Sommario
Inizia ad investire oggi o prova un conto demo senza rischi
Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobile- I prezzi del petrolio sono scesi di circa il 15% rispetto al picco locale
- L'impatto dello stimolo monetario e fiscale sul mercato petrolifero è limitato
- Il rally si è fermato a causa di preoccupazioni della domanda
- La storia mostra che i prezzi dovrebbero continuare a rimbalzare
I prezzi del petrolio hanno registrato una forte ripresa a partire da aprile, dopo che l'OPEC + ha deciso di limitare la produzione e il mercato statunitense dei futures sul petrolio ha ritrovato l'equilibrio. Tuttavia, il petrolio ha iniziato a commerciare lateralmente a giugno. Il petrolio ha goduto di un aumento dei prezzi moderato di recente, ma rimane basso in termini storici. Il Brent è riuscito a salire sopra i $ 45 per un momento e una grande correzione è stata innescata dalle crescenti preoccupazioni sulla domanda e dal recupero dell'offerta. Quanto potrebbero scendere i prezzi del petrolio?
Dando uno sguardo all'andamento dei prezzi negli ultimi 5 anni, i guadagni di prezzo di $ 25-30 sono stati spesso seguiti da correzioni di $ 10-12. Tali correzioni erano comprese tra il 13 e il 20% in termini percentuali. Il pullback in corso ha già perso $ 6-7 USD dal prezzo del barile, o circa il 15% in termini percentuali. Fonte: xStation5
Fine della ripresa della domanda?
L'offerta di petrolio ha dovuto adattarsi a un calo significativo della domanda globale. Tuttavia, quando l'economia globale ha iniziato a riprendersi, così ha fatto la domanda di petrolio. Tuttavia, le aspettative di questa ripresa avrebbero potuto essere un po 'esagerate. Inoltre, alcune economie non sono ancora state riaperte completamente dopo il primo blocco e ora molti voli vengono nuovamente cancellati. Sebbene la maggior parte dei paesi non pianifichi un secondo blocco, non dovremmo aspettarci un forte rimbalzo della domanda di petrolio. La festa del Labor Day negli Stati Uniti segna la fine del periodo di vacanza che è spesso un periodo di elevata domanda di petrolio e derivati del petrolio. Le preoccupazioni per il calo stagionale della domanda avrebbero potuto essere un fattore scatenante per il calo in corso.
La quantità di derivati petroliferi consegnati al mercato statunitense è scesa al livello più basso dall'inizio di giugno. Da un lato, l'uragano Laura potrebbe essere visto come una ragione. D'altra parte, la quantità di petrolio consegnata alle raffinerie statunitensi si è stabilizzata già da oltre un mese. Fonte: Bloomberg
Stiamo per vedere di nuovo prezzi negativi?
Il calo dei prezzi del petrolio in territorio negativo ad aprile è stato un evento senza precedenti ed è stato associato agli ETF petroliferi statunitensi. Questa volta la situazione è sorprendentemente diversa. Gli ETF hanno smesso di allocare tutto il loro capitale in contratti di inizio mese e, a sua volta, il rischio di un'offerta anormale in prossimità delle date di rollover è stato notevolmente ridotto. Come si può vedere nel grafico sottostante, l'attuale curva dei future sul petrolio non allude al rischio di un calo dei prezzi del petrolio negativo.
La curva dei future sul petrolio (arancione) sembra notevolmente diversa dalla situazione di 5 mesi fa (verde). Fonte: Bloomberg
Cosa ci racconta la storia? Cosa possiamo aspettarci dal mercato petrolifero?
Dando uno sguardo all'andamento dei prezzi dopo le precedenti crisi petrolifere ed economiche, il rimbalzo dei prezzi in corso è molto più forte rispetto ai casi precedenti. D'altra parte, la situazione attuale è spesso paragonata a quella della crisi finanziaria globale. I prezzi del petrolio hanno continuato a salire per quasi 3 anni dopo il 2008 con piccoli movimenti di correzione. Detto questo, ci si potrebbe aspettare che la ripresa della domanda si verifichi prima o poi e che dovrebbe spingere i prezzi al rialzo. A nostro avviso, il crollo in corso non dovrebbe essere troppo profondo e potrebbe verificarsi un rimbalzo non appena emergeranno pressioni di vendita sul mercato USD.
Il rimbalzo dei prezzi dal minimo di quest'anno è stato molto più forte che nelle crisi precedenti. D'altro canto, ci si potrebbe aspettare continui guadagni nell'orizzonte di lungo termine. Tuttavia, in un tale scenario i trader dovrebbero anche prestare attenzione alla curva dei futures che mostra un forte contango al momento. Fonte: Bloomberg, XTB
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