Resumen de materias primas: petróleo, gas natural, café, soja

Petróleo:

• Las preocupaciones sobre el omicron parecen tener cada vez menos impacto en la demanda.
• Goldman Sachs indicó anteriormente que el mercado ha valorado una caída en la demanda de 7 millones de barriles, mientras que el impacto real puede ser insignificante.
• Se espera que no se liberen reservas estadounidenses para el 14 de diciembre. Después de esa fecha, posible corrección a corto plazo sobre el crudo.
• Los inventarios de petróleo crudo de EEUU se mantienen estables. Resulta que la estacionalidad se ve perturbada por una fuerte disminución de los inventarios que tuvo lugar en 2017. Si los inventarios comienzan a disminuir de manera similar ahora, los precios podrían repuntar bruscamente, como sucedió hace 4 años.
• Irak espera que los precios del petróleo se mantengan por encima de los USD 75,00 en los próximos meses.
• Halliburton advierte que nos acercamos a un punto en el que la oferta podría no seguir el ritmo de la recuperación de la demanda. Los últimos 2 años han traído una falta de grandes inversiones.

Los inventarios de petróleo crudo de EEUU se mantienen estables. Los años anteriores, además de 2017, también trajeron cierta estabilización. Fuente: Bloomberg.

Gas natural:

• Los precios del gas en EEUU colapsaron, en línea con la estacionalidad debido a las temperaturas cálidas en noviembre y principios de diciembre.
• El diferencial clave entre los contratos de marzo y abril (el llamado widowmaker) cayó a 3 centavos. ¡En octubre, costaba $ 1.9! Esto muestra que las expectativas de demanda han disminuido significativamente durante el período invernal.
• El clima le gusta sorprender, sin embargo, el año pasado tuvimos un ataque de invierno en enero y febrero y los precios en los EEUU aumentaron más del 30%.
• Los precios en Europa siguen siendo altos debido a las incertidumbres con respecto a los suministros de Rusia y las posibles sanciones de EEUU sobre Nord Stream 2 en relación con la posible amenaza de una invasión de Ucrania.
• Por el momento, las perspectivas meteorológicas en Europa son muy buenas. Hasta la tercera semana de diciembre deberíamos esperar temperaturas superiores a la media.
• En Europa, se esperan 64 días de calefacción por temporada en comparación con el promedio de 10 años de 70 días.
• Las expectativas climáticas de EEUU son más altas que el promedio del 12 al 16 de diciembre
• Una caída ligeramente mayor en los inventarios de gas en los EEUU en comparación con el año pasado y el promedio de 5 años debido a las grandes entradas de gas a las terminales de exportación

Los inventarios de gas en Europa están disminuyendo. Los almacenes están llenos solo en un 66%, con una media del 82%. El ritmo de reducción de inventarios es actualmente ligeramente menor en comparación con el promedio y el año pasado. Fuente: Bloomberg.

El precio de NATGAS cayó un 45% desde los máximos de octubre. Bloomberg señala que el mercado puede estar sobrevendido ya que el precio cayó por debajo de las bandas de Bollinger más bajas (2 desviaciones del promedio de 52 días). Recientemente, se produjo una caída tan grande en 2014. Además, el precio se rompió por debajo del promedio de 200 períodos. La estacionalidad indica que el retroceso durará casi hasta finales de enero. El año pasado, desde el 22 de enero, el precio repuntó casi un 40%. Fuente: xStation5

Los precios del gas en Europa se mantienen en niveles elevados. Sin embargo, vale la pena señalar que el año pasado, cuando los precios estadounidenses retrocedieron desde los picos de noviembre, los precios en Europa continuaron subiendo. Fuente: Bloomberg.

Café:

• El precio del café alcanzó nuevos máximos locales debido a las continuas preocupaciones sobre el suministro.
• ¡En noviembre, la producción en Colombia fue un 22% menor en comparación con el año pasado! El café colombiano se considera de alta calidad y, por lo tanto, las perspectivas de que los inventarios se recuperen son escasas.
• Las exportaciones de café de Brasil y Colombia están disminuyendo debido a las expectativas de nuevos problemas de producción
• Las precipitaciones en Brasil están nuevamente por debajo de su promedio histórico, lo que reduce las perspectivas de producción. Ahora se espera que la producción de café arábica de Brasil caiga a alrededor de 35 millones de sacos, desde los 50 millones de sacos previstos anteriormente.
• Archer Consulting de Sao Paulo indica que las llamadas de margen les han costado a los operadores aproximadamente $ 13,4 mil millones en los últimos 5 meses, solo en la Bolsa de Valores de Nueva York. Más aumentos de precios pueden provocar el cierre de pánico de la cantidad restante (aunque pequeña) de posiciones cortas
• Se espera que la situación de principios de los noventa se repita. En ese entonces, los inventarios cayeron a un nivel críticamente bajo. Actualmente, el nivel de inventario en los intercambios es de aprox. 1,6 millones de sacos (sigue siendo bajo, ya que representa aproximadamente el 1% del consumo mundial de café)

Las perspectivas fundamentales indican que los inventarios pueden disminuir aún más. Fuente: Bloomberg.

El precio del café se cotiza por encima de los 250 centavos la libra. Los máximos históricos se ubican alrededor de 300-330 centavos. Cabe señalar que en cuanto a la duración del mercado alcista, la situación actual es similar a la de 2008-2011, aunque el precio sigue siendo mucho menor. Fuente: xStation5

Soja:

• El precio vuelve a probar la zona de resistencia clave alrededor de la línea de tendencia a la baja y el escote de la formación de doble suelo
• La estacionalidad apunta a aumentos de precios, al menos hasta el final de la tercera semana de diciembre
• El año pasado, en la primera semana de diciembre se formó un patrón de doble fondo, seguido de una fuerte ruptura que se prolongó de forma continua hasta mediados de enero.
• Las importaciones de soja en China están comenzando a repuntar, sin embargo, en el período comprendido entre principios de año y noviembre siguen siendo un 5,5% interanual más bajas.
• Las exportaciones de Estados Unidos rondan el promedio de 5 años

Las importaciones en China fueron peores en noviembre, pero se están recuperando lentamente. China también está importando mayores cantidades de otros productos de soja. Fuente: Bloomberg.

Los precios de la soja se mantienen por debajo de la línea de tendencia a la baja. Si los compradores pudieran superar el retroceso de Fibonacci del 23,6%, entonces el próximo objetivo se ubicará alrededor del nivel de 1375 centavos. Por otro lado, si las compras de China no satisfacen a los mercados, el precio puede volver a probar un soporte importante a 1200 centavos el bushel. Fuente: xStation5