Cosa aspettarsi oggi dalla Bank of England❓

La Banca d'Inghilterra annuncerà la sua prossima decisione di politica monetaria oggi alle 13:00 CET. Non si prevede che la Banca taglierà i tassi, ma l'importanza della riunione è aumentata ieri quando i dati sull'IPC del Regno Unito per maggio hanno mostrato per la prima volta dal 2021 un'inflazione complessiva al target del 2%. Diamo un'occhiata a cosa ci si aspetta per la riunione della BoE di oggi.

Cosa si aspettano i mercati dalla BoE?

Gli economisti e i mercati monetari concordano sul fatto che non vedremo alcun cambiamento nel livello dei tassi di interesse del Regno Unito oggi. 

Nessuno degli oltre 40 economisti intervistati da Bloomberg si aspetta che la Banca d’Inghilterra cambi i tassi oggi. Si prevede che la decisione di mantenere i tassi invariati verrà presa con una divisione di 7 a 2 (7 voti per il mantenimento e 2 per il taglio), proprio come è avvenuto a maggio. Si prevede che i membri della BoE Dhingra e Ramsden mantengano il loro orientamento accomodante e continuino a votare a favore dei tagli.

I mercati monetari attualmente scontano una probabilità inferiore al 2% di un taglio dei tassi della Banca d'Inghilterra e una probabilità del 35% circa di un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra alla riunione di agosto. Tuttavia, i prezzi per settembre suggeriscono una probabilità superiore al 70% che la Banca d’Inghilterra tagli i tassi di 25 punti base.

I mercati monetari non scontano un taglio dei tassi alla riunione di oggi o di agosto, ma vedono una probabilità superiore al 70% di un taglio di 25 punti base a settembre. Fonte: Bloomberg Finance LP

È troppo presto per un taglio, ma i trader cercheranno indicazioni

Solo perché non si prevede che l'incontro di oggi comporti una variazione del livello dei tassi non significa che si tratterà di un non-evento. I dati CPI del Regno Unito per maggio sono stati pubblicati ieri mattina e hanno mostrato che l’inflazione principale è tornata al target del 2% per la prima volta dal 2021! Si tratta di uno sviluppo importante, anche se una misura chiave meno volatile si colloca ancora al di sopra dell’obiettivo (3,5%). Anche se è improbabile che ciò incoraggi la BoE a tagliare i tassi già oggi, la Banca potrebbe offrire alcuni indizi sul fatto che i tagli dei tassi arriveranno presto. Tuttavia, qualsiasi indizio chiaro non rappresenta lo scenario di base, con la BoE che dovrebbe mantenere il suo messaggio precedente di porre sempre più enfasi sui prossimi rilasci di dati.

Un altro fattore che rende improbabile un taglio dei tassi oggi è di natura politica: le elezioni nel Regno Unito si terranno all’inizio di luglio e le banche centrali di solito si astengono dal fare mosse politiche inaspettate prima di tali eventi per non essere accusate di motivazioni politiche. Ciò che supporta ulteriormente l’idea secondo cui la Banca d’Inghilterra rimarrà cauta oggi è il periodo di blackout pre-elettorale. La Banca d'Inghilterra ha cancellato tutte le dichiarazioni pubbliche dopo l'indizione delle elezioni generali, il che significa che se i mercati dovessero interpretare male la decisione odierna, la Banca non sarà in grado di chiarirla fino a dopo il 4 luglio 2024 (data delle elezioni).

L’inflazione primaria CPI del Regno Unito torna al target del 2% nel giugno di quest’anno per la prima volta dal 2021. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Uno sguardo alla coppia GBP/USD

Come abbiamo già detto, è altamente improbabile che oggi la Banca d'Inghilterra sorprenda con una decisione diversa dal mantenimento dei tassi invariati. Un segnale più chiaro che il taglio dei tassi arriverà alla prossima riunione di agosto sarebbe visto come una sorpresa accomodante e probabilmente innescherebbe un indebolimento della GBP. D’altro canto, l’ipotesi che i tagli dei tassi non verranno apportati fino al quarto trimestre del 2024 o che non verranno effettuati affatto quest’anno sarebbe una sorpresa da falco e vedrebbe un rafforzamento della GBP. Tuttavia, come abbiamo detto, la Banca d'Inghilterra probabilmente si manterrà cauta oggi a causa delle imminenti elezioni. Detto questo, i movimenti sul mercato della GBP potrebbero essere limitati.

Dando uno sguardo al grafico GBPUSD nell'intervallo D1, possiamo vedere che la coppia ha goduto di forti guadagni a fine aprile e a maggio, ma ha iniziato a muoversi lateralmente a giugno. Da allora i movimenti dei prezzi sono stati limitati all’intervallo 1,2700-1,2800. Gli orsi hanno recentemente tentato di spingere la coppia sotto il limite inferiore del range, ma la rottura al ribasso si è rivelata di breve durata e la coppia è tornata sopra la soglia di 1,2700.

Fonte: xStation5