C’è abbastanza caffè sul mercato?

Il mercato delle materie prime è legato soprattutto al petrolio, al gas o anche all'oro. Quando si parla di questo gruppo, si parla spesso anche di cereali, ma è molto meno comune parlare di caffè, anche se questo è un grosso errore, poiché il mercato del caffè è uno dei mercati delle materie prime più attivi al mondo, subito dopo il petrolio. A volte è considerato un bene di lusso dal mercato e un bene essenziale dai consumatori. Si può parlare attualmente di deficit nel mercato del caffè e temere che la bevanda possa presto esaurirsi?

Il Brasile è il leader dell'Arabica

Il Brasile è il leader indiscusso nella produzione di caffè nel mondo, anche se questo vale principalmente per il caffè Arabica. È questo caffè che viene utilizzato principalmente nelle macchine per caffè espresso. Il Brasile è anche il secondo produttore mondiale di caffè di tipo Robusta. Questo tipo di caffè, a sua volta, viene utilizzato principalmente per la produzione di caffè solubile. La maggior parte della Robusta viene coltivata in Asia, principalmente in Vietnam e Indonesia.

Tuttavia, quando osserviamo l’andamento dei prezzi del caffè nel mondo, guardiamo principalmente al Brasile e all’Arabica. I problemi di produzione in Brasile spesso causano notevoli aumenti del prezzo del caffè in tutto il mondo, mentre, d’altro canto, i buoni raccolti causano forti cali. Tali situazioni molto spesso durano anni. Considerando gli ultimi 10 anni, il mercato è stato addirittura inondato di nuovi raccolti. Sebbene la domanda sia cresciuta dinamicamente e abbia segnato un leggero arresto dopo il 2020, abbiamo avuto due periodi in cui l’offerta ha superato di gran lunga la domanda. Erano gli anni 2014-2016 e 2020-2022. Nonostante ciò, le scorte sui mercati tendono a ridursi e i prezzi del caffè sono attualmente a livelli relativamente elevati. Da dove viene questo?

Il segreto del calo delle scorte nel mercato del caffè

Naturalmente è importante sapere che il caffè non può essere conservato indefinitamente, come ad esempio nel caso dell’oro. Nel mercato delle materie prime agricole, la capacità di stoccaggio è limitata: i prodotti agricoli semplicemente si deteriorano. Di conseguenza, nonostante l’enorme eccesso di offerta sul mercato negli ultimi anni, abbiamo assistito a un calo delle scorte di fine stagione, che sono ora vicine ai livelli più bassi degli ultimi 10 anni.

Allora perché l’impennata dei prezzi, quando c’era un enorme eccesso di offerta sul mercato? Ciò è dovuto ai prezzi bassi del caffè certificato e di alta qualità. Sebbene il Brasile sia il più grande produttore di caffè al mondo, i paesi dell’America Centrale, inclusa la Colombia, sono all’avanguardia nella produzione del “miglior” caffè. Le scorte di caffè certificato nei magazzini di borsa ICE si stavano riducendo da molti anni, raggiungendo livelli così bassi che le scorte non erano sufficienti nemmeno per 1 giorno di consumo globale. La mancanza di disponibilità di caffè per la fornitura è stata un problema, che ha portato a forti aumenti dei prezzi del caffè, prossimi a 250 centesimi per libbra nel 2022. Questi sono stati i livelli più alti in più di 10 anni. Era il 2011 che avevamo prezzi vicini ai più alti di sempre, intorno ai 300 centesimi per libbra. A metà degli anni Novanta era solo leggermente più alto.

Le scarse scorte di caffè certificato sono il risultato di un raccolto eccessivo di caffè in tutto il mondo, che a un certo punto ha fatto scendere i prezzi al di sotto dei 100 centesimi per libbra. Si stima che il costo marginale della produzione di caffè nelle piantagioni più piccole sia pari ad almeno 120 centesimi per libbra. Con i prezzi bassi da anni, la produzione di caffè certificato è diminuita notevolmente.

Ma non è tutto. Dal 1° dicembre cambiano le regole per certificare il caffè nei magazzini ICE. Fino ad ora, il caffè rimasto troppo a lungo nei magazzini poteva ricevere una “penalità di vecchiaia”, che ammontava a pochi centesimi per libbra di caffè. Per evitare di vendere il caffè a importi inferiori, i commercianti lo hanno ritirato dai magazzini e lo hanno ricertificato o lo hanno venduto al di fuori del mercato contrattuale. Dal 1° dicembre tale pratica non sarà più consentita e il caffè una volta certificato non potrà più passare. Molti partecipanti a questo mercato hanno ritirato le azioni dalla borsa negli ultimi mesi per evitare la sanzione della vecchiaia, con conseguente massiccio calo delle azioni. Dopo il primo dicembre vedremo se il mercato è stato effettivamente così teso e se i titoli precedentemente ritirati torneranno sul mercato per l'ultima volta. Reuters stima che almeno 160.000 siano in attesa di certificazione, ovvero oltre la metà delle scorte attualmente disponibili.

Qual è il futuro dei prezzi del caffè?

I prezzi del caffè sono risaliti in ottobre, anche se dopo un calo piuttosto prolungato. Il rimbalzo dei prezzi del caffè è dovuto al calo delle scorte e all’incertezza sul fenomeno meteorologico El Nino. El Nino tende a influenzare in modo significativo i cambiamenti in termini di temperatura e precipitazioni, che potrebbero esporre i raccolti di caffè a rese inferiori. D’altro canto, le previsioni al momento indicano una crescita quasi record della produzione di caffè brasiliana. Oltre a ciò, il Brasile sta esportando quasi la maggior quantità di caffè della storia, il che è in contrasto con il quadro di scorte di caffè estremamente basse. Tuttavia, gli speculatori hanno ridotto significativamente il numero di posizioni Short sul mercato, suggerendo un ulteriore rimbalzo dei prezzi. La stessa cosa dice la stagionalità del mercato del caffè, che di solito suggerisce prezzi più alti alla fine dell’anno.

Tuttavia, il prossimo anno è un enigma: si prevede una produzione globale estremamente elevata di 174 milioni di sacchi (60 kg), con una domanda record che supera i 170 milioni di sacchi. Se questa immagine del mercato persiste, difficilmente gli aumenti continueranno. Tuttavia, se si dovesse verificare che la produzione di caffè in Brasile non riprendesse affatto, e che El Niño pagasse il suo “pedaggio” negativo, il mercato potrebbe essere vicino al deficit per la stagione 2023/2024. In tal caso, potrebbe risultare che i prezzi estremamente bassi del caffè sulla borsa ICE abbiano dimostrato che il mercato potrebbe effettivamente essere a corto di caffè, almeno della migliore qualità.