👁‍🗨Mire számíthatunk a FED részéről❓

Készüljön fel a legjobban várt januári piaci eseményre❗

• A Fed ma nem változtat a kamatokon
• Powell iránymutatása kritikus a piacok számára
• Döntés 20 órakor, konferencia 20:30-kor
• Piaci hírek rovatunkban folyamatosan tájékoztatjuk Önöket

A nehéz döntések ideje

Az USA-ban az infláció közel 40 éve a legmagasabb, és 7%-os szintjén a Fed már nem nevezi ideiglenesnek. Bármi is álljon a narratíva megváltozásának hátterében (gazdasági vagy politikai), a Fed végre úgy tűnik, hogy komolyan akarja kezelni az inflációt. Ez pedig monetáris szigorítást jelent. A részvények és kriptovaluták hatalmas rallyja után, amelyet a pénznyomtatás táplált, gyorsan átváltunk a teljesen ellentétes politika időszakába. Nem csoda, hogy a piacok idegesek. De mit várhatnak ma Powell elnöktől és a Fed-től?

Mi áll a háttérben?

A Fed már határozottan jelezte, hogy az első kamatemelésre márciusban kerül sor. Mivel a negyedévet lezáró üléseken további anyagokat (többek között egy dot-plotot, amelyben a FOMC tagjai előrevetítik a jövőbeli kamatlábakra vonatkozó várakozásaikat) tesznek közzé, a Fed hallgathat a kamatokról, és a nyilatkozatban alig említi majd a valószínű márciusi kamatemelést. Erre már széles körben számítanak. Ez azt jelenti, hogy más dolgok fontosabbak lehetnek a piaci reakció szempontjából. Ezek közé tartozik:

• A mérlegcsökkentés (más néven QT – Quantitative Tightening) – a QE, azaz a pénznyomtatás ellentéte. A Fed jelezte erre irányuló szándékát, de nem tudjuk, hogy mikor és milyen ütemben kerül rá sor. Ez azért kritikus, mert a piaci likviditást jobban befolyásolja, mint a kamatlábakat. Az erős QT sokkal rosszabb az indexek számára, mint a kamatemelések.
• A QE korai befejezése – igen, a Fed még mindig pénzt nyomtat! Powell decemberben azt mondta, hogy szándékukban áll a program fokozatos megszüntetése március közepére – közvetlenül a kamatemelés előtt. Ennek korai befejezése kellemetlennek tűnne a piacok számára.
• Inflációs narratíva – mennyire eszi komolyan Powell az inflációt? Úgy hangzik, mintha a piaci turbulenciáktól függetlenül szigorítanák a politikát? Ez egy finom dolog, de ez is fontos lesz a piaci reakció szempontjából.

3 piaci forgatókönyv

POZITÍV

Potenciálisan pozitív az US100, US500, EURUSD, GOLD, BITCOIN esetében, de potenciálisan negatív a VOLX esetében.

A Fed fenntartja a QE-t a tervek szerint, és homályosan fogalmaz a jövőbeli lépésekkel kapcsolatban. Még akkor is, ha Powell megerősíti az első márciusi kamatemelést, de a jövőbeli emelésekkel és a QT-vel kapcsolatban nem kötelezi el magát, a piacok megkönnyebbülnek és annak jelének fogják tekinteni, hogy a Fed-et megfélemlítette a legutóbbi piaci korrekció.

NEUTRÁLIS 

A Fed fenntartja a QE-t, megerősíti a márciusi kamatemelést és a QT-t, de részletek nélkül. Ne feledjük, a piacok már most is jelentős szigorítást várnak, így ennek puszta megerősítése nem válthat ki piaci reakciót – még az is lehet, hogy a piacok fellélegeznek majd. 

NEGATÍV

Potenciálisan negatív az US100, US500, EURUSD, GOLD, BITCOIN esetében, potenciálisan pozitív a VOLX esetében.

A Fed azonnal leállítja a QE-t és/vagy komoly QT programot javasol. Ez azt fogja jelenteni, hogy a Fed a piaci turbulenciáktól függetlenül komolyan gondolja az infláció elleni küzdelmet, és ez potenciálisan megijesztheti a befektetőket.

Figyelemre méltó chartok

Az US100 a legmélyebb (18%-os) korrekciót látta 2020 márciusa óta. Nagyon gyors volt, ami túlértékelt állapotokhoz vezetett. Ez azt jelenti, hogy a befektetők szívesen használták az 14000 körüli erős támaszt, hogy megpróbáljanak visszavágni. Végső soron ez az index függ leginkább a Fed politikájától, és bár a technikai helyzet reményt adhat a bikáknak, lehet, hogy nem lesz elég, ha a negatív forgatókönyv valósul ma meg.

A VOLX a piacok volatilitását méri. Van, hogy hosszú ideig visszafogott, amikor a piacok nyugodtak, és általában meredeken emelkedik a hirtelen eladások során. A legutóbbi sell-off hullámban a VOLX 2021 februárja óta a legmagasabb szintre emelkedett, de még mindig nem érte el a 36 pontot – ez 2020-ban kétszer, 2021-ben pedig egyszer jelentette trendfordulót.