Alle 14:15 CET verrà pubblicata la decisione della BCE. Ci si aspetta che i banchieri segnalino la volontà di tagliare i tassi di interesse
Ieri siamo stati sorpresi dalla pubblicazione di un'elevata inflazione negli Stati Uniti, dove gli alti prezzi del petrolio e un consumatore ancora forte stanno aumentando la pressione sui prezzi. Oggi ci troviamo di fronte alla decisione della BCE e successivamente all’inflazione PPI da parte degli Stati Uniti, che potrebbero potenzialmente esercitare una pressione ancora più forte sulla coppia EURUSD. Cosa potrebbe cambiare la riunione odierna della BCE? La banca avvierà una serie di tagli da parte delle banche centrali del G10?
Bassa inflazione, situazione economica mista
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- L’inflazione dell’Eurozona è ora scesa al 2,4% a/a (la più bassa dal 2021), mentre l’inflazione core continua il suo forte calo ed è ora al 2,9% a/a
- I salari, che finora hanno costituito motivo di preoccupazione per stimolare l’inflazione, sono diminuiti drasticamente. Per il quarto trimestre del 2023, la crescita dei salari nominali è scesa al 3,7% a/a da quasi il 6,0% a/a
- Il PMI dei servizi ha recentemente registrato una ripresa ed è tornato sopra i 50 punti e si attesta a 51,5 punti, in linea con il PMI "globale" di 51,4 punti. D’altro canto, il PMI industriale dell’UEM rimane basso a 46,1 punti. Il PMI industriale è rimasto sotto i 50 punti da 2 anni.
L’inflazione dell’Eurozona è chiaramente in calo e i salari indicano una diminuzione della pressione della domanda sui prezzi. Fonte: Macrobond, XTB
Cosa aspettarsi dalla Bce?
Già alla fine dello scorso anno, Christine Lagarde ha cercato di ridurre le aspettative di tagli dei tassi di interesse, indicando al contempo che entro la metà dell’anno i membri delle banche dovrebbero avere informazioni sufficienti per decidere se normalizzare i tassi di interesse. Vale anche la pena ricordare che la BCE sta pianificando un’ulteriore riduzione del bilancio a partire da metà anno sotto forma di riduzione dei reinvestimenti del programma PEPP e di terminare i reinvestimenti alla fine del 2024. Ciò porterà a condizioni finanziarie più restrittive, che potrebbero essere mitigate dai tagli dei tassi di interesse. Ci sono buone probabilità che Lagarde oggi non cerchi di sottrarsi ad un possibile taglio già a giugno. A questo punto la probabilità che si verifichi questo scenario valutata dai mercati è superiore al 70%. In considerazione di ciò, ci sono buone probabilità che si verifichi una pressione negativa sull'euro, ma allo stesso tempo, dopo un possibile taglio a giugno, gli investitori inizieranno a considerare il ritmo delle riduzioni. Se il prossimo taglio non dovesse avvenire prima di settembre, c'è la possibilità di una ripresa della coppia EURUSD per l'estate. Un ulteriore fattore sarà la crescente pressione sull'avvento del primo taglio statunitense, che molto probabilmente avverrà proprio a settembre.
Aspettative di taglio dei tassi di interesse nell'Eurozona. Fonte: Bloomberg
Qual è il futuro dell'EURUSD?
L’elevata inflazione negli Stati Uniti ha causato una ripresa del dollaro e la coppia alla fine è scesa al di sotto del livello di 1,0750. Anche se oggi stiamo assistendo ad una piccola ripresa, ci sono buone possibilità di un ritorno al ribasso dopo la riunione di oggi e con una sorpresa più forte nell’inflazione PPI statunitense.
Si prevede un rimbalzo di appena lo 0,3% m/m, nonostante i prezzi del petrolio siano aumentati notevolmente di recente. Inoltre, di recente abbiamo assistito a un forte aumento dei rendimenti negli Stati Uniti e a uno limitato in Germania. La divergenza tra i rendimenti indica che la coppia EURUSD potrebbe essere ancora troppo alta. Un possibile fondo, invece, dovrebbe verificarsi proprio verso la metà dell'anno.
Lo spread di rendimento indica una continuazione del recente movimento al ribasso sull'EURUSD. Fonte: Bloomberg Finance LP
Analisi tecnica
La coppia EURUSD entra in una chiara zona di domanda sul grafico settimanale, rafforzata dal livello di 1,0700 e dal ritracciamento di 61,8 dell'ultima grande ondata al rialzo. Se la BCE accennasse effettivamente a possibili tagli a giugno, e l’inflazione PPI sorprendesse con un valore più alto, allora il supporto potrebbe essere rotto e i prossimi possibili obiettivi sono intorno a 1,06 e 1,05. Tuttavia, se Lagarde continua a provare a ritardare i tagli, la coppia dovrebbe tornare al di sopra del ritracciamento di 50,0 dell'ultima ondata vicino al livello di 1,0800.
Fonte: xStation5
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