Befektetés recesszió idején

Tartalomjegyzék

• Bevezetés
• Mi a pénzügyi válság?
• Megéri-e befektetni recesszió idején? Mi a helyzet a készpénzzel?
• A recesszió idején történő befektetés fő aspektusai
• Részvényekbe történő befektetés recesszió idején
• Árucikkek vásárlása recesszió idején
• Befejezés

Bevezetés

A koronavírus-járvány a legnagyobb piaci sell-offot idézte elő a 2008-as pénzügyi világválság óta. A gazdaság szó szerint összeomlott a bevezetett lezárási intézkedések következtében, a pénzügyi piacok is visszaestek. Habár annak ellenére, hogy a kulcsfontosságú gazdaságok továbbra is szigorú zárlat alatt állnak, a globális piacok meglepően gyorsan fellendültek. A brókerházak hatalmas tőkebeáramlást tapasztaltak, mivel a tőzsdét új befektetők árasztották el. Ezek a kereskedők, valamint azok, akik korábban még nem fektettek be, azon gondolkodhatnak, mi is valójában a pénzügyi válság, és hogy mibe fektessenek be a recesszió idején. Ebben a cikkben megpróbáljuk tisztázni a recesszió idején történő befektetés feljebb említett aspektusait. Kitérünk továbbá a recesszió-biztos részvényekre és olyan kulcsfontosságú szabályokra, amelyek megvédik pénzét a gazdasági összeomlás következményeitől.

Mi a pénzügyi válság?

Kezdjük az alapoknál, nevezetesen a pénzügyi válság rövid meghatározásával. Általánosságban elmondható, hogy a pénzügyi válság olyan helyzet, amikor az eszközök értéke gyorsan csökken, vagy pedig a pénzügyi intézmények likviditási problémákat tapasztalnak. Általában mindkét eset pánikszerű eladáshoz (sell-off) vezet a pénzügyi piacokon. Noha a pénzügyi válságok egyetlen régióra, országra vagy eszközosztályra korlátozódhatnak (pl. a portugál ingatlanpiac), napjainkban inkább globálisan terjednek. A pénzügyi piacok erősen összekapcsolódtak a pénzügyi liberalizáció közepette, amely évtizedekkel ezelőtt kezdődött. Az ilyen válságok közvetlen okai változóak – lehet szó spekulatív buborékrobbanásról, piaci összeomláshoz vezető háborúról vagy akár globális járványról. Egy dolog biztos: a befektetőknek fel kell készülniük az ilyen körülményekre, mivel minden válság valószínűleg hatással lesz portfóliójukra, ugyanakkor viszont piaci lehetőségeket is teremt.

Megéri-e befektetni recesszió idején? Mi a helyzet a készpénzzel?

Érdemes hangsúlyozni, hogy nem szabad olyan pénzt befektetni, amely a mindennapi, alapvető kiadásokhoz szükséges. Ehelyett megtakarításokat kellene befektetni, amelyek a közeljövőben nem kulcsfontosságúak számunkra. Alapszabály, hogy az ember mindig rendelkezzen pénzügyi tartalékkal – ideális esetben készpénzben. Nem igazán tudjuk megjósolni a jövőt, és ahogy azt 2020-ban tapasztalhattuk, bizonyos válságok számos iparág számára különösen meghatározóak lehetnek.
Viszont minden recesszió vagy válság nagyszerű befektetési lehetőségekkel is járhat. A globális pénzügyi piacokon történő hirtelen sell-off miatt a különböző eszközosztályok elkerülhetetlen módon roppant olcsóvá válhatnak. Annak ellenére, hogy nem lehetünk 100%-ig biztosak abban, hogy egy adott eszköz helyreáll-e, néhányuk nagy valószínűséggel előbb-utóbb fellendül. Éppen ezért kell a befektetőknek mindig készenállniuk. A pénzügyi válság bekövetkeztével a dolgok hirtelen fordulatot vehetnek – a pánikértékesítés miatt némely eszközök ára leginkább egy vízesésre hasonlíthat.

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
Néhányan úgy vélik, hogy a részvényindexeknek hosszú távon növekedniük kell, mivel a globális gazdaság is növekszik. Amint a fenti ábrán láthatjuk, némely piaci összeomlás valóban súlyos volt, és a részvényeknek több évre volt szükségük a veszteségeik törléséhez. Ezért a régi, Rothschild-mondás szerinti megközelítés, mely így szól: „akkor kell vásárolni, amikor vér folyik az utcákon”, ésszerűbbnek tűnhet, mint a túlhevült bikapiacon történő vásárlás. Forrás: macrotrends.net

A recesszió idején történő befektetés fő aspektusai

A pénzügyi válság általában recesszióval társul, amely a csökkenő gazdasági teljesítmény időszakát jelenti a gazdaság egészében. Az ilyen körülmények között történő befektetés óriási kockázattal jár, mivel a piaci ingadozás magas, és a jövő továbbra is bizonytalan. A recesszió idején történő befektetésnek számos olyan aspektusa van, amelyet érdemes figyelembe venni.

Diverzifikáció

„Ne tegyünk fel mindent egy lapra,” - mondja a régi mondás. A diverzifikált portfólió csökkenti a specifikus kockázatot, így minimalizálja a teljes kockázatot. Ez nem csak azt jelenti, hogy számos instrumentumba érdemes befektetni, hanem azt is, hogy különböző eszközosztályokat vásároljunk. A befektető kockázatvállalási hajlandóságától függően a portfólió egy része viszonylag alacsony kockázatú befektetésekből (szilárd osztalékrészvények, államkötvények, nemesfémek és készpénz) állhat, míg a többi pénzünket kockázatosabb instrumentumokba fektetjük (növekedési részvények, kriptopénzek és CFD-szerződések).

Időzítés

A megfelelő időzítés meghatározó lehet, ha a dolgok gyorsan történnek és a piacok esnek. Ha továbbra is erősen ingadozóak maradnak, végezetül a portfóliónk még jobban visszaeshet és pénzt veszíthetünk. Amikor azonban a volatilitás elmúlik, a jobb befektetési döntések meghozatalának valószínűsége növekszik. Nyilvánvalóan senki sem képes teljes bizonyossággal megjósolni a tökéletes belépési pontokat.

Fokozatos befektetés

A fent említett okok miatt egyszerre nagyobb volumenű pénzeszköz befektetése (más néven egyösszegű befektetés) kockázatosnak tűnik a folyamatos piaci zűrzavar közepette. Ezért a fokozatosan történő befektetés, vagy a költségátlagolás szerinti befektetési stratégia (Dollar-Cost Averaging, DCA) jobb döntés lehet a kockázatkerülő befektetők számára, mivel a befektetés kisebb darabokra történő elosztása csökkentheti az ingadozással járó kockázatot.

Acélidegek

Minden befektetőnek más a kockázatvállalási hajlandósága. A recesszió idején történő befektetés néhány kereskedő számára bizonyára rendkívül felkavaró lehet – képzelje csak el, hogy portfóliója egyetlen nap alatt elveszíti értékének 10%-át. Egyes piaci szereplők nem képesek megbirkózni ilyen környezettel annak ellenére, hogy a piacok potenciálisan rallyba kezdhetnek a közeljövőben egy adott ponton. Ezért tisztában kell lenni azzal, hogy a válság idején történő befektetés acélidegeket igényel.

Részvényekbe történő befektetés recesszió idején

A gazdasági összehúzódások közepette a befektetők jogosan aggódhatnak a vállalatok további sorsával kapcsolatban. A bizonytalanság pánikszerű eladás (sell-off) partjára hajtja a vizet, amely valójában tartogat némi potenciális előnyt a befektetők számára, mivel lehetőségeket teremt a részvénypiacokon. Egyesek azt hangsúlyozzák, hogy befektetni recesszió idején olyan, mintha egy leeső kést próbálnánk meg elkapni. Ez a hasonlat helytálló, mivel mindig fennáll a dupla recesszió, vagy további sell-off kockázata. Némi elővigyázatossággal (melynek alapja a feljebb felsorolt négy szabály) a befektetők megtérülési rátát érhetnek el, különösen, ha hosszú távú megközelítést alkalmaznak.

Recesszióbiztos részvények

Recesszió idején sok racionálisan gondolkodó befektető inkább a biztonságos részvényekre összpontosít befektetésként. Hogyan lehet azonosítani a recesszió idején jól teljesítő részvényeket? Ésszerű lenne kiváló minőségű vállalkozásokba fektetni, melyek stabil mutatókkal, különösen erős vagyonmérleggel és alacsony adósságrátával rendelkeznek. Ettől eltekintve, a recesszióbiztos részvényeket stabil és kiszámítható cash-flow kell hogy jellemezze. Ezeket az anticiklikus vállalatokat gyakran olyan iparágakban találjuk, amelyek a nehéz időkben hagyományosan jól teljesítenek. Az alábbiakban néhány olyan iparágat mutatunk be, amelyek viszonylag recesszióbiztosnak tekinthetők:
Egészségügy – a modern egészségügyi ellátás a fejlett gazdaságokban egész évben nélkülözhetetlen. Az egészségügyi szolgáltatások iránti keresletnek viszonylag stabilnak kellene maradnia még recesszió idején is – egyes vállalatok még profitálhatnak is egy olyan válságból, mint például a Covid-19 járvány.

• Fogyasztási cikkek – élelmiszerek és italok, háztartási cikkek, higiéniai- és dohány termékek nem  minősülnek ciklikusnak, ami azt jelenti, hogy mindig akad irántuk kereslet. A hirtelen piaci sell-off lehetőséget kínálhat néhány jól bevált fogyasztási cikk megvásárlására.
• Közüzemi szolgáltatás – a közösségek villamos energiával, gázzal vagy vízzel történő ellátása elengedhetetlen, és csak bizonyos mértékig csökkenthető (főként az erőművekben az elfojtott teljesítmény miatt). Ezért egyes befektetők a közüzemi vállalatok részvényeit tekinthetik a legideálisabbnak recesszió idején.

Összességében, a recesszió idején történő, okos befektetés az osztalékrészvényekkel is összefüggésbe hozható, mivel az ilyen vállalatok általában piacvezetők, s jól bevált vállalkozásoknak tekinthetjük őket. Kulcsfontosságú, hogy gyakran rendelkeznek a recesszióbiztos részvények összes tulajdonságával, mivel általában értékpapírokként vannak besorolva. Évtizedek óta az osztalékrészvényeket tekintik a legjobb befektetésnek recesszió idején. Javasoljuk, hogy ezzel a témával kapcsolatban olvassa el „Befektetés osztalékrészvényekbe” című cikkünket.

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
Az US500 osztalék-arisztokraták teljes hozama (az osztalékokat is beleértve) 2009 óta számítva felülmúlja az US500 teljes hozamát. Ezért a legjobb osztalékrészvényeket viszonylag biztonságosnak tekinthetjük befektetés szempontjából, mivel a recesszió végeztével az osztalékhozamuk várhatóan növekedni fog. Forrás: S&P Dow Jones indexek

A Covid-19 válság – a technologiai részvények jobban teljesítettek

A koronavírus-válság némileg eltér a korábbiaktól, világszerte az emberek kénytelenek voltak otthon maradni a vesztegzárak következményeként. Ez határozottan több szempontból is megváltoztatta az életünket - az otthoni munkavégzés és az e-kereskedelem növekvő jelentősége a legnagyobb fejlemények közé tartozik. Ennek következtében néhány ágazat egyértelműen profitált a világjárványból:
Informatika – a szoftver- és szolgáltató cégek részvényei, a hardvercégek, valamint a félvezető gyártó (semiconductors) cégek – mindannyian nyereségre tehettek szert az elrendelt lezárások miatt, mivel emberek milliói voltak kénytelenek otthon maradni és otthonról dolgozni. Ezen iparágak számos, jó alapokkal rendelkező szereplője még nagyobb előnyre tehetett szert. A recesszió idején történő okos befektetés megkövetelné, hogy legalább egy kisebb kitettséget szenteljünk ennek a létfontosságú ágazatnak.
Kommunikációs szolgáltatások – a távközlési vállalatokat viszonylag stabil vállalkozásoknak nevezhetjük, recesszió idején pedig jó választásnak tűnhetnek. Másrészt, egyes média- és szórakoztatóipari részvények rallyztak, mivel a bezártság miatt megnövekedett a videójátékok iránti kereslet, valamint a főbb streaming szolgáltatásokra is nagyobb figyelem irányult (például Netflix vagy Disney+). A viszonylag stabil szektorokba történő befektetés ésszerű lépésnek tekinthető, hogy megvédje pénzét a gazdasági összeomlás következményeitől.
Annak ellenére, hogy ezek az iparágak drágultak a piaci értékelések szempontjából, bizonyos részvények továbbra is az elkövetkező évek győztesei maradhatnak. Néhányan úgy vélik, hogy a legnagyobb szereplők a még nagyobbá válás útján vannak, és részvényeik árfolyamai is rendszeresen felülmúlják a többi piaci szereplőt. Nyilvánvalóan, egyesek arra mutatnak rá, hogy fennáll a buborék lehetősége, mivel az Egyesült Államok gazdaságát tükröző US500 indexen belül jelentős eltérések vannak egyes mega-cap részvények és a többi részvény között. Ez azonban arra enged utalni, hogy a befektetők eddig az említett technológiai óriásokat részesítették előnyben.

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
Az US500 index tíz legnagyobb részvénye felülmúlta a többi 490 részvényt a február-márciusi esést követően. A 10 részvény több mint fele a technológiai szektor óriásai közé tartozik. Forrás: thestreet.com

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
A technológiai részvényindex (Nasdaq100) felülmúlta az US500-at. A pandémia alatt a technológiai részvényeknek sikerült növelniük előnyüket. Egyes piaci szereplők szerint a jelenlegi szint már túl magas, ezért fokozott óvatosságra van szükség. Forrás: Nasdaq.com

Árucikkek vásárlása recesszió idején

Mi a helyzet az arannyal?

A nemesfémekbe történő befektetés gondolatának sok híve van - nem véletlen, hogy a központi bankok az aranyat tartalékeszközként tartják számon. Az aranyat gyakran „biztonságos menedékhely”-nek nevezik, ami azt jelenti, hogy viszonylag biztonságos instrumentumnak tekintendő magas inflációs időszakokban, vagy a pénzügyi piacok turbulenciái idején. Ezenkívül az arany sok rajongót szerzett a nagy központi bankok által folytatott, expanzív monetáris politika révén. Az eszközvásárlási programok (ún. mennyiségi lazítások) állítólag tönkreteszik a fedezet nélküli valutákat. Ennek eredményeként sok befektető szívesen ruházza be pénzének legalább egy részét aranyba, ami többek között az ETF-ek aranyállományának gyors növekedéséhez vezet.
Noha a nemesfémek összességében jó választásnak tűnhetnek a központi bankok mai megközelítése alapján, érdemes leszögezni, hogy értékük a hirtelen piaci összeomlás idején szintén csökkenhet. A befektetők a pénzügyi válság idején  annak érdekében értékesítenek nemesfémeket, hogy fedezeti követelményeiknek tegyenek eleget, ami az aranyárak szabadesés szerű zuhanásához vezethet. Ezért helytálló a régi mondás: „a készpénz a király”, mivel a készpénz rendkívül értékes. A nemesfémek azonban a piaci zűrzavar lecsengésével várhatóan fellendülnek, s így történt a koronavírus idején lezajlott esést követően is. 

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
Az aranyárak a koronavírus alatti, pánikszerű sell-off során zuhantak más eszközosztályokkal együtt. Az aranynak azonban sikerült visszapattannia, mivel a nemesfémek biztonságos menedéknek tekinthetők a nagyobb bizonytalanság és válság idején. Forrás: xStation5

Egyéb árucikkek

Néhány árucikk (pl. olaj, réz) szigorúan összefügg a gazdasági körülményekkel. Eközben a recesszió számos termék keresletét csökkentheti, ami a nyersanyagárak csökkenését okozza. A mechanizmus itt meglehetősen egyszerű, a kereslet és kínálat törvényeivel magyarázható – ha a kereslet visszaesik és a kínálat változatlan szinten marad, az ár elkerülhetetlenül esik. Ha azonban gazdasági fellendülés (vagy legalábbis a gazdasági fellendülés reményei) következik be, megnő az ipari nyersanyagok iránti kereslet, ami végül áremelkedéshez vezet. Ezt az olaj példáján szemléltethetjük, amikor a kereslet fellendülése után a Brent és a WTI ára emelkedni kezdett. Sőt, az oltási programok, a hatalmas ösztönzőcsomagok és a monetáris enyhítés mellett a gazdasági fellendülés reményét is megemelte, amely várhatóan pozitív hatást hozhat az olaj iránti keresletre.

Felhívjuk figyelmét, hogy a bemutatott adatok a múltbeli teljesítményadatokra vonatkoznak, és ezek nem megbízható mutatói a jövőbeli teljesítménynek.
Az olajárak a Covid-19 válság miatt mélyzuhanásba kezdtek, mivel az olaj iránti globális kereslet összeomlott. Az árak azonban a gazdaság újbóli megnyitásával emelkedni kezdtek a nyáron. Még a koronavírus újabb hulláma ellenére is felerősödött a gazdasági fellendülés reménye novemberben, ami az olajárak szárnyalását okozta. Forrás: xStation5

Befejezés

A tőzsdei recesszió mindig nehéz időszak a befektetők számára, mivel valamennyien aggódnak a portfóliójukért. Bármennyire is pusztító a válság, az emberek végül elgondolkodnak azon, hogyan lehet pénzt keresni egy tőzsdei recesszió idején, aminek természetéből fakadóan magasabbra kellene emelnie az instrumentumok árait. Senki sem tudja megjósolni a legjobb belépési vagy kilépési pontokat, de a józan ész és néhány kockázatkezelési stratégia implementációja tisztességes megtérülést eredményezhet – ha rövid távon nem is, akkor valószínűleg hosszú távon. Mindig találhatunk vállalatokat, amelyek részvényeit recesszió-biztosnak tekintjük a legsérültebb iparágakhoz képest. Ezért egy kis kutatás elvégzése, amely segíthet rájönni arra, hogy mi következhet a globális gazdaságban, létfontosságú lehet.