Está previsto que el Banco de Inglaterra anuncie su próxima decisión de política monetaria hoy a las 13:00 p.m. No se espera que el banco reduzca las tasas, pero la importancia de la reunión aumentó ayer, cuando los datos del IPC del Reino Unido de mayo mostraron que la inflación general alcanzó el objetivo del 2% por primera vez desde 2021. Echemos un vistazo a lo que se espera y se desconta para la reunión del BoE de hoy.
¿Qué esperan los mercados del Banco de Inglaterra?
Los economistas y los mercados monetarios están de acuerdo en que no veremos ninguna posibilidad en el nivel actual de los tipos de interés del Reino Unido.
Ninguno de los más de 40 economistas encuestados por Bloomberg espera que el Banco de Inglaterra cambie los tipos. Se espera que la decisión de mantener los tipos sin cambios se tome con una división de 7 a 2 (7 votos a favor de mantener y 2 a favor de recortar), tal como ocurrió en mayo. Se espera que los miembros del Banco de Inglaterra, Dhingra y Ramsden, mantengan su sesgo moderado y sigan votando a favor de los recortes.
Los mercados monetarios actualmente están descontando una probabilidad de menos del 2% de que el Banco de Inglaterra y una probabilidad de alrededor del 35% de que el Banco de Inglaterra recorte las tasas en su reunión de agosto. Sin embargo, los precios de septiembre sugieren una probabilidad de más del 70% de que el Banco de Inglaterra aplique un recorte de tipos de 25 puntos básicos en ese momento.
Los mercados monetarios no descuentan un recorte de tasas en las reuniones de hoy o de agosto, pero ven una probabilidad de más del 70% de un recorte de 25 puntos básicos en septiembre. Fuente: Bloomberg Finance LP
Demasiado pronto para un recorte, pero los traders buscarán orientación
Sólo porque no se espera que la reunión de hoy resulte en un cambio en el nivel de las tasas no significa que no será un evento. Los datos del IPC del Reino Unido de mayo se publicaron ayer por la mañana y mostraron que la inflación general volvió al objetivo del 2% por primera vez desde 2021. Se trata de un avance importante, aunque una medida básica menos volátil todavía se sitúa por encima del objetivo (3,5%). Si bien es poco probable que esto anime al Banco de Inglaterra a recortar las tasas tan pronto como hoy, el Banco puede ofrecer algunos indicios de que los recortes de tasas se producirán pronto. Aún así, cualquier indicio claro no es el escenario base, ya que se espera que el Banco de Inglaterra mantenga su mensaje anterior de poner cada vez más énfasis en la próxima publicación de datos.
Otro factor que hace poco probable que se produzca un recorte de tipos hoy es de naturaleza política: las elecciones en el Reino Unido se celebrarán a principios de julio y los bancos centrales normalmente se abstienen de adoptar medidas políticas inesperadas antes de tales acontecimientos para no ser acusados de motivaciones políticas. Lo que respalda aún más la opinión de que el Banco de Inglaterra seguirá siendo cauteloso hoy es el período de bloqueo previo a las elecciones. El Banco de Inglaterra canceló todas las declaraciones públicas después de la convocatoria de elecciones generales, lo que significa que si los mercados malinterpretan la decisión de hoy, el Banco no podrá aclararla hasta después del 4 de julio de 2024 (fecha de las elecciones).
La inflación general del IPC del Reino Unido vuelve al objetivo del 2% en junio de este año por primera vez desde 2021. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Como ya hemos dicho, es muy poco probable que el Banco de Inglaterra sorprenda hoy con una decisión distinta a la de mantener los tipos sin cambios. Un indicio más claro de que el recorte de tipos se producirá en la próxima reunión de agosto se consideraría una sorpresa moderada y probablemente provocaría un debilitamiento de la libra esterlina. Por otro lado, la sugerencia de que los recortes de tipos no se realizarán hasta el cuarto trimestre de 2024 o que no se realizarán este año en absoluto sería una sorpresa agresiva y haría que la libra esterlina se fortaleciera. Sin embargo, como hemos dicho, es probable que el Banco de Inglaterra se muestre cauteloso hoy debido a las próximas elecciones. Dicho esto, los movimientos en el mercado de la libra esterlina pueden ser limitados.
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