📆 Décision du FOMC attendue à 20h00 aujourd'hui
L'annonce de la politique monétaire de la banque centrale américaine est l'événement clé de la semaine. Le FOMC devrait annoncer sa décision sur les taux à 20h00 et les marchés ne s'attendent pas à ce que la banque centrale modifie le niveau des taux. Cependant, la réunion sera suivie de près car la décision sur les taux sera accompagnée par la publication de nouvelles projections économiques, et celles-ci pourraient aider à définir les attentes pour la politique de la Fed en 2024.
Quelles sont les attentes pour aujourd'hui ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes attentes concernant la décision du FOMC d'aujourd'hui sont claires : aucune modification du niveau des taux n'est attendue. Aucun des 100 économistes interrogés par Bloomberg ne s'attend à un autre résultat que le maintien du taux dans la fourchette de 5,25 à 5,50%. Les marchés monétaires sont également clairs sur ce qui est attendu. Les contrats à terme sur les Fed funds évaluent à moins de 2% la probabilité que la banque centrale américaine procède à une hausse des taux de 25 points de base aujourd'hui.
Source: Bloomberg Finance LP
L'inflation ralentit mais reste supérieure à l'objectif
La Réserve fédérale a un double mandat : elle est chargée de maintenir les prix stables et d'atteindre un niveau d'emploi maximal durable. Jusqu'à présent, l'attention s'est surtout portée sur le premier objectif, compte tenu de la flambée de l'inflation post-pandémie et post-guerre. Bien que l'inflation ralentisse et que l'IPC de base soit tombé à 4% en glissement annuel, elle reste supérieure à l'objectif d'inflation de 2% de la Fed. Cela dit, le nouvel ensemble de prévisions qui sera publié en même temps que la décision sur les taux aujourd'hui, se concentrera sur les prévisions d'inflation. Les projections de septembre laissaient entendre que l'inflation de base PCE tomberait à l'objectif de 2% en 2026. Les investisseurs sont impatients de voir si l'évolution récente de l'inflation poussera la Fed à prévoir un retour à l'objectif en 2025 (2,3% d'inflation pour 2025 dans les prévisions de septembre).
Source: BLS, Macrobond, XTB Research
L'attention se porte sur le graphique à points
La probabilité d'une modification des taux étant très faible, l'attention se portera aujourd'hui principalement sur la nouvelle série de projections économiques, en particulier le célèbre graphique en pointillés. Rappelons qu'en septembre, les membres de la Fed s'attendaient en moyenne à ce que les taux finissent l'année 2024 dans la fourchette 5,00 - 5,25% soit 25 points de base en dessous du niveau actuel. Il semble très peu probable qu'une telle prévision soit maintenue pour 2024 lors de la réunion d'aujourd'hui. Cela dit, la question qui se pose aujourd'hui est de savoir combien de réductions les membres de la Fed envisagent pour l'année prochaine.
Les marchés monétaires prévoient actuellement un assouplissement de plus de 100 points de base pour 2024. Toutefois, les membres de la Fed ont laissé entendre que les prix des marchés pour une réduction des taux étaient trop agressifs. Si un nouveau graphique contredit ces commentaires et indique quatre réductions de taux l'année prochaine, les marchés pourraient connaître une forte réaction dovish. L'USD chute pendant que l'or et les actions se redressent. D'un autre côté, un graphique indiquant 1 ou 2 réductions l'année prochaine pourrait être perçu comme une déception et déclencher une réaction hawkish sur les marchés.
Source: Bloomberg Finance LP
Qu'en est-il des graphiques ?
La paire EURUSD a stoppé son repli dans la zone de soutien située entre la marque de 1,0735 et le retracement de 38,2% du mouvement baissier lancé à la mi-juillet 2023. Les haussiers ont tenté de relancer le mouvement mais l'avancée a été stoppée par la moyenne mobile à 200 séances (ligne violette). Les perspectives techniques sont quelque peu baissières en raison d'une récente rupture sous la limite inférieure de la géométrie du marché. La moyenne mobile à 200 séances susmentionnée a servi de plafond à la paire ces derniers jours. La moyenne mobile à 50 séances (ligne verte) a servi de plancher. La réunion du FOMC d'aujourd'hui pourrait permettre de sortir de cette fourchette technique.
Source: xStation5
Le mouvement haussier sur les contrats à terme du Nasdaq-100 (US100) a repris suite à un nouveau test de la zone des 15 750 pts. L'indice a gagné environ 4% au cours des cinq dernières séances et se négocie à son plus haut niveau depuis le début de l'année 2022. Une clôture record peut être trouvée un peu plus de 1% au-dessus du prix actuel du marché. Les plus hauts historiques intrajournaliers sont d'environ 2,5% au-dessus du prix actuel. Si les nouvelles projections du FOMC indiquent au moins trois baisses de taux en 2024, l'US100 pourrait trouver une offre et se diriger vers un test de la zone de résistance des 16 600 pts marquée par les précédents records.
Source: xStation5
L'or a chuté de plus de 7% par rapport au sommet intrajournalier atteint au début de la semaine dernière. Les baisses ont été stoppées au niveau de la zone de soutien des 1 980 dollars l'once, du moins pour l'instant. Le récent repli a été principalement alimenté par le renforcement du dollar et si la Fed ne répond pas aux attentes dovish aujourd'hui, la chute pourrait s'accentuer. Un support à court terme en cas de rupture sous la barre des 1 980 $ peut être trouvé dans la moyenne mobile à 200 séances (ligne violette) qui se situe actuellement dans la zone des 1 955 $ l'once.
Source: xStation 5
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