto di Mondelez, ritenendola troppo bassa: "inferiore alle stime del Consiglio". Il 27 dicembre, TD Cowen ha alzato il prezzo stimato di acquisto di Hershey da parte di Mondelez a 255 dollari per azione, un premio di quasi il 60% rispetto al prezzo attuale delle azioni di Hershey a 157 dollari.
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileNel terzo trimestre del 2024 (conclusosi il 29 settembre), le vendite sono calate dell'1,4% e gli utili per azione (EPS) sono diminuiti del 10% rispetto all'anno precedente. Entrambi i dati sono stati inferiori alle stime degli analisti. Al momento, l'azienda prevede che i prezzi del cacao si stabilizzeranno nel 2025.
Nonostante ciò, Bloomberg News ha informato pochi giorni fa che Hershey ha richiesto il permesso alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per acquistare una grande quantità di cacao (90.000 tonnellate) dalle scorte dell'ICE (più di quanto l'exchange possa offrire), a causa della carenza di cacao. Questa notizia ha pressato il titolo, poiché Wall Street è preoccupata per l'impatto che il mercato del cacao avrà sui futuri costi di produzione di Hershey.
La verità è che l'azienda dovrà operare nel 2025, indipendentemente da come evolveranno i costi del cacao. Tuttavia, a lungo termine, le attuali condizioni di carenza nel mercato del cacao saranno difficili da mantenere, il che potrebbe fornire a Hershey un vantaggio strategico, nonostante alcune debolezze tattiche. Gli analisti di BofA hanno fissato un target price per Hershey a 180 dollari con rating neutro; Citi ha abbassato la raccomandazione a 159 dollari per azione. Hershey prevede di aumentare i prezzi dei prodotti dal 3 al 4% nel 2025.
Storicamente, il rapporto PE forward di Hershey negli ultimi 10 anni era di 27; ora è di 19. L'azienda continua ad avere margini netti molto più alti rispetto ai suoi concorrenti, e persino molto più elevati rispetto a Coca-Cola. Inoltre, l'attuale rapporto PE, a livello di 17, è inferiore rispetto ad altri concorrenti del settore dei beni di consumo discrezionali, come PepsiCo o addirittura Mondelez.
Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Dato che i margini netti di Hershey, ancora a doppia cifra e superiori rispetto ai principali concorrenti (nonostante la riduzione dei consumi di cioccolato e dei costi del cacao), insieme a un Forward PE e un PE Ratio più bassi, possiamo supporre che l'azienda possa essere relativamente sottovalutata rispetto ai suoi concorrenti del settore.
Fonte: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Grafico di Hershey (HSY.US) sull'intervallo D1
Le azioni di Hershey sono scese di quasi il 20% sotto l'EMA200, a causa di un'enorme vendita iniziata a giugno 2023.
Fonte: xStation5
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