🗽 Wall Street attend avec impatience les minutes du FOMC à 20h
Les minutes du FOMC seront l'un des événements les plus importants de la séance d'aujourd'hui. Toutefois, il ne faut pas écarter la possibilité que le ton des marchés financiers soit déterminé par une série de déclarations de banquiers de la Réserve fédérale juste avant cet événement. Avant la publication des minutes, nous aurons l'occasion d'entendre les déclarations de Bostic, Logan, Goolsbee, Barkin et Jefferson. Collins s'exprimera également après la publication des minutes, dès la clôture de la séance à Wall Street. Ainsi, les dernières déclarations des membres de la Fed offriront une vision plus actualisée de la politique monétaire que les transcriptions des discussions tenues lors de la réunion d'il y a trois semaines.
Que vont révéler les minutes du FOMC ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileBien qu'il s'écoule trois semaines depuis la dernière décision sur les taux d'intérêt, il est pertinent d'analyser ce qui a poussé les banquiers à décider de diminuer les taux d'intérêt. Si les banquiers ont confiance dans l'économie, cela ne devrait pas nuire excessivement aux actifs américains. En revanche, si la décision a été motivée par de grandes préoccupations concernant le marché du travail, cela pourrait porter préjudice au dollar et à Wall Street. Quels éléments mérite-t-il d'être notés dans les minutes ?
- Opinions divergentes au sein de la Fed : la décision de réduction a été prise, mais Bowman a voté pour une baisse de 25 points de base, alors que les indicateurs macroéconomiques envoient des signaux d'amélioration, dans un contexte de hausse des prix du pétrole.
- La voix du président de la Fed est cruciale, car il a souligné la légitimité d'une action plus importante et pourrait convaincre la majorité de ceux qui sont indécis à propos d'une réduction plus importante.
- Si les minutes révèlent que Powell a dû convaincre une large portion des membres du FOMC, ces derniers pourraient maintenant opter pour une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion.
Une réduction de 50 points de base pourrait signaler une recalibration de la politique, et tout mouvement subséquent serait davantage un mouvement standard. Les raisons d'une nouvelle réduction pourraient découler d'une faiblesse économique, qui n'est pas si évidente dans les données (en particulier les récentes). Étant donné les dernières données encourageantes de l'économie américaine (surtout sur le marché du travail), il est probable que la plupart des membres indécis, persuadés par Powell, parient sur une réduction de 25 points de base lors de la réunion de novembre. Actuellement, le marché prévoit deux réductions supplémentaires cette année et un taux effectif moyen de 4,3 %. En revanche, pour juin prochain, le marché anticipe entre 4 et 5 réductions avec un taux effectif de 3,6 %.
Les taux attendus pour la fin de l'année et le milieu de l'année prochaine ont augmenté, ce qui s'est traduit par un renforcement du dollar. Source : Bloomberg Finance LP, XTB Bloomberg Finance LP, XTB
Réaction du marché prévue
Selon le modèle de Bloomberg, l'attitude des membres de la Fed n'a pas changé de manière significative, donc la justification de la récente appréciation du dollar dépendra de leurs déclarations. S'ils excluent la possibilité d'une réduction de 50 points de base, le dollar pourrait encore se renforcer. En revanche, s'il s'avère qu'ils souhaitent voir la poursuite de réductions plus importantes, le dollar est susceptible de reprendre une tendance baissière. Cependant, la position de Powell demeure "dovish" avec son discours central (reflétant la position globale de la Fed) suite à la réduction des taux de septembre, de sorte que la volatilité après la publication des minutes d'aujourd'hui pourrait ne pas être très élevée, surtout si le rapport ne révèle pas de surprises majeures.
L'indice de sentiment des déclarations des membres de la Fed n'a pas changé de manière significative et le dollar s'est renforcé. Source : Bloomberg Finance LP : Bloomberg Finance LP
L'indice du dollar américain (USDIDX) a rebondi de plus de 2,5 % depuis la fin septembre et se situe désormais à son plus haut niveau depuis la mi-juin. Le dollar est également actuellement assez survendu, selon les données de la CFTC. Parallèlement, la saisonnalité indique une faiblesse du dollar jusqu'à la fin octobre. Cependant, il convient de garder à l'esprit qu'il y a de nombreux événements intéressants à venir : la réunion d'aujourd'hui du FOMC, l'inflation CPI pour septembre (demain à 13h30 BST), suivies de l'inflation PCE et du rapport NFP pour octobre. Tous ces événements se dérouleront avant l'élection présidentielle, et deux jours après l'élection, il y aura une décision de la Fed. Comme on peut le voir, de nombreuses raisons de volatilité se profilent à l'horizon.
Analyse technique : USDIDX
L'USDIDX teste actuellement une zone de résistance importante entre les retracements de Fibonacci 38,2 et 50,0 de la dernière vague baissière. Si les minutes du FOMC montrent que la réduction de 50 points de base était un événement isolé et que les banquiers évoquent une réduction de 25 points de base, alors il existe une possibilité de franchir au moins le niveau des 103. Une montée à 104 nécessiterait une inflation supérieure aux attentes et plusieurs autres indicateurs positifs en provenance des États-Unis. Même avec une hausse vers 103, un début rapide de correction pourrait se produire. Cependant, si les minutes d'aujourd'hui montrent une position accommodante, l'objectif serait de viser la zone autour du retracement de 23,6 et le niveau de 101 pour l'indice du dollar.
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