Petróleo
- La volatilidad a corto plazo en el mercado del petróleo está alimentada por dos factores: la posible invasión rusa de Ucrania y el posible acuerdo nuclear con Irán.
- El primer factor ha estado presionando al alza los precios del petróleo en los últimos meses, mientras que el segundo factor podría resolver muchos de los problemas actuales de suministro.
- Se dice que Irán podría recuperar de inmediato 0,8-1,0 mbpd de exportaciones en caso de que se llegue a un acuerdo.
- En caso de que Rusia decida invadir Ucrania, podrían estar en riesgo hasta 5 millones de barriles de exportaciones diarias. Sin embargo, los acuerdos con países asiáticos son menos vulnerables que los acuerdos con países europeos, que importan alrededor de 3 mbpd de petróleo ruso.
- En caso de que persista la incertidumbre en los mercados, los precios del petróleo podrían superar los 100 dólares por barril. JP Morgan espera que el precio del barril alcance los $120 en caso de un conflicto militar. Citi espera que los precios suban un 10% inmediatamente después de que comience el conflicto
- Los inventarios de petróleo y las reservas estratégicas de EE. UU. se encuentran en los niveles más bajos desde 2008, mientras que los inventarios de productos derivados del petróleo son las más bajas desde 2015
- Un repunte en las reservas de petróleo de EE. UU. la semana pasada fue el resultado del cierre de refinerías debido a las bajas temperaturas.
- La demanda implícita de productos derivados del petróleo en EE. UU. superó los 22 mbpd por primera vez en la historia
Brent (OIL) detiene el avance en la zona de resistencia marcada con un retroceso exterior del 113% del último gran impulso bajista (2018-2020). El soporte clave se puede encontrar en el área de $85-87, mientras que la resistencia clave se puede encontrar en el área de $100. Fuente: xStation5
Oro
- El precio del oro se mantiene en niveles elevados en medio de las tensiones entre Rusia y Ucrania
- Cabe señalar que Rusia es el mayor poseedor de reservas de oro del mundo y que podrían usarse para acuerdos en caso de que se impongan sanciones financieras.
- Las actas del FOMC no fueron tan agresivas como para aumentar aún más las probabilidades de un ajuste más decisivo. Las probabilidades del mercado de una subida de tipos de 50 pb en marzo cayeron por debajo del 50 %
- Además, solo una parte de los miembros del FOMC optó por un final anticipado del QE. La reducción del balance no será tan agresiva como se creía
- Desde un punto de vista técnico, el oro se cotiza en un patrón triangular a largo plazo. La resistencia clave se puede encontrar en el retroceso del 61,8% del gran impulso bajista más reciente
El precio del oro rompió por encima de la línea de tendencia descendente clave que actuó como límite superior de un patrón triangular. Fuente: xStation5
Café
- Los inventarios de café se redujeron en más de 500 000 sacos desde fines de 2021, una reducción de alrededor de un tercio
- Se espera que las reservas de café continúen cayendo en medio de la baja producción en un área de cultivo clave
- Los caficultores han estado recibiendo precios por debajo de los costos de producción en los últimos años y especialmente al comienzo de la pandemia de Covid-19. Ha animado a algunos de ellos a cambiar a otros cultivos.
- La perspectiva de precios más altos del café debería persistir al menos en las próximas dos temporadas, dada la falta de capacidad para impulsar la oferta y recuperar la demanda.
Los inventarios de café continúan cayendo. Una caída de los inventarios por debajo de 1 millón de sacos podría ser un evento importante para los mercados mundiales de café. Cabe señalar que 1 millón de sacos de café representa menos del 1% del consumo mundial de café. Fuente: Bloomberg
Teniendo en cuenta el repunte de 2010-2011 y una situación muy similar ahora, el objetivo del repunte en curso podría estar en el área de los 300 centavos por libra. Fuente: xStation5
Azúcar
- El azúcar no se está beneficiando tanto como otros productos básicos, como el café o el cacao.
- Se puede razonar con el hecho de que el azúcar está estrechamente relacionado con la demanda de biocombustibles, especialmente en Brasil.
- Nasdaq informa que la demanda de etanol en Brasil fue 32% menor a/a en enero de 2022
- Las alzas de precios de la brasileña Petrobras podrían ser un aspecto clave para el azúcar. En caso de que la subida sea grande, la demanda de biocombustibles puede recuperarse, lo que también debería respaldar al azúcar
- La baja demanda de biocombustibles hace que las fábricas de azúcar favorezcan la producción de azúcar en lugar de vender caña de azúcar a los productores de etanol
Se puede observar una divergencia significativa entre el precio del azúcar y el precio del petróleo. En caso de que suban los precios del combustible en Brasil, los inversores pueden mirar hacia el mercado del azúcar. Además, el fortalecimiento de BRL puede limitar las exportaciones. El posicionamiento especulativo bajo actual podría tratarse como una señal contraria. Fuente: xStation5
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