Árupiaci összefoglaló - Olaj, földgáz, búza, arany (11.06.2024)

Olaj

• Az olaj ezen a héten már majdnem 3%-kal, a múlt heti helyi mélypontról pedig több mint 6%-kal emelkedett. Ha a Brent ezen a héten hordónként 80,90 dollár felett zár, akkor egy bullish engulfing pattern fog kialakulni.
• A szaúd-arábiai energiaügyi miniszter kijelentette, hogy a befektetők félreértelmezték a közelmúltbeli döntést, és hogy nem az OPEC+ csoport piaci részesedésére való összpontosításra való visszatérésről van szó.
• Érdemes azonban megjegyezni, hogy a kereslet korlátozott növekedése és az OPEC+ kínálatának ez év októberétől történő visszatérése miatt jelentős túlkínálat lesz a piacon.
  Ez arra kényszerítheti az OPEC+ csoportot, hogy augusztusban vagy szeptemberben megváltoztassa döntését, és az év végéig fenntartsa az önkéntes termeléscsökkentést.
• Az ICE Brentre vonatkozó pozícionálási adatai a nettó pozíciók csökkenését mutatták, 2014 óta a legalacsonyabb szintre. Gyakran a nettó pozíciók ilyen drasztikus csökkenése ellentétes irányú jelzést generált, bár meg kell jegyezni, hogy a 2014-es alacsony pozíciók nem jelentettek árcsökkenést. Az olaj ezután további 40 dollárt esett hordónként a helyi mélypont előtt.
• Másrészt a hosszú pozíciók az elmúlt hónapokban (2022 decembere óta) többször is hasonlóan lokális szélsőséges minimumot értek el. Ha a hosszú pozíciók 2-3 alkalommal egymás után visszapattannak, az tényleges piaci fordulatot jelezhet az olaj esetében.
• Érdemes azonban megjegyezni, hogy 2022 vége óta az olaj meglehetősen széles, 20 dollár feletti konszolidációban maradt.

A Brent-pozíciók rendkívül alacsony szintre csökkentek. Ez a hosszú pozíciók csökkenésével és az alapok rövid pozícióinak növekedésével függ össze. Ha a hosszú pozíciók a következő 2-3 hétben visszaerősödnek, az a csökkenés végét jelezheti. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB.

Egy bullish engulfing minta alakulhat ki ezen a héten, ha az árak 81 dollár körül vagy annál magasabb szinten maradnak. Forrás: xStation5

Földgáz

• A földgáz ára az Egyesült Államokban a hét elején meghaladta a 3,00 USD/MMBTu árat a hőmérséklet újabb emelkedése miatt, ami a közeljövőben növelheti a gáz iránti keresletet.
• Másrészt a hűtési foknapok száma visszatért az átlag körüli értékre, és a napi gázfogyasztás is visszatért az 5 éves átlag körüli értékre.
• A hűtési célú villamosenergia-termeléshez szükséges gázfogyasztás csúcspontja július és augusztus fordulóján következik be. Ezt követően, szeptember végén a gázfogyasztás helyi mélypontra esik.
• A gázpiac szezonalitása azt jelzi, hogy a közeljövőben korrekcióra kerülhet sor. Június folyamán azonban a hőmérséklet az Egyesült Államok szinte egész területén várhatóan jelentősen az átlag felett lesz.

A hűtési foknapok száma visszatért az 5 éves átlag körüli értékre, de május eleje óta általában az átlag felett van, ami a gáz iránti kereslet növekedéséhez vezet. Forrás: Bloomberg Finance LP

A gázfúrótornyok száma egyértelműen csökkent, miközben a termelés stabilizálódik. Érdemes megjegyezni, hogy tavaly júliusban a fúrótornyok számának csökkenése ellenére a termelésben fellendülés volt tapasztalható. Az enyhén magasabb árak most arra késztethetik a termelőket, hogy növelni akarják a termelést. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB

A szezonalitás azt jelzi, hogy az áraknak most csökkennie kellene. Másrészt a jelenlegi árak elérték az 5 éves átlagot. A következő 2-3 héten belül helyi mélypontnak kell bekövetkeznie. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB

Búza

• Az USA-ban az őszi búza betakarítása az átlagosnál lényegesen jobban alakul. A terület 12%-át már betakarították, míg a korábbi években általában ilyenkor kezdődött az aratás.
• Az őszi búza minősége csökkent, de továbbra is magasabb az 5 éves átlagnál.
• A tavaszi búza minősége szintén csökken, de továbbra is jóval az 5 éves átlag felett van.
• Az Egyesült Államokban az exportra szánt gabona ellenőrzése során az előző héthez képest jelentősen kevesebb exportra szánt búzát mutattak ki.
• Franciaországban a búzatermés minősége javul, de továbbra is jelentősen elmarad a tavalyi szinttől.
• A törökországi búzaimport közeljövőben történő felfüggesztése a következő hónapokban a rendelkezésre álló kínálat növekedéséhez vezethet. Másrészt az importtilalom október közepéig tart, ami azt jelenti, hogy akkor oldják fel, amikor a világ legtöbb helyén véget ér az aratási szezon, és a raktárak megteltek.
• A búza több mint 15%-ot veszített a május végi helyi csúcs óta. A szezonalitás azt jelzi, hogy még 2-3 hétig tartó csökkenést láthatunk, bár folyamatban van egy átrendeződés, és a nettó spekulatív pozíciók továbbra is elég magasak.
• A legfontosabb technikai szint, amelyet a bikáknak fenn kell tartaniuk, 600 cent körül van bushelenként. Ha ez a szint áttörésre kerül, a következő jelentős támasz zóna 565-575 cent/bushel között van.

Az Egyesült Államokban a betakarítás nagyon gyorsan halad, ami nemrégiben hozzájárult az árak csökkenéséhez az amerikai piacon. Forrás: XTB

Oroszországban az esetleges betakarítási problémák az árak emelkedéséhez vezettek. Mivel azonban az amerikai árak körülbelül az orosz árakkal azonos szintre csökkentek, ezek az árak is csökkenni kezdtek. Az orosz és az amerikai árak közeledése potenciálisan növeli a nyomást az USA-ból származó export fellendülésére. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB

A búza ára csökken, és a következő 2-3 hétben várhatóan elérik a helyi mélypontot.  XTB

Arany

• Az arany a múlt hét végén jelentős csökkenést szenvedett el az USA-ból érkező erős adatok miatt, amelyek a Fed első kamatcsökkentésének valószínűségét novemberre tolják ki.
  Korábban szeptemberben várták az első lehetséges kamatcsökkentést.
• Az arany unciánként 2300 dollár körül tartja a támaszt, de ez a szint egyben egy fej és váll (H&S) mintázat potenciális nyakvonala is lehet, a sáv pedig az unciánkénti 2130 dolláros szintet jelzi.
• Az NFP-adatok utáni múlt pénteki esés miatt az arany február óta először került az 50 napos mozgóátlag alá.
• Az aranypiac szezonalitása azt sugallja, hogy júniusban konszolidáció vagy lefelé irányuló nyomás várható, de a nyár folyamán később potenciális emelkedések is megjelenhetnek. Előfordulhat olyan események összefolyása, amelyek során a nyár folyamán újra felszínre kerülnek a Fed kamatcsökkentéséről szóló viták. A kulcsfontosságú esemény a júliusi ülés lesz, amely jelezheti, hogy szeptemberben nyitva áll a kamatcsökkentés előtt.
• Az aranyban a hosszú pozíciók továbbra is magas szinten vannak, és a közelmúltban a rövid pozíciók is csökkentek. Az extrém pozíciók az aranyban még messze vannak.
• Fontos megjegyezni, hogy nagyobb volatilitás lehet az aranypiacon, amikor a Fed szerdán 20:00-kor döntést jelent be.

Az ár unciánként 2300 dollár körüli támaszra reagált. Ez a szint egy potenciális H&S minta nyakvonalához is kapcsolódik. A szezonalitás konszolidációt vagy enyhe csökkenést jelez a következő héten. Forrás: xStation5