¿Impulsará la OPEP+ los precios del petróleo (OIL)?
La OPEP+ sorprendió con su decisión de recortar drásticamente su objetivo de producción, lo que podría dar lugar a una posible reversión de la tendencia a la baja en el mercado del petróleo. Por otro lado, el mercado sigue preocupado por una posible recesión global y Estados Unidos se prepara para las elecciones de medio término. Dada esta realidad, ¿existe la posibilidad de que los precios del petróleo vuelvan a superar los 100 dólares por barril?
¿Cuánto está recortando realmente la OPEP+?
La OPEP+ sorprendió con su decisión de reducir la producción en 2 millones de barriles por día, pero muchos participantes del mercado indicaron que el cártel aumentado estaba luchando por aumentar la producción a los objetivos anteriores de todos modos. Si tuviéramos en cuenta el nuevo objetivo de producción de noviembre y la producción actual, entonces la OPEP+ debería incluso aumentar esta producción, ¡en aproximadamente 1,1 millones de barriles por día! Sin embargo, como sabemos, muchos países no pueden aumentar la producción de todos modos, y aquellos que producen de acuerdo con el objetivo pueden reducir la producción en aproximadamente 1 millón de barriles por día en términos reales. Dado el pronóstico de la EIA de un exceso de oferta de alrededor de 1 millón de barriles por día para el cuarto trimestre, con un recorte real implícito de la OPEP+, podemos experimentar que el mercado entre en déficit.
Comparación de la producción actual con el objetivo de producción de noviembre. Parece que se espera que Rusia aumente la producción en alrededor de 0,8 millones de barriles por día, mientras que se espera que Arabia Saudita reduzca la producción en alrededor de 0,5 millones de barriles por día. Fuente: Bloomberg, OPEP, XTB
Si la OPEP+ produjera de acuerdo con el objetivo, debería aumentar la producción en 1 millón de barriles por día. Sin embargo, desde un punto de vista realista, podemos contar con países que producen de acuerdo con el objetivo de reducir la producción, y el resto para mantener la producción sin cambios. En ese caso, de los actuales 39 millones de barriles por día por parte de los países en el acuerdo, podría hacer 38 millones de barriles por día ya en noviembre. Fuente: Bloomberg, OPEP, XTB
Estados Unidos se prepara para las elecciones
La guerra desencadenada por Rusia ha provocado un gran cambio en el mercado mundial del petróleo. ¡Los precios han subido a más de $130 por barril y el combustible en los EE.UU. incluso ha subido a más de $5 por galón! Esto ha bajado severamente la moral de los consumidores estadounidenses. Biden, para ganar las elecciones en el Congreso por el Partido Demócrata, tuvo que bajar los precios de los combustibles. Desde abril, se han liberado reservas de alrededor de 1 millón de barriles por día. Teóricamente, se supone que todo terminará en noviembre. De cualquier manera, las reservas en sí están en su nivel más bajo desde la década de 1980, y las existencias, incluidas las reservas, ¡están en su nivel más bajo en 20 años!
Desde la crisis financiera anterior, hemos visto una correlación negativa muy fuerte entre el petróleo y las acciones, incluidas las reservas. De hecho, nunca habíamos visto una divergencia tan fuerte. Fuente: Bloomberg, XTB
¿Qué argumenta a favor de un retorno de los precios por encima de $ 100 por barril?
- OPEP+ recorta objetivo de producción. El impacto negativo real en el suministro global podría alcanzar hasta 1 millón de barriles por día.
- Estados Unidos finalizará el programa de liberación de reservas en noviembre, reduciendo el suministro mundial hasta en 1 millón de barriles por día
- Europa inicia una prohibición de las importaciones de crudo ruso en diciembre, donde el impacto negativo real en el suministro podría llegar a 0,9-1,0 millones de barriles por día.
- La situación económica de China no se ve tan mal como se especuló anteriormente, incluso a pesar de las restricciones de covid. Las refinerías privadas en Shandong están operando al 67 % de su capacidad, en línea con el promedio de 5 años (en abril estaba por debajo del 50 %).
- Durante el período invernal, debido a la escasez de gas o carbón, es posible que veamos una mayor demanda de productos derivados del petróleo para calefacción y generación de electricidad. Durante el período de invierno, la demanda de petróleo puede aumentar entre 0,7 y 0,8 millones de barriles por día.
- Recuperación del mercado de divisas y liquidación del dólar a medida que se acerca el final del ciclo de subida de tipos de EE. UU.
¿Qué podría inhibir un retorno de los precios a $100 por barril?
- Preocupaciones sobre una desaceleración económica y una recesión global real
- Un posible acuerdo nuclear con Irán: aquí, Irán podría aumentar la producción hasta en 1-1,5 millones de barriles por día. Sin embargo, falta menos de un mes para las elecciones de EE. UU., y es poco probable que un Congreso dividido después de eso aumente las posibilidades de un acuerdo.
- Todos los países de la OPEP+ están produciendo de acuerdo con el objetivo de producción
- El fin de la guerra en Ucrania, lo que podría retrasar o incluso eliminar la entrada en vigor de algunas sanciones a Rusia o el precio tope impuesto por el G7
- Mayor fortalecimiento del dólar en respuesta a posibles problemas con la lucha contra la inflación
¿Qué viene ahora para el precio?
El precio del petróleo finalmente ha salido del canal descendente en el que se encontraba desde mediados de año. Al mismo tiempo, mantiene una tendencia alcista pospandemia histórica. No se espera que los precios caigan por debajo del nivel de $80-85 por barril, ya que es ahí donde los precios equilibran los presupuestos de la mayoría de los países de la OPEP+. Además, a 75 dólares el barril, el gobierno estadounidense quería empezar a reponer reservas. Al mismo tiempo, el nivel de $100-105 por barril no es un nivel que pueda causar una destrucción de la demanda.
Además de los factores fundamentales, vale la pena prestar atención al dólar, que es un factor importante para generar volatilidad a corto plazo en el mercado de materias primas, incluido principalmente el petróleo. Fuente: xStation5
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