Le titre de la semaine : Boeing

• Les vaccins contre le coronavirus améliorent les perspectives du secteur de l'aviation

• Les autorités réglementaires américaines et brésiliennes approuvent la remise en service des 737 MAX

• L'approbation européenne pourrait être délivrée pour le début du mois de janvier

• Le 737 MAX représente la majorité de l'arriéré de commandes

• Le cours des actions s'approche des sommets post-pandémie

Boeing (BA.US), le plus grand fabricant d'avions américain, a connu des moments difficiles l'année dernière. Non seulement il a dû faire face à une baisse de la demande d'avions en raison de la pandémie de coronavirus, mais aussi à une réaction brutale à la suite du crash mortel de son avion phare, le 737 MAX. Cependant, une lumière est visible au bout d'un tunnel et ces deux problèmes pourraient être résolus rapidement.
 

Le vaccin contre le coronavirus améliore les perspectives des compagnies aériennes et des avionneur

Les compagnies aériennes ont été particulièrement touchées par la pandémie de coronavirus, les gouvernements de nombreux pays ayant interdit les voyages aériens à destination et en provenance des foyers de Covid-19. Même si les restrictions ont commencé à être levées, les passagers restent réticents car le fait d'être enfermés dans un espace limité avec des dizaines d'autres personnes pendant quelques heures augmente considérablement le risque de contracter le coronavirus. Toutefois, comme de plus en plus de candidats vaccins donnent des résultats prometteurs, il y a de fortes chances que la vaccination commence en 2021. La demande de transport aérien devrait commencer à augmenter.

Comme les compagnies aériennes vont commencer à voir la demande de leurs services augmenter, elles pourraient commencer à élargir leur flotte une fois de plus. Bien sûr, il faudra du temps pour revenir aux niveaux de trafic d'avant la pandémie, mais le rétablissement du volume du trafic aérien devrait au moins inciter les compagnies aériennes à ne pas annuler davantage de commandes de nouveaux avions.

Les avions commerciaux ont été le plus grand segment d'activité de Boeing pendant des années. Cependant, après l'immobilisation au sol du 737 MAX à la fin du premier trimestre 2019, ses revenus ont chuté. Source : Bloomberg, XTB Research
 

737 MAX déchargé de toute responsabilité
La demande d'avions Boeing a été touchée avant même l'arrivée de la pandémie de coronavirus, alors que les autorités de régulation de l'aviation du monde entier clouaient au sol ses 737 MAX, suite à deux accidents mortels qui ont fait 346 morts en mars 2019. Cependant, après un an et demi d'interruption de service, l'Administration fédérale de l'aviation a annoncé le 18 novembre que les 737 MAX pourront reprendre les vols commerciaux. De plus, les régulateurs européens ont publié un rapport le 24 novembre, laissant entendre que les avions 737 MAX pourraient être autorisés à décoller d'ici début janvier 2021. L'autorisation de remise en service a également été délivrée par l'organisme brésilien de surveillance de l'aviation.

C'est une excellente nouvelle pour Boeing. Pourquoi ? La compagnie avait un arriéré de 5 146 avions à la fin du troisième trimestre 2020, dont 4 114 étaient des 737 MAX ! Boeing a déclaré que les coûts d'immobilisation au sol seront répartis sur 3 100 avions, ce qui signifie que le programme aura probablement une marge bénéficiaire plus faible que le temps d'immobilisation au sol. Néanmoins, comme le constructeur américain va commencer à réaliser des commandes, les chances qu'elles soient annulées vont diminuer et, plus important encore, il pourrait cesser de perdre des parts de marché au profit de son principal rival, Airbus.

Boeing a vu ses commandes nettes chuter à la suite de l'immobilisation au sol du 737 MAX. Dans le même temps, son principal concurrent Airbus a continué à enregistrer de nouvelles commandes pour ses avions, souvent au détriment des annulations de commandes de Boeing. Source : Bloomberg, XTB
 

Cours de l'action à l'approche du pic post-pandémique

Bien sûr, il faudra du temps pour que les opérations de Boeing reviennent à leur niveau d'avant crash. Toutefois, les actions ont commencé à bénéficier d'un certain momentum haussier sur les prix dernièrement. Le prix des actions a dépassé la limite supérieure du canal haussier en début de mois. La nouvelle de l'immobilisation du 737 MAX a permis aux actions de se rapprocher des sommets post-pandémie, avec un recul de 38,2 % par rapport aux sommets historiques. La remise en service de 737 MAX pourrait entraîner une décision de rétablir les paiements de dividendes (ils ont été suspendus après le premier trimestre 2020), ce qui pourrait attirer une demande supplémentaire de la part des investisseurs en "income". Le dépassement de la résistance à 38,2 % ouvrirait la voie vers la prochaine grande zone de résistance marquée par unle  retracement à 61,2 % (zone de 310 $).

Source: xStation5