Star Bulk Carriers (SBLK.US) y Eagle Bulk Shipping (EGLE.PL), que cotizan en Estados Unidos, han decidido una fusión valorada en 2.100 millones de dólares, en la que Star adquirirá Eagle Bulk en una transacción de acciones, pagando alrededor de un 17% más por las acciones de la compañía, (más de 52 dólares por acción frente a 44,85 dólares al cierre de la negociación). Los accionistas de Eagle Bulk recibirán 2,62 acciones de Star Bulk. Se espera que la fusión se cierre en el primer semestre de 2024.
- Star Bulk se convertirá en la mayor empresa de transporte marítimo que cotiza en Estados Unidos, con una flota de 169 buques disponibles, la mayoría de los cuales serán portacontenedores de tamaño mediano. Ambas empresas se especializan en el transporte de cargas secas como acero, carbón, cobre y cereales.
- Hasta el 97% de las unidades de ambas empresas están equipadas con modernos "depuradores" para reducir los costos de transporte. Eagle se centra en el segmento de carga seca de tamaño mediano y tiene una de las flotas de graneleros de clase Supramax/Ultramax más grandes del mundo.
- Se espera que la empresa combinada tenga una liquidez total de casi 420 millones de dólares y un apalancamiento neto de aproximadamente el 37 %, al 30 de septiembre de 2023 (menos del 40 % de los activos de la empresa se financiarán con deuda).
- Ambas compañías mantendrán sus políticas de dividendos hasta que se materialice la adquisición. Star Bulk estima que la fusión generará al menos 50 millones de dólares en reducciones anuales de costos e ingresos en los 12 a 18 meses posteriores al cierre, lo que se logrará únicamente mediante la integración de operaciones comerciales.
- El director general de Star Bulk afirmó que la fusión significa un perfil financiero más sólido para la empresa y aportará sinergias a la industria. Con un balance bien capitalizado, Star tiene la intención de seguir ofreciendo fuertes retornos a largo plazo a los accionistas después de la fusión.
- Vogel, director ejecutivo de Eagle, transmitió que la empresa está muy entusiasmada con la fusión con Star Bulk, que combina dos empresas líderes en su clase, tanto a nivel comercial como operativo. Estamos combinando dos organizaciones altamente complementarias y confiamos en que la fusión generará un valor significativo para los accionistas de Eagle, principalmente la oportunidad de participar en los beneficios a largo plazo de la empresa combinada.
El índice Baltic Dry, que rastrea los precios promedio de los fletes, en 20 de las rutas marítimas más importantes del mundo ha tenido un gran avance, aumentando casi seis veces desde febrero de 2023, pero es difícil decir que esto haya tenido un impacto directo en las acciones. los precios y el desempeño empresarial porque la demanda sigue siendo moderada. Por ejemplo, las acciones de la alemana Hapag-Lloyd (HLAG.DE) se cotizan a su nivel más bajo desde 2020, mientras que el repunte de las acciones de Star Bulk es todavía muy pequeño. Fuente: xStation5
StarBulk (SBLK, H1, D1 interval) chart.
A pesar de la corrección dinámica, desde principios de diciembre, la tendencia de las acciones de Star Bulk en el primer semestre se mantiene alcista, con un RSI bajo cerca del nivel de 40 puntos y la posibilidad de una señal alcista del MACD. La acción se encuentra en un soporte clave a corto plazo en el retroceso de Fibonacci de 38,2, cerca de 20 dólares por acción. Mantenerlo podría abrir el camino a nuevos máximos locales por encima de los 22 dólares por acción. Fuente: xStation5
En el intervalo D1, vemos los promedios SMA200 y SMA50 formando una "cruz dorada". Si se confirmara la formación de una inversión de tendencia más permanente por parte de los promedios, el nivel clave a tener en cuenta es la abolición de 38,2 Fibonacci de la onda alcista de la primavera de 2020, cerca de 20 dólares por acción. Fuente: xStation5
A pesar de los importantes problemas de la industria naviera tras la euforia del covid, StarBulk mantiene un "ratio circulante" relativamente bajo, de menos de 2 puntos antes de la fusión, lo que indica que la empresa puede pagar fácilmente todas sus deudas. Los ingresos netos y los ingresos se han mantenido más o menos sin cambios durante los últimos 3 trimestres. Los márgenes netos han caído significativamente, pero siguen siendo más que satisfactorios, en torno al 22%. Una fusión con Eagle Bulk podría darle a la empresa más espacio para imponer tarifas más altas, debido a la menor competencia. Si esto se hiciera realidad, y si la demanda se mantuviera estable o ligeramente más alta, la relación C/Z esperada, casi reducida a la mitad (PE adelantado 5,9 frente a PE 9,5) frente al C/Z actual, podría cambiar a medida que mejoren los márgenes. Fuente: XTB Research, Bloomberg Finance LP
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