- A BoJ 2007 óta először emelte a kamatlábat márciusi ülésén
- A bank emellett feloldotta hozamgörbe-szabályozó programját és csökkentette teljes eszközvásárlási programját, de fenntartotta államkötvény-vásárlási programját.
- Az áprilisi ülésen nem várható változás, de a jen gyengüléséhez kötődő júniusi vagy júliusi lépésre egyre nagyobbak a várakozások
- A jen jelenleg 34 éve a leggyengébb árfolyamán áll. Gyengülése nagyobb felfelé irányuló nyomást gyakorolhat az inflációra
- Az USDJPY áttörte a 155-ös szintet, amelyet a beavatkozás következő határaként értékeltek
A japán kamatlábak valószínűleg változatlanok maradnak
Szinte 100%-ig biztos, hogy a BoJ nem fog kamatot emelni a holnapi ülésen. Ha változás történne, az Ueda részéről egy hawkish pivotot jelentene. Ez az utóbbi időben többször is jelezte, hogy a politikának továbbra is alkalmazkodónak kell maradnia, hogy az infláció hosszú távon elérje a célját. Kazuo Ueda ugyanakkor jelezte, hogy idén ismét kamatot akar emelni, de ez a maginfláció alakulásától függ majd. Ha a BoJ úgy dönt, hogy emeli a maginflációra vonatkozó előrejelzéseket, akkor lehetséges egy pozitív reakció a jenre, bár másrészt még mindig nagyon erős az USA-dollár, amelynek nem valószínű, hogy rövid távon lenne oka a gyengülésre. A BoJ várhatóan 2,4%-ról 2,6%-ra emeli a 2024-es pénzügyi évre vonatkozó maginflációs előrejelzését, 1,8%-ról 2,0%-ra a 2025-ös pénzügyi évre, és a 2026-os évre vonatkozó első előrejelzését 2%-ban mutatja meg. Ez az információ kulcsfontosságú lehet a kamatlábak és a jen középtávú kilátásai szempontjából.
A magasabb bérek lehetővé tették a márciusi emelést. Vajon a magasabb inflációs előrejelzések esélyt adnak az év közepén történő emelésre? Forrás: XTB: Bloomberg Finance LP, XTB
Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat
Élő számla regisztráció DEMÓ SZÁMLA Mobil app letöltése Mobil app letöltéseIntervenció a jenre?
Az USDJPY-pár 34 éve a legmagasabb szintre emelkedett. A pár átütötte a 155-ös szintet, amelyet korábban a kormányzati beavatkozás valószínűsíthető helyszíneként értékeltek. A japán hatóságok aggodalmukat fejezték ki a jen gyengesége miatt, de a szóbeli beavatkozáson kívül nem történtek intézkedések. Japán legutóbb 2022-ben avatkozott be, ami közel 60 milliárd dollárba került... És végül kudarcba fulladt.
Az USDJPY áttöri a 155-ös szintet, ezen kívül megfigyelhetjük, hogy a pár áttöri a 2012-2015 közötti előző nagy felfelé irányuló hullám tartományához kapcsolódó szintet. Mindazonáltal, ha a BoJ nagyon hawkish lenne az ülés során, nem kizárt a 153,5-es területre való visszalépés, ami potenciálisan nagyon erős pro-decline jelzést generálna. Másrészt jelenleg inkább a jen további mérsékelt gyengüléséről és akár 160 környékére történő emelkedésről beszélnek. Forrás: xStation5
Mikor lesz a következő visszaminősítés?
Jelenleg a jelek arra utalnak, hogy a legkorábbi lehetséges emelésre szeptemberben vagy októberben kerülhet sor. Másrészt, ha az infláció magasabb értékekkel lep meg, az olaj tovább emelkedik és az USDJPY 160 fölé emelkedik, nem zárható ki a Bank of Japan korábbi lépése. Ueda rámutatva egy második kör lehetséges inflációs hatásaira, az idei ősznél korábbi lépésre utalhat. Ha ez így van, akkor ez egy hawkish meglepetés lenne, ugyanakkor Ueda ritkán hangzott hawkishnak a hivatali ideje kezdete óta. Mindazonáltal márciusban azt is jelezte, hogy a BoJ valamikor fontolóra veszi a kötvényvásárlások csökkentését. A „QT” megkezdése szintén hawkish meglepetés lehet a piac számára.
A piac a júliusi közel teljes csökkentés kumulatív valószínűségét árazza, míg a közgazdászok konszenzusa inkább szeptemberre vagy októberre utal. Forrás: XTB: Bloomberg Finance LP, XTB
Van remény a jen számára?
Magasabb inflációs előrejelzések, a második körös hatásra való esetleges odafigyelés, potenciális QT vagy a gyenge jen kiváltotta importinfláció. Mindezek a tényezők esélyt adnak arra, hogy a jen már közel van a mélypontjához. Másrészt megszoktuk, hogy a BoJ vagy a japán kormány intézkedései csalódást okoznak. Mindazonáltal már most is elég erős japán hozamemelkedést látunk, ami egy ponton a jen javára válhat. Másrészt, amíg a dollár erős marad, nehéz arra számítani, hogy a jenre vonatkozó trend megváltozik. Ezen a ponton további spekulációk szerint lehetséges az intervenció, az USDJPY pár elérte a 160-as szintet.
A rövid lejáratú hozamok Japánban az utóbbi időben meglehetősen nagymértékben emelkedtek, miközben az amerikai hozamok stabilizálódtak. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
