❗ La BCE annuncerà i tassi alle 13:15 GMT, mercati divisi tra +25 e +50 pb
La Banca centrale europea dovrebbe annunciare la decisione sui tassi oggi alle 13:15 GMT con il presidente della BCE Lagarde che terrà una conferenza stampa post-riunione alle 13:45 GMT. Gli economisti intervistati da Bloomberg e Reuters indicano un aumento dei tassi di 50 punti base, ma tali sondaggi potrebbero essere già obsoleti e non riflettere le aspettative reali, a seguito delle ultime turbolenze nel settore bancario. Diamo un'occhiata alla decisione di oggi!
Quali sono le aspettative?
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileGli economisti si aspettavano che oggi la Banca centrale europea aumenterebbe i tassi di 50 punti base, portando il tasso sui depositi al 3,00%, il livello più alto dalla fine del 2008. Un tale risultato è atteso da 55 economisti su 56 in un sondaggio di Bloomberg. Deutsche Bank è l'unica a prevedere un aumento di 25 punti base. Tuttavia, va detto che Deutsche Bank ha modificato la sua previsione a 25 punti base solo ieri, a causa delle turbolenze nel settore bancario europeo. Poiché i mercati monetari reagiscono molto più rapidamente agli sviluppi nei mercati finanziari rispetto agli economisti, uno sguardo alle aspettative di mercato per la riunione odierna può offrire un quadro migliore. I mercati attualmente scontano circa il 40% di possibilità di un aumento del tasso di 50 punti base e circa il 60% di possibilità di un movimento del tasso di 25 punti base.
I mercati monetari sono divisi 60-40 tra un aumento del tasso di 25 e 50 punti base alla riunione di oggi. Fonte: Bloomberg
Come sono cambiate le cose dopo le turbolenze SVB-CS
La disconnessione tra le aspettative degli economisti ei prezzi del mercato monetario è piuttosto massiccia ed è facile individuarne la ragione: le turbolenze nei settori bancario statunitense ed europeo. Mentre i partecipanti al mercato non erano troppo preoccupati per l'abbandono da parte della BCE del piano di aumento di 50 punti base, le cose sono cambiate questa settimana quando i timori di contagio si sono diffusi in Europa con le azioni Credit Suisse in caduta libera ieri. Ciò ha portato a un notevole calo delle aspettative di rialzo dei tassi con una possibilità di un aumento dei tassi di 50 punti base che scende da quasi il 100% a circa il 40%!
I mercati stavano scontando quasi completamente un aumento del tasso di 50 punti base alla riunione di oggi fino a una settimana fa! Fonte: Bloomberg
La BCE si trova di fronte a un dilemma tra le turbolenze di Credit Suisse
Le turbolenze nel settore bancario europeo stanno causando un dilemma per la BCE: dovrebbe insistere con significativi aumenti dei tassi nel tentativo di ottenere il controllo dell'inflazione anche se rischia di innescare una crisi bancaria europea? Questa è una scelta difficile da fare.
Da un lato, Credit Suisse è riuscita ad ottenere assicurazioni dalla Banca nazionale svizzera e dall'autorità di regolamentazione svizzera che riceverà supporto qualora la situazione lo richiedesse. Credit Suisse ha annunciato l'intenzione di esercitare un'opzione per prendere in prestito 50 miliardi di CHF dalla Banca nazionale svizzera tramite un prestito coperto al fine di migliorare la propria posizione di liquidità. Ciò ha portato finora un sollievo sul mercato e un rialzo di oltre il 30% delle azioni Credit Suisse.
D'altro canto, il sostegno della BNS non significa che i guai per Credit Suisse siano finiti. Non è un segreto che Credit Suisse sia stato coinvolto in alcuni dei recenti scandali di mercato di alto profilo, come gli scandali Archegos o Greensill. Sembra che nella banca svizzera possano esserci alcuni significativi difetti di conformità e di gestione del rischio e ciò sta avendo un impatto negativo sulla fiducia degli investitori nella banca. Mentre il sostegno delle autorità ha contribuito ad alleviare le preoccupazioni per il momento, un'altra notizia preoccupante su Credit Suisse potrebbe riportare i problemi e le turbolenze del mercato.
Il messaggio cauto di Lagarde sembra probabile
Detto questo, una decisione prudente se presa oggi, come aumentare di soli 25 punti base o addirittura mantenere i tassi invariati, non dovrebbe sorprendere. Probabilmente scatenerà una reazione accomodante sui mercati (EUR in ribasso e azioni in rialzo) dato che le aspettative sono divise tra +25 e +50 punti base. Tuttavia, è probabile che la dichiarazione di accompagnamento sia molto cauta. La presidente della BCE Lagarde affronterà le domande sulle condizioni delle banche durante la conferenza stampa, ma sembra molto probabile che minimizzerà i rischi attuali, sosterrà le azioni delle autorità svizzere e suggerirà che la BCE deve comprendere meglio la situazione e le ragioni alla base prima di dare qualsiasi risposta . È probabile che sia anche prudente quando fa dichiarazioni sulle future mosse politiche e si astenga dal fare commenti chiari sull'entità degli aumenti dei tassi come ha fatto il mese scorso quando ha accennato con forza all'arrivo di un aumento dei tassi di 50 punti base alla riunione di marzo.
Va inoltre notato che sarà una riunione trimestrale della BCE e ciò significa che verrà rilasciata una nuova serie di proiezioni economiche. È probabile che ciò indichi un calo dell'inflazione complessiva nei prossimi mesi, mentre si prevede che la crescita dei prezzi core subirà variazioni minime rispetto alle previsioni precedenti.
Uno sguardo ai mercati: EURUSD e DE30
La coppia EUR/USD è crollata ieri mentre i problemi del settore bancario si sono diffusi attraverso l'Atlantico. La coppia ha testato una linea di tendenza al rialzo a breve termine, ma è stata difesa. Un punto da notare è che questa linea di tendenza può essere vista come la scollatura del modello testa e spalle con la linea di spalla a 1,0740. Una BCE accomodante potrebbe vedere quella coppia invertire i guadagni giornalieri di oggi e crollare al di sotto della linea di tendenza. Ciò aprirebbe la strada a un calo maggiore.
EURUSD Grafico D1. Fonte: xStation5
DE30 ha iniziato la sessione odierna in rialzo poiché il supporto della BNS al Credit Suisse ha sostenuto il sentiment del mercato. Tuttavia, la maggior parte di questi guadagni è già stata cancellata e l'indice viene scambiato appena sopra la chiusura di ieri. Dando un'occhiata al grafico D1, possiamo vedere che l'indice sta testando un supporto importante oggi - limite inferiore della struttura Overbalance a 14.800 punti. L'indice è riuscito a difendere quest'area ieri, ma il nuovo tentativo di superarla mostra che un movimento oltre resta possibile. Una BCE aggressiva oggi - aumento dei tassi di 50 pb e segnale che le turbolenze CS non hanno fatto deragliare il percorso dei tassi della BCE - potrebbe vedere l'indice scendere significativamente al di sotto di questo ostacolo.
DE30 Grafico D1. Fonte: xStation5
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