Inditex (ITX.ES) presentará mañana sus resultados del segundo trimestre del 2024 con el foco de los inversores puestos en el crecimiento de sus ingresos. Recordemos que la situación del sector moda en general está sufriendo en este 2024, tanto si nos fijamos en las marcas de lujo como si lo hacemos en otras compañías como Nike. En general, la demanda de ropa está siendo débil. En este contexto, Inditex tiene una complicada prueba mañana, por lo que esperamos que sus acciones experimenten volatilidad tanto si los resultados son positivos como si no.
Distribución de los ingresos de Inditex por marcas
Recordemos que Zara sigue siendo la principal marca de la compañía española. Además, es la marca utilizada para la expansión internacional, por lo que establece el camino hacia el que se dirige Inditex por países. Si el desempeño de Zara en ese país tiene éxito, la compañía valora lanzar otras marcas.
Fuente: Elaboración propia con datos extraídos del informe de la compañía del 2023. Últimos datos disponibles
El crecimiento de los ingresos de Inditex, el punto más importante de los resultados
Sin duda, la métrica que más mirarán los inversores en los resultados de Inditex será el crecimiento de los ingresos. En este sentido, el consenso de analistas estima unos ingresos de alrededor de 9.860 millones de euros, lo que supondría un crecimiento del 6,7%, frente al 7% conseguido en el primer trimestre del año. Por tanto, el consenso espera que el crecimiento se siga ralentizando, aunque esto no haya supuesto una corrección en el precio de las acciones.
Dentro de este punto, es probable que el mercado se fije en el impacto de la divisa, que lleva varios trimestres afectando a los resultados de Inditex. Se espera que tenga un impacto del 2% en los resultados de mañana, aunque lo fundamental es fijarse en el crecimiento de las ventas a tipo de cambio constante, ya que refleja el verdadero desempeño del negocio.
Fuente: Elaboración propia. El dato estimado representa el consenso de analistas de Bloomberg
El beneficio neto crecerá de forma sólida
El crecimiento del beneficio neto sí que se espera que siga manteniendo su buen ritmo, alrededor del 11%. Esta es la misma tasa a la que creció en el primer trimestre del año, por lo que hay optimismo por parte del consenso de analistas. Hay que tener en cuenta que Inditex sigue trabajando en su plan de reestructuración de tiendas y en la implementación de un sistema de alarmado para prendas sin dispositivo físico. El primer punto permite a Inditex optimizar el espacio físico en tienda y por tanto aumentar sus márgenes, gracias a la mejora de eficiencia. De ahí que el crecimiento de los beneficios sea mayor que el de las ventas. También podemos ver esta dinámica en la expansión de su margen operativo, del que se espera un ligero aumento.
Fuente: Elaboración propia. El dato estimado representa el consenso de analistas de Bloomberg
Opinión del equipo de análisis de XTB sobre los resultados de Inditex
El principal punto que nos preocupa de los resultados de Inditex de mañana es el desempeño tanto en Estados Unidos como en China. Si bien en este segundo mercado la compañía ha ido reduciendo el número de tiendas físicas, estaba apostando por el modelo online. En ese sentido, la debilidad del país asiático se ha notado en prácticamente todas las compañías de moda y no pensamos que Inditex vaya a ser una excepción. En el caso de Estados Unidos, ocurre algo similar. La debilidad del sector textil es importante en el país americano y en este caso sí que es uno de los países más importantes para Inditex.
En cualquier caso, la empresa informó que la temporada de primavera/verano estaba funcionando muy bien y durante el primer mes del segundo trimestre los ingresos crecieron un 12% con respecto al mismo periodo del año anterior. Esto nos hace ser algo más optimistas que el consenso de analistas y pensamos que el crecimiento de los ingresos se puede acabar ubicando alrededor del 8%.
Por otro lado, pensamos que conseguirá expandir su margen operativo gracias a las medidas implementadas por la compañía y las economías de escala. A la hora de valorar los resultados de Inditex, además, nos fijaremos en su inventario, que será clave para controlar la mejora de la eficiencia con el plan de reestructuración de tiendas.
Si queréis saber más sobre Inditex, podéis pinchar aquí para leer el último análisis profundo de la compañía.
Las acciones de Inditex suben casi un 20% en lo que va de año, por lo que los resultados de mañana serán clave para saber si continuará con esta tendencia.
Fuente: Plataforma de XTBComprar acciones de Inditex en XTB
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