El Banco Nacional Suizo tiene programado anunciar su próxima decisión de política monetaria mañana a las 9:30 am CEST. Los mercados se están preparando para otro recorte de tipos, después de que el SNB sorprendiera a los mercados con un recorte de tipos inesperado en su reunión de política del primer trimestre de 2024. Sin embargo, ¿existe la posibilidad de que se entregue otro recorte mañana?
¿Qué esperan los mercados del Banco Nacional Suizo (SNB)?
Las expectativas para la decisión de tipos del SNB mañana no son unánimes. Los economistas encuestados por Bloomberg están divididos, pero la mayoría espera que no haya cambios en las tipos de interés. De los 28 economistas encuestados, 16 creen que los tipos de interés de política del SNB se mantendrá sin cambios en 1.50% mañana, mientras que los otros 12 esperan que se reduzca a 1.25%. La situación parece diferente en los mercados monetarios: los swaps de índice de interés overnight indican una probabilidad superior al 60% de que el SNB tome la decisión de aplicar un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de mañana. Sin embargo, cabe señalar que las probabilidades de un recorte de tipos en junio superaban el 90% en abril, por lo que los mercados ahora tienen menos certeza sobre la intención del SNB de seguir flexibilizando su política.
Además de la decisión a las 9:30 am CEST, también puede haber volatilidad adicional en el CHF durante la conferencia de prensa posterior a la reunión a las 10:00 am CEST.
Los mercados monetarios están valorando una probabilidad superior al 60% de que el SNB recorte los tipos de interés mañana. Fuente: Bloomberg Finance LP.
La justificación para un recorte de tipos está presente
En la reunión de política del primer trimestre de marzo, el Banco Nacional Suizo sorprendió a los mercados al recortar inesperadamente los tipos de interés en 25 puntos básicos. Mientras que los economistas y los mercados monetarios están divididos sobre lo que sucederá mañana, se debe destacar que la justificación para otro recorte de tipos está presente. La inflación ha vuelto al objetivo del SNB del 0-2% hace más de un año y ha seguido disminuyendo desde entonces, con pequeños aumentos en el camino.
Además de la inflación, la situación en el mercado de divisas también respalda la perspectiva de que se pueda realizar otro recorte. El franco suizo ha sido muy fuerte a pesar de la política de flexibilización del SNB, y la fortaleza de la moneda está afectando las exportaciones del país, lo que a su vez está pesando sobre el crecimiento económico suizo.
Además, el Presidente del SNB, Jordan, dijo a finales de mayo que los niveles actuales de tipos de interés en Suiza siguen siendo restrictivos, por lo tanto, ciertamente hay margen para hace recortes.
Fuente: Bloomberg Finance LP, Investigación de XTB
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