US CPI report at 1:30 pm GMT will be key for the size of next Fed hike
El IPC será clave para la Fed
Si bien la Fed observa principalmente el PCE, el IPC generalmente se publica antes y muestra la tendencia general que probablemente seguirá el PCE. Además, el PCE generalmente reacciona más tarde y con un retraso en comparación con el IPC, pero los cambios más grandes en el indicador del IPC recientemente han dado a los mercados la esperanza de que la Fed pueda ser menos agresiva en el futuro. ¿Qué esperar de la publicación de hoy? Las previsiones medianas apuntan a una desaceleración significativa tanto en los indicadores anuales principales como en los básicos. Por otro lado, las expectativas para las cifras de mes a mes no parecen tan halagüeñas. Si bien se espera que el IPC general se mantenga sin cambios, se espera que la inflación subyacente aumente un 0,3% intermensual. Esto todavía se debe en gran medida a la 'inflación de viviendas'. Sin embargo, si el indicador del IPC general cayera un 0,1-0,2 % intermensual y el indicador básico aumentara solo un 0,1-0,2 % intermensual, la Fed tendría motivos para frenar aún más las subidas de tipos. Sin una caída tan pronunciada en las medidas de inflación, es poco probable que la Fed cambie su enfoque.
Se espera que el dato general del IPC disminuya hasta el 6,5 % interanual, pero, dada la falta de caída en la publicación mensual, los mercados agradecerían una caída hasta el 6,2-6,3 % interanual. Si el indicador básico supera el 5,7 % interanual esperado, el USD tendrá la oportunidad de recuperarse de las pérdidas recientes. Fuente: xStation5
Los precios de la energía están cayendo
Por supuesto, si echamos un vistazo a los precios de la energía, podemos ver que cayeron significativamente en diciembre. Esto significa que es probable que la contribución de los precios de la energía caiga aún más desde el punto porcentual actual. Se situó por encima de los 2 puntos porcentuales a mediados de 2022.
Los precios de los combustibles cayeron y eran más bajos que hace un año. Los precios del gas fueron significativamente más altos, pero esto se relaciona solo con los precios de mercado, no con los precios al consumidor. Simultáneamente, se debe recordar que los precios del gas han caído significativamente desde el punto máximo. Fuente: Bloomberg
Se espera que los precios de los alimentos comiencen a caer
También se puede detectar una tendencia bajista en el mercado de alimentos. Una caída en los precios de los fertilizantes indica que los precios de los alimentos pueden caer aún más rápido en los próximos meses. Fuente: Bloomberg
Coches y alquileres clave para la inflación subyacente
Cuando se trata de la inflación subyacente, los automóviles y los alquileres serán componentes clave. Los precios de los automóviles cayeron recientemente, pero en diciembre se recuperó. Por supuesto, los recortes de precios anteriores también deberían afectar la publicación del IPC, que tiende a reaccionar con retraso. En lo que respecta a los alquileres, los datos de inflación rezagados continúan mostrando precios en aumento, pero los datos de mercado más oportunos comienzan a mostrar signos de un crecimiento de precios más lento.
Precios de los automóviles según el índice de Manheim y el componente de automóviles en el IPC. Fuente:Bloomberg
¿Cómo reaccionará US100?
El US100 ha sido uno de los índices principales más sobrevendidos en 2022. La última caída en los rendimientos no logró respaldar el índice Nasdaq, como sucedió con el S&P 500. La Fed analizará principalmente los datos de inflación subyacente para obtener pistas sobre el tamaño de un aumento de tipos en la reunión de febrero. Actualmente, el mercado valora una pequeña posibilidad de una subida de tipos de 50 pb y los últimos comentarios de Bostic y Daly muestran que los datos de hoy serán cruciales. Si la inflación general se desacelera a 6,3% interanual o más, puede surgir euforia en los mercados. Por otro lado, si los precios de los automóviles y los alquileres tienen una contribución significativa a la inflación en diciembre, la Fed puede tener razones para continuar con una subida de tipos de 50 pb. En tal escenario, el US100 podría recortar las ganancias recientes y el USD podría recuperar parte de su brillo.
Si la inflación de EE. UU. se desacelera significativamente más de lo esperado, el rango del patrón de doble fondo en US100 puede realizarse y el índice puede superar los 11,600 pts. Por otro lado, si la inflación subyacente sorprendiera al alza, la probabilidad de un alza de tipos de 50 pb aumentaría y el US100 podría retroceder hacia los 11,300 pts. Fuente: xStation5
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