A Coinbase részvényeivel jelenleg 163 dolláron kereskednek, ami több mint 13%-os csökkenést jelent ezen a héten, ami a kriptopénzpiac folyamatos volatilitását és a szabályozási bizonytalanságokat tükrözi. Mindez azután következik be, hogy a vállalat 2024 második negyedévi eredményt jelentett, és aktívan részt vett a 2024-es amerikai választások előtti politikai költekezésben.
Főbb pénzügyi adatok:
Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat
Élő számla regisztráció DEMÓ SZÁMLA Mobil app letöltése Mobil app letöltése- Bevétel: 1449,6 millió dollár 2024 második negyedévében, 110,6%-kal több mint egy évvel korábban és 11,5%-kal kevesebb mint negyedévvel korábban.
- Nettó nyereség: 36,2 millió dollár 2024 második negyedévében, szemben az egy évvel korábbi 1093,7 millió dolláros veszteséggel.
- Korrigált EBITDA: 70,3 millió dollár a második negyedévben, szemben az egy évvel ezelőtti 34,7 millió dolláros veszteséggel.
Negyedéves eredmény szerinti bontás:
- Tranzakciós bevételek: 780,9 millió dollár a második negyedévben, 138%-kal több az előző év azonos időszakához képest, de 27%-kal kevesebb a negyedévhez képest.
- Előfizetési és szolgáltatási bevételek: $599 millió a második negyedévben, 79%-kal több az előző év azonos időszakához képest és 17%-kal több a negyedévhez képest.
- Bitcoin és Ethereum kereskedési volumen: a teljes forgalom 54%-a a második negyedévben, szemben az első negyedévi 50%-kal.
- Működési költségek: 1,25 milliárd dollár a második negyedévben, 4%-kal kevesebb, mint negyedévvel korábban.
Legfontosabb üzleti mutatók:
- Működési árrés: -5,2% 2024 második negyedévében
- Nettó árrés: 3,1% 2024 második negyedévében
- Bevétel CAGR (1 év): -2.7%
- Nettó bevétel CAGR (2 év): -83.8%
- Teljes kereskedési volumen: 226 milliárd dollár a második negyedévben, 28%-kal kevesebb, mint az első negyedévben.
A Coinbase, a vezető kriptopénz-váltó platform a piaci volatilitás, a szabályozási kihívások és a politikai szerepvállalás összetett környezetében navigál. A vállalat 2024. második negyedévi eredményei bizonyítják, hogy a vállalat ellenáll ezeknek a kihívásoknak, és mind a bevételek, mind a nyereségesség tekintetében jelentős növekedést mutat az előző évhez képest.
A vállalat üzleti modellje fejlődik, egyre nagyobb hangsúlyt fektetve az előfizetési és szolgáltatási bevételekre, amelyek jelenleg a teljes bevétel 41%-át teszik ki. Ez a diverzifikációs stratégia célja, hogy csökkentse az ingadozó tranzakciós bevételektől való függőséget, és stabilabb bevételi forrást teremtsen. Az USDC stabilcoin bevételeinek és a blokklánc jutalmaknak a növekedése különösen erőteljes volt, ami a kriptovaluták növekvő intézményi elfogadottságát jelzi.
A Coinbase pénzügyi helyzete továbbra is szilárd, 7,2 milliárd dollár készpénzzel és 589 millió dollár USDC-vel a mérlegében, szemben 4,2 milliárd dollár adóssággal. Ez a nettó készpénzpozíció puffert biztosít a piaci volatilitással és a lehetséges szabályozási ellenszéllel szemben.
A vállalat aktív részvétele a politikai költésekben - 50 millió dollárral járult hozzá a 2024-es amerikai választásokhoz - aláhúzza elkötelezettségét a kriptovaluták szabályozási környezetének alakítása iránt. Ez a proaktív megközelítés célja, hogy kedvezőbb környezetet teremtsen a kriptoüzletek számára, ugyanakkor potenciális politikai és szabályozási kockázatoknak is kiteszi a vállalatot.
A kriptovaluták iránti növekvő intézményi érdeklődés, amelyet a Bitcoin ETF-ek elindítása és a hagyományos pénzintézetek növekvő allokációja is bizonyít, jelentős növekedési potenciált jelent. A vállalatnak azonban meg kell birkóznia a folyamatos szabályozói ellenőrzéssel, a versenyből eredő potenciális díjszorítással és a kriptopiacok inherens volatilitásával.
Alesia Haas pénzügyi igazgató nyilatkozata a megemelt politikai kiadások fenntartásáról az amerikai választásokon keresztül és azon túl is kiemeli a vállalat globális ambícióit és a szabályozási tisztánlátás fontosságát. A hat egymást követő negyedévben elért pozitív korrigált EBITDA bizonyítja a Coinbase elkötelezettségét a nyereségesség mellett a különböző piaci körülmények között, ami kulcsfontosságú tényező a hosszú távú befektetői bizalom építésében.
Míg a jelenlegi értékelési mutatók és az elemzői ajánlások potenciális felfelé ívelést sugallnak, a befektetőknek gondosan figyelembe kell venniük a kriptopénz szektorban rejlő szabályozási kockázatokat és a piaci volatilitást. A Coinbase jövőbeli teljesítménye valószínűleg attól függ majd, hogy képes lesz-e megküzdeni ezekkel a kihívásokkal, miközben kihasználja a digitális eszközök növekvő mainstream elfogadottságát.
Értékelés:
Úgy döntöttünk, hogy feltételezéseinket a CAGR-növekedésre alapozzuk. Az előrejelzés 5 éve alatt 30%-os bevételnövekedést és 40%-os működési árrést feltételeztünk. Azért döntöttünk úgy, hogy 10 év helyett 5 évre készítünk részletes előrejelzéseket, mert óriási bizonytalanság uralkodik azzal kapcsolatban, hogy a vállalat erőteljes növekedési üteme tartós lesz-e. A többi feltételezés 5 éves átlagokon alapult.
Mivel a DCF-értékelés jelentős részét a végső érték teszi ki, különösen a rövidebb időszakra vonatkozó részletes előrejelzések esetében, úgy döntöttünk, hogy itt nagyon konzervatív megközelítést alkalmazunk. A végső értékkel kapcsolatos számításokhoz 5%-os bevételnövekedést, valamint 12%-os végső WACC-t alkalmaztunk, ami az 5 éves előrejelzésekhez használt 13%-os WACC-hez képest alacsonyabb, hogy megragadjuk az AI-üzletág érésének hatását.
Ilyen feltételezések mellett részvényenként 163,23 USD belső értéket kapunk, ami közel áll a vállalat jelenlegi piaci értékéhez.
Meg kell jegyezni, hogy a DCF-módszerrel kapott belső érték nagyon érzékeny a feltevésekre. Az alábbiakban két érzékenységi mátrixot mutatunk be - az egyiket a működési marzsra és a bevétel növekedésére vonatkozó különböző feltételezésekre, a másikat pedig a terminális WACC és a terminális bevétel növekedésére vonatkozó különböző feltételezésekre.
Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Ezután nézzük meg, hogyan viszonyul a Coinbase a társaihoz. Összeállítottunk egy 4 olyan vállalatból álló összehasonlítható csoportot, amelyek üzleti modellje hasonló lehet a Coinbase-hez: Block, Paypal, Affirm és Corpay. Mint látható, a Coinbase szinte minden szempontból a társaik átlaga felett van.
Kiszámítottuk az átlag, a medián és a tőkeszámlával súlyozott szorzókat az összehasonlító csoportra vonatkozóan. Később három különböző Coinbase-értékelést számoltunk ki minden egyes ilyen szorzóhoz. Amint az alábbi táblázatban látható, ezek túlnyomó többsége arra utal, hogy a Coinbase részvényei túlértékeltek a jelenlegi árakon.
Ajánlások: A Coinbase 31 ajánlást kapott, ebből 15 „buy” és a legmagasabb ár 400 dollár, 12 „hold” és 4 „sell” minősítéssel, a legalacsonyabb 130 dollárral. A 12 hónapos átlagos részvényárfolyam-előrejelzés 246,65 dollár, ami 51,1%-os emelkedési potenciált jelent a jelenlegi árfolyamhoz képest.
Technikai elemzés: A következő támasz a növekedési trend 78,6%-os Fibonacci-retracementje 150,62 dollárnál. A bikák számára az ellenállás 179 és 187 $-nál lesz. Az RSI a 30,9-es mélyponthoz közelít, amely tavaly jelzést adott a visszapattanásra. A MACD szintén túladott jelzést ad, az ADX szintén túlkínálatot mutat.
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
