El llamado "Fed put" ha sido uno de los grandes temas de mercado en lo que va del año. Las inquietudes con respecto a la desaceleración económica cambiaron las expectativas con respecto a la política de la Reserva Federal, alentando los mercados de acciones y frenando el avance del dólar estadounidense. El presidente del FOMC admitió que la política debería ajustarse, por lo que no esperamos cambios oficiales. En este análisis, describimos qué esperar de la reunión y echaremos un vistazo a los gráficos de US500 y EURUSD.
Resumen:
- La Fed revisará las expectativas de tipos de interés.
- Los comentarios del presidente Powell serán importantes.
- Resistencia despejada en US500, máximos de 2018 a la vista.
- EURUSD sigue bajista.
La Fed no subirá tipos, pero ¿admitirá recortes?
Una comunicación por parte de la Fed ha dejado claro que no veríamos aumentos de tipos en el futuro cercano. El diagrama de puntos de diciembre mostró que una gran mayoría vio al menos 1 subida este año, algunas incluso 3. Esto cambiará ahora, pero ¿hasta qué punto? Tenga en cuenta que los mercados ya esperan un recorte de tipos en 2020, pero no creemos que la Fed esté lista para confirmar estas expectativas. En última instancia, el tono de los comentarios puede ser decisivo. ¿Está la Fed suavizando su postura (al evitar más aumentos de tipos y señalando el fin del proceso de reducción del balance) porque ve una inflación más baja pero un crecimiento aún sólido (escenario positivo) o porque le preocupa que una inflación más baja sea parte de una desaceleración global ¿Afectará también a la economía de los Estados Unidos (escenario negativo)?
Hace solo 3 meses, la Reserva Federal sugirió alzas en los tipos de interés en 2019 y 2020. Ahora los mercados esperan un recorte de los mismos en el próximo año. Fuente: Bloomberg
US500: máximos históricos a la vista
La espectacular corrección de finales de 2018 continúa y el US500 ha superado recientemente el último obstáculo: el nivel 2815 que detuvo a los alcistas en 3 ocasiones a fines de 2018 y, en última instancia, provocó una venta masiva en diciembre. También hay un 78.6% de Fibo de la corrección completa de 2018, por lo que este fue un nivel fuerte. Sin embargo, ahora se ha roto y podría servir como soporte, ya que la resistencia está en máximos históricos, a solo 100 puntos de distancia.
EURUSD - todavía enmarcado en una tendencia bajista
A pesar del claro cambio en las expectativas de la Reserva Federal, el EURUSD se mantiene en una tendencia a la baja que dibuja una formación de cuña. La razón detrás de esto es la debilidad de la economía europea que obligó al BCE a abandonar cualquier esperanza de aumentos en los tipos de interés y proponer la nueva ronda de TLTRO (liquidez condicionada). Podemos ver que los intentos anteriores de moverse al alza han fallado y el par necesitaría un fuerte impulso para moverse. Aparte de la cuña, se enfrenta a una línea de resistencia clara en 1.1515.
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