Oggi alle 20:00 la Fed annuncerà la decisione sui tassi di interesse e i piani per quanto riguarda la riduzione del suo portafoglio di asset da 9 trilioni di dollari
- La Fed alzerà i tassi di interesse di 50 punti base
- Ulteriori comunicazioni saranno cruciali quando si tratta del dollaro, oro e indici statunitensi
- La Fed deve affrontare non solo l'inflazione elevata, ma anche il rischio di un rallentamento o addirittura di una recessione negli Stati Uniti e in Cina
La Fed aumenterà i tassi al ritmo più veloce dal 2000
Non c'è dubbio che la Fed deciderà di alzare i tassi di interesse di 50 punti. Questa possibilità è stata comunicata molte volte dai membri della Fed e il mercato sta scontando anche 4 di queste mosse di seguito. Tuttavia, vale la pena ricordare che un tale aumento non sarà una sorpresa ed è completamente prezzato dal mercato. Ecco perché qualsiasi suggerimento nella dichiarazione di Powell o commento sulle prospettive future sarà cruciale per l'ulteriore destino del dollaro e degli indici azionari.
Il mercato sta già scontando 4 aumenti di 50 punti base consecutivi. Alla fine di quest'anno, gli investitori si aspettano tassi di interesse intorno al livello del 3,0%! Fonte: Bloomberg
In precedenza, nel 2000 si era verificato un aumento del tasso di 50 punti base. L'EUR/USD è rimbalzato per un momento, ma è stato anche l'ultimo aumento del ciclo. Ora la situazione è completamente diversa. Fonte: Bloomberg
Possiamo aspettarci una dichiarazione diversa?
La Fed sta affrontando molti problemi in questo momento, oltre all'enorme inflazione. Naturalmente, la banca centrale ha menzionato molte volte il problema di un'economia calda, ma deve prestare attenzione a cose come:
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- un calo del PIL nel primo trimestre può essere un "caso", ma è anche un segnale di allarme
- il consumo reale negli Stati Uniti sta chiaramente rallentando
- Il rallentamento della Cina pone un serio problema per la Federal Reserve
- nel 2016 lo shock legato al crollo del mercato azionario cinese ha costretto la Fed a rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse
Il calo dei consumi negli Stati Uniti potrebbe portare a un altro calo del PIL nel secondo trimestre. La seconda cosa è il rallentamento in Cina. Ulteriori restrizioni imposte nel Paese, o l'enorme indebolimento dello yuan, suscitano timori nel mercato. Inoltre, l'ufficio analisi della Fed sottolinea che un potenziale calo di 2 punti percentuali della crescita del PIL in Cina potrebbe innescare una correzione del 30% nel mercato petrolifero, che a sua volta porterà a un grande cambiamento delle aspettative di inflazione. A causa dei problemi in Cina e di un potenziale crollo del mercato azionario globale, la Fed potrebbe decidere di adottare un approccio leggermente più contenuto verso il cambiamento, simile al 2016.
Tuttavia la Fed ha ragioni per essere ancora più aggressiva
La maggior parte degli analisti non si aspetta un aumento di 75 punti base, ma una mossa del genere non può essere esclusa, vista la rigidità del mercato del lavoro. Sebbene l'inflazione sia molto più alta della crescita salariale, che ora è di poco superiore al 5%, mostra che la Fed deve aumentare i tassi in modo più aggressivo per eliminare l'inflazione dal lato della domanda.
La Fed ha un saldo patrimoniale di quasi 9 trilioni di dollari. Prima della pandemia ammontava "solo" a 4 trilioni. In molte occasioni, i politici hanno segnalato il desiderio di una riduzione più rapida rispetto al 2018-2019. Durante questo periodo, gli asset sono stati ridotti da $ 4,5 trilioni a $ 3,7 trilioni (il ritmo è iniziato a $ 10 miliardi e si è concluso a $ 50 miliardi). Attualmente, la mediana delle aspettative indica una riduzione del bilancio di 20 miliardi per i titoli di Stato e di 15 miliardi di dollari per MBS. Le previsioni più alte ammontano rispettivamente a $ 60 miliardi e $ 35 miliardi. Di certo una riduzione sopra i 50 miliardi di dollari sarebbe considerata piuttosto aggressiva, e il superamento del livello di 100 miliardi di dollari al mese potrebbe esercitare ulteriore pressione sui mercati azionari.
Cosa faranno la Fed e Powell?
È probabile che la Fed e Powell rimarranno aggressivi. Al momento il rischio di un rallentamento non si è concretizzato e sono comparsi solo segnali di allarme e la Fed deve affrontare rapidamente l'inflazione. Tuttavia, ci sono buone probabilità che si verifichino prese di profitto, specialmente sui mercati che sono attualmente ipervenduti o ipercomprati. D'altra parte, se Powell annunciasse la possibilità di un rialzo dei tassi di 75 pb a giugno, il dollaro potrebbe avere spazio per un ulteriore apprezzamento e gli indici potrebbero continuare a muoversi al ribasso.
Mercati da tenere d'occhio in vista della decisione della Fed
EURUSD
La coppia EURUSD si trova intorno ai minimi di 5 anni, vicino alla zona di domanda chiave di 1,0500. Il recente consolidamento suggerisce un potenziale esaurimento della pressione al ribasso. D'altra parte, in caso di sorpresa aggressiva, potrebbe attivarsi uno stop loss al di sotto del suddetto supporto, che a sua volta potrebbe spingere la coppia verso il livello di 1,0200 nelle prossime settimane. Tuttavia, vediamo il potenziale per la presa di profitto e un rimbalzo verso un'importante area di resistenza intorno a 1,0800. Fonte: xStation5
Gold
L'oro ha il potenziale per riprendere il suo trend rialzista dopo la recente presa di profitto. Tuttavia, gli aumenti probabilmente non saranno troppo forti data l'attuale situazione macroeconomica e geopolitica. La resistenza principale può essere trovata intorno al livello di $ 1880-1890. Nel caso di una Fed aggressiva, il prezzo potrebbe scendere verso il livello di $ 1830. Fonte: xStation5
US100
Il Nasdaq (US100) sarà molto sensibile alle osservazioni relative a rialzi di 75 pb. La resistenza più vicina si trova intorno a $ 13.333. Tuttavia, se la FED comunica un potenziale aumento del tasso di 75 punti base alla prossima riunione o una riduzione del bilancio di $ 100 miliardi al mese, allora US100 potrebbero scendere bruscamente verso il supporto a 12.350 punti. Fonte: xStation5
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